下一隻“黑天鵝”正準備起飛 美國能阻止嗎？

　下一隻“黑天鵝”可能正準備從美國起飛：美國抵押貸款機構正準備應對曆史上最大的一波違約潮。

　　根據穆迪分析公司首席經濟學家馬克·讚迪（Mark Zandi ）的估計，如果美國經濟在整個夏季或更長時間內保持關閉，多達30%的美國住房貸款者（約1500萬家庭）可能會無法償還貸款。



　　與2008年金融危機不同，當時大量的次級債務，加上數萬億美元的債務抵押債券和CDO債券，在市場崩潰之前將房價推至極高水平，讓整整一代美國購房者望而生畏。

　　這一次，美國房地產行業麵臨著一個更為傳統的問題：由於冠狀病毒的流行，整個美國經濟陷入停滯，抵押貸款借款人突然無法按計劃每月還款，這是不可預測的。而且不幸的是，這一次危機將會更加嚴重。

　　這場潛在的危機跟疫情導致的美國家庭財務狀況惡化有關。在疫情的衝擊下，美國失業人數暴增，周四晚（4月2日）公布的數據顯示，截至3月28日當周，美國總計665萬人申請了失業救濟，再次刷新紀錄。上周的數據也小幅上修至331萬。這意味著，在過去兩周，美國總共有將近1000萬人失業。

　　此外，抵押貸款利率的上升也有關係。金十此前就提過，抵押支持證券（MBS）與10年期美債收益率之間的價差今年以來大幅攀升，一度升至數年高位。利率上升可能會令很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，一些放貸機構遭受嚴重損失甚至破產。

　　美國總統特朗普的密友、房地產大亨湯姆-巴拉克此前也嚴厲警告，美國商業抵押貸款市場正處於崩潰邊緣。他預測如果銀行和政府不采取迅速行動防止借款人違約，將產生災難性經濟後果的“多米諾骨牌效應”。

　　金十本周二也為大家梳理過這方麵的風險，想了解更多內容的可點擊下方文章鏈接：

　　目前為止，美國政府也已經采取了一些行動。美國國會上周通過的經濟刺激方案規定，借款人可以聯係他們的貸款機構以獲得幫助，並避免他們的信用報告出現汙點。美國銀行表示，迄今已允許5萬名抵押貸款客戶推遲還款。

　　根據美國政府的救助計劃，那些因疫情失去收入的借款人可以申請延期還貸180天，在這期間不會受到違約罰款，也不會影響個人信用記錄。

　　與此同時，美國財政部長努欽還召集了一個特別工作組，以應對抵押貸款服務機構麵臨的潛在流動性短缺問題。

　　美國抵押貸款公司Quicken CEO Jay Farner表示，如果有20%-30%比例的借款人都沒有能力在六個月內償還貸款，那麽他們中的大多數人未來也可能沒有辦法補交還款。

　　Quicken在2018年超過富國銀行成為美國第一大抵押貸款銀行，該公司表示有足夠強大的資產負債表來為借款人服務，同時也能夠繼續為其抵押貸款支持債券的持有人進行償付。

　　目前美國大部分借款人對很多情況都不清楚，他們無法預測疫情的範圍或持續時間，也無法預測它將對經濟造成怎樣的損害。如果疫情很快消退，經濟迅速複蘇，那麽美國政府的計劃將幫助借款人迅速回到正軌。疫情持續的時間越長，想要阻止違約潮發生的難度就越大，付出的代價也越昂貴。

　　賓夕法尼亞大學沃頓學院的房地產和金融教授蘇珊·沃希特（Susan Wachter ）表示，這是一個前所未有的事件。她還指出了當前危機不同於2008年全球金融危機的地方：2008年的金融危機醞釀了好幾年，而當前的這場危機將在幾個月甚至幾周內發生。

　　如果美國疫情繼續惡化，並進一步對美國經濟造成衝擊，情況可能更糟糕。

　　LendingTree首席經濟學家Tendayi Kapfidze表示，如果疫情對美國經濟的影響將持續下去，那麽借款人可能會被取消抵押品贖回權，也就是借款人的資產可能被強製清算。美國政府將不得不想辦法防止走到這一步，若美國政府放任這種情況發生，這將對金融市場造成嚴重的衝擊，美國經濟也將受到影響。

　　Kapfidze表示，他希望政策製定者能夠盡一切努力阻止金融危機的發生，必要時采取一切可用的措施，比如免除一些債務。

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