美國六大行預計頂格回購,歐美大行走出疫情“陰霾”?

來源: 第一財經 2021-01-13 01:06:04 [] [舊帖] [給我悄悄話] 本文已被閱讀: 次 (6730 bytes)

分析師們預計,大行們的股票回購規模將接近美聯儲於2020年12月宣布的允許大型銀行恢複股票回購決定的最高限額。

  2020年的強勁收尾,令美國各大頂級投行的貸款損失逐漸被抹平,加之全美資本市場“火力全開”,美國大行們的營收情況出現好轉,為他們在2021年第一季度重啟股票回購鋪平了道路。

  英國《金融時報》收集的分析師預測顯示,摩根大通、美國銀行、花旗銀行、高盛、摩根斯坦利和富國銀行這六大行將在2021年一季度回購逾100億美元的股票。具體而言,摩根大通預計將在截至3月底的一段時期內回購32億美元自身股票,其他5大行預計共將回購74億美元股票。

  分析師們預計,大行們的股票回購規模將接近美聯儲於2020年12月宣布的允許大型銀行恢複股票回購決定的最高限額。

  六大行一季度料將回購逾100億美元股票

  2020年12月時,美聯儲表示,鑒於目前的經濟不確定性,為保持銀行業的實力,正在擴大目前對分配的限製,將允許大銀行在一定條件下於2021年第一季度恢複股票回購,但股息派發將繼續受到限製。

  美聯儲還同時在官網公布了當年的第二輪銀行壓力測試結果。結果顯示,在兩種假設全球經濟嚴重衰退的情況下,美國大型銀行擁有較強的資本水平,能夠抵禦新冠肺炎疫情和經濟衰退所帶來的衝擊。

  對於第一季度的回購額,投行Piper Sandler的分析師哈特(Jeff Harte)稱:“我們預計這些銀行的回購額可能不會達到,但會接近最高限額。”他說,因為銀行的資本水平在2020年期間“越來越強”。

  “最大的問題是,這些銀行會在多久的時間範圍內,以多大的規模來回購股票。”富國銀行的分析師梅奧(Mike Mayo)認為,除富國銀行外,美國最大的銀行們可能會在未來兩年內回購15%的股份。

  事實上,早在美聯儲宣布決定後,摩根大通就隨即在去年12月18日宣布,其董事會已批準一項300億美元的回購計劃,期限不定。摩根士丹利的董事會在同月批準了一項100億美元的回購計劃。

  其他的幾家大行也表態,將在2020年四季度財報中公布更多關於回購計劃的細節。而本周五,摩根大通、花旗、富國銀行都將公布其最新財報。美國銀行、高盛、摩根士丹利也將相繼於下周二、下周三發布最新的季度財報。

  根據彭博收集的分析師預測,這六家大行四季度的淨收入預期,將比2019年同期水平低約10%,營收預期將同比下降約5%。但也預計,第二季度、第三季度的資本市場繁榮還將延續,信貸方麵也將有更好的表現。


  銀行逐漸擺脫疫情影響

  不僅僅美聯儲,歐央行也於12月表示,允許歐元區實力最雄厚的銀行在嚴格的限製下重新開始派息,結束因新冠肺炎危機而實施的長達九個月的暫停派息。

  而在更早的2020年12月10日,英國央行就宣布,容許包括匯豐、渣打、巴克萊等大型銀行恢複部分派息及派花紅,前提是銀行有充足資本,能有效對抗新冠肺炎疫情引起的市場波動。不過,英國央行強調,在這些銀行公布2021年中期業績前,派息仍須以審慎為原則,在扣除期內已派發予股東的股息後,派息金額不得高於銀行在2020年底風險加權資產總額的0.2%,或者占2019年至2020年累積盈利的25%。

  分析師普遍預計,歐美大行們將逐漸走出疫情的陰霾。

  2020年前9個月,美國的六大行為未來的貸款損失預留了逾650億美元。“我認為銀行們將釋放儲備資金。”谘詢機構Portales Partners的分析師皮巴迪(Charles Peabody)稱,因為按照會計準則,銀行通過釋放前期為貸款損失預留的儲備資金可以提高利潤。

  他補充稱,摩根大通的CEO傑米·戴蒙(Jamie dimon)已經表示,如果信貸周期恢複正常,美國銀行目前的儲備資金就會過多。

  2020年12月9日,花旗的首席金融官馬克·梅森(mark mason)在一次會議上也曾表示,考慮到經濟形勢的好轉,“對於儲備資金,接下來我們可能考慮的會是釋放而不是繼續增加”。

  投資機構KBW的分析師克萊因漢澤爾(Brian Kleinhanzl)稱:“雖然仍存在不確定性,但銀行在疫情周期內出現最糟糕的信貸結果已不在討論之列。”

資本市場的火熱無疑是銀行的一大支撐因素。2020年的大部分時間裏,交易和投資銀行業務一直是整個銀行業的亮點,因為疫情刺激了大量的債券發行交易,同時,股票和債券的轉手交易量也激增。
  谘詢機構DA Davidson的分析師康拉德(David Konrad)稱:“他們(銀行們)已經很好地傳達出一個信息,即2021年一季度也將是一個資本市場持續強勁的季度。”

  梅奧表示,隨著企業融資和交易的持續,資本市場將“持續走強”,盡管相關交易的收益不一定能夠保持在2020年的水平,但仍將保持強勁。

  這也體現在了其股票表現上。FactSet的高級分析師巴特(JohnButters)統計表示:“自去年四季度開始,對美股金融類股的預期收益降幅的上調幅度是美股所有11個行業中最大的,從-24.1%至-7.5%。同時,2020年9月30日到12月底,在所有11個板塊中,該板塊的漲幅位居第二位,為28.5%。”

  德意誌銀行的研究分析師奧康納(MattO-Connor)預計:“接下來,美股銀行股應該還會有10%~15%的相對漲幅。如果經濟複蘇持續數年,漲幅可能會更高。”