消費者越難越“取悅”的今天，單一的產品往往沒有辦法實現“長紅”。
營養快線、AD鈣奶、海飛絲……無數倒下的“前浪”品牌證明過這個道理，但好在多品牌的經營策略沒有讓母公司因為單品而受到太大影響。
現在，這種衰退輪到了“六個核桃”。這個當初現象級的植物蛋白飲料品牌在經曆了10年的高增長後，同樣開始走下坡路。
隻是，對養元飲品（603156）來說，當旗下唯一拿得出手的產品開始被消費者“拋棄”時，公司怎麽辦？
單一產品下的業績衰退
養元飲品2019年報披露完畢。
年報顯示，2019年公司全年實現總營收74.59億元，同比下降8.41%；歸屬淨利潤26.95億元，同比下滑4.99%。
養元飲品出現業績下滑的邏輯很簡單，就是公司過度依賴“六個核桃”品牌，而這一產品太多年沒有發生變化，已經逐漸跟不上消費者的需求。
翻看養元飲品的官網可以發現，公司總共隻有11款產品，均為植物蛋白飲料，其中9款為“六個核桃”係列產品，種類十分單一。
與此同時，公司大力宣揚的“六個核桃”補腦概念，也越來越得不到消費者的認可。
年報顯示，2019年度公司采購成本中占比最大的是易拉罐/蓋，當期采購金額為17.56億元，占總采購額的53.04%。而“主料”核桃的采購額僅為7.51億元，不足前者的一半；排在第三位的則是白砂糖，采購額1.3億元。
也就是說，消費者花3-5元購買的一瓶“六個核桃”，包裝就占據了原材料成本的大頭，且更像是一瓶核桃露味道的“糖水”。
事實上，“六個核桃”賣得好不好，從公司對經銷商的態度也能窺見一二。2019年度，養元飲品在電商平台的銷售額僅為1億元，同比降低17.99%，遠低於線下經銷網絡帶來的銷量。
而從2017年度起，公司從經銷商手中預收的賬款占總營收的比重就在不斷下降，已經從當年度的37%降至目前的23%。
無處投資下的大筆分紅
養元飲品並非沒有意識到單一品牌帶來的壞處。2020年，公司也表示將陸續推出“六個核桃+”係列、抗焦慮、助眠“卡慕寧”係列等創新型產品，以期擴充產品矩陣。
盡管這一思路無疑利於公司的發展，但新推出的產品到底能不能在飲料紅海市場中拚殺出來，得到投資者的認可，還有待檢驗。
此外，從公司在資金運用上的種種表現來看，養元飲品似乎並沒有找到一條真正清晰的擴展產品矩陣的路徑，並將資金投入到擴大研發與生產之中。
飛魚財經基於兩點產生這一判斷。
一個是，2019年度，公司購買了17億元的銀行理財產品，募集來的資金似乎沒有找到合理的投向。
另一個是，養元飲品當期進行了大筆分紅方案，擬向全體股東每10股派發現金紅利20元（含稅），合計派發金額21.09億元，占當年度歸屬淨利潤的78.25%。
從積極的方麵來說，大手筆的分紅是對投資者的回饋。但觀察養元飲品的股權結構可以發現，公司第一大股東姚奎章持股21.15%，員工持股平台雅智順投資持股18.35%，公司副董事長李紅兵持股9.9%，公司總經理範召林持股9.89%。
以這一角度來看，這場分紅更像是當公司管理層不知道該怎樣把資金更加有效的投入生產、提升公司業績時，轉而發給自己的一大筆獎勵。
