“滯漲夢魘”揮之不去？華爾街大佬雲淡風輕

當地時間10月18日（周一），幾位知名債券市場投資者在2021年米爾肯全球會議（Milken Global Conference）上表示，市場對美國經濟即將陷入滯脹的擔憂有些過頭了。

據悉，參加本次會議的大多數專業投資者對滯漲問題似乎毫不擔心，他們認為，家庭在食品、旅行和能源方麵看到的價格快速上漲，實際上正在過去。更有甚者認為，投資界甚至可能在未來兩年中開始討論通貨緊縮。

太平洋投資管理公司（PIMCO(0,0.00,0.00%)）首席執行官Emmanuel Roman在討論中表示，滯脹，即經濟活動停滯與高通(130.12,-0.08,-0.06%)脹並存，“極不可能”發生。

共同參與討論的還包括PGIM首席執行官David Hunt、景順（Invesco）首席執行官Martin Flanagan，以及古根海姆（Guggenheim Partners）全球首席投資官Scott Minerd等，他們基本上都同意“滯漲威脅十分遙遠”這一觀點。

近段時間以來，投資者們最擔憂的問題無疑是居高不下的通脹究竟何時才到頭。再加上，在能源價格上漲的同時，美國經濟仍受到供應鏈僵局的製約，越來越多的投資者甚至開始擔心未來幾個月可能出現滯脹。

高盛(413.69,7.62,1.88%)（Goldman Sachs）分析師在本月稍早發布的一份報告中指出，以史為鑒，滯脹環境往往會拖累股市表現。報告稱，在過去60年中的滯漲時期，標準普爾500指數的實際總回報率中值降至每季度-2.1%，而同期的實際總回報率中值為每季度2.5%。

不過，景順的Flanagan及其他討論者認為，相對強勁的美國經濟增長，使得出現滯脹的可能性不大。古根海姆的Minerd則認為，近期通脹上升是暫時的，他表示，目前的利率環境支持股票估值處於當前水平。

“股市會再次修正嗎？是的，當然。”Minerd說，“但我認為股市現在會下跌嗎？不。我們很可能處於泡沫之中，但對於長期投資者來說，這裏有很多機會。”

PGIM的Hunt則表示，由於國債收益率非常低，投資者尋求更高回報的需求支撐了股市。他說，“持有現金的從來沒有像現在這樣受到如此嚴厲的懲罰。”