格力跌回2年前，24萬人抄底被埋了

2021年，白馬股上演了熊市，而成長股上演了牛市。

一方麵，光伏、鋰電、新能源輪番暴漲，賺錢效應明顯；另一方麵，以格力電器為代表的白馬股跌跌不休，投資者越買越虧。

數據顯示，格力股價自去年12月2日創下66.79元高點後，便步入下行通道，至今累計跌幅達44%，總市值蒸發超1800億元。

從格力身上，股民體會到了價值投資的難度，“七虧二平一盈”的規律無情上演。

格力下跌過程中，不少股民試圖抄底。數據顯示，今年一季度時格力的股東人數為46.86萬戶，到了二季度已增長至71.47萬戶，多出來的24.61萬戶新增股東可能想“撿便宜”。

然而，格力股價不僅沒有大幅反彈，反而一路跌破50元、40元關口，現在回到了2019年時期水平，市盈率（TTM）已經跌到了12倍附近，為近3年估值低點。



格力給股民的第一個啟示是：估值低不代表股價上漲，要小心“估值陷阱”。在投資過程中，往往出現這樣的邏輯：行業景氣度>成長性>估值。

比如寧德時代，上市不到4年，總市值突破萬億，公司動態市盈率超過130倍，遠超行業平均估值的46倍。然而，即使股價漲幅高、公司估值貴，以外資、公募基金為代表的機構卻持續買入。

“低買高賣”是投資常識，機構不知道嗎？非也。機構之所以追捧寧德時代，是新能源汽車產業鏈景氣度高，外界預期寧德時代業績高速增長。憑借行業景氣度+成長性，以寧德時代為代表的成長股便能持續上漲。

傳統白馬股如格力電器，因公司成長性不足+業績仍處於修複期，即使估值再低，也得不到機構青睞。

數據顯示，今年上半年，格力實現營收920.1億元，同比增長30.3%，實現歸屬淨利潤94.6億元，同比增長48.6%。不過，對比2019年同期業績，兩大數據分別下滑6.4%、31.2%。

多元化進展緩慢，也是影響格力股價的因素。上半年財報顯示，空調業務占公司營收仍然高達73.8%，而此前布局的手機、新能源業務尚未有突出成績。

格力給股民的第二個啟示是：提前設定投資方案，不被情緒綁架。

西方經濟學有個理論，即“損失厭惡”。它反映了投資者風險偏好不一致，當涉及到收益時，大家表現為風險厭惡；而當涉及到損失時，則表現為風險尋求。

通俗來講，就是當虧損的時候不服氣，想再賭一把，即使麵臨繼續虧損的風險。

這種心理在股市普遍存在。例如一位投資者在50元買入格力，當股價跌到40元，他會繼續選擇加倉而不是止損，因為他想通過抄底方式最終實現回本。

然而事與願違，格力股價走低，不斷突破投資者心理防線，扛不住的人最終選擇割肉出局，造成損失加大。

格力的故事隻是A股眾多白馬股的一個縮影。在波詭雲譎的資本市場，投資者應時刻注意風險，與時俱進，與市場更好的相處。