美債走勢牽動投資者神經 新興市場韌性麵臨考驗

新興市場股市熱火朝天，但謹慎情緒正在蔓延到其他風險資產，因為不斷上漲的美國國債收益率讓投資者焦慮不安。

盡管美國可能推出更多刺激措施的前景推動MSCI Inc．的發展中國家股票指數在上周五觸及紀錄高位，但美元債券創下了10月以來的首次周累計下跌，基準10年期美債收益率升破1%關口。隨著美元走強，曾提振新興市場貨幣觸及紀錄高位的動能也在上周末臨近之前消退。

隨著新冠疫苗提振全球增長前景，美國收益率能漲多少已成為決定風險資產走向的一個關鍵因素。投資者本周將密切關注美聯儲官員的講話，其中包括主席傑羅姆·鮑威爾，美國通脹和零售銷售數據也將是關注重點。油價近期上漲也是一個擔憂點，交易員在考慮未來幾個月通脹加速的可能性以及這對於利率可能意味著什麽。

“對於新興市場而言，美國收益率走升是一個不利因素，因此市場需要從美聯儲那裏聽到他們不會容忍收益率過度上漲的信息，”Coex Partners Ltd．宏觀經濟學家Henrik Gullberg表示。

富達國際減少了其在發展中國家債務中的超配頭寸，盡管其對新興市場的前景仍然樂觀，該公司在倫敦的基金經理Paul Greer如是說。“我們仍對新興市場貨幣持較為樂觀的看法，但我們將密切關注美元和美國利率價格動向。”

“如果市場開始反映短期至中期內量化寬鬆解除或美聯儲政策收緊的預期，這對於新興市場風險資產來說將是一大阻力因素，”Greer表示。“不過，要是由於對美國增加稅收、支出和債務發行的預期，那麽麻煩就少了。”