波司登股價大漲11%，真的能贏加拿大鵝嗎

1月7日，波司登國際控股有限公司（以下簡稱波司登）跳空高開6.81%，截至收盤，大漲12.19%，報3.13港元/股。

6日晚間，波司登發布公告，公布了2019/2020財年前九個月的最新零售數據，品牌羽絨服業務項下的核心品牌波司登累計零售金額較2018/2019財年同期比較取得30%以上的升幅，其他品牌累計零售金額則取得40%以上的升幅。

受“暖冬”因素影響，加之整體消費增速放緩，服裝行業多數企業營收增速下降，淨利潤下滑，麵臨關店危機，在此背景下，對標加拿大鵝的波司登，算是打贏了翻身仗嗎？

對標加拿大鵝，波司登贏了？

很少有人知道，波司登這個名字其實是其董事長高德康根據美國城市“波士頓”的諧音取的。不過，有個“洋背景”名字的波司登，近年來也搭上國貨消費熱情高漲的便車，開始大打情感牌。

除了強調“民族品牌”概念、喊出“中國品牌征服世界”的口號。在設計上，波司登也開始走起了中國風。此前在波司登米蘭時裝周秀場主要展示的三個主題，都極具中國元素。

過去一年，波司登似乎的確享受到了這波國貨“紅利”。

除了在天貓雙11購物節中殺出重圍，站上中國服裝品牌第一名，前一日披露的前九月零售額增幅也是佐證。要知道幾年前的波司登還曾在國際快時尚品牌和連年暖冬衝擊下，連走三年下坡路，並在2015年跌至低穀，營收下滑至57.87億，淨利潤更縮水至三年前的四分之一。

“建設服裝強國、品牌強國是波司登的夢想所在，我們將全力把波司登打造成中國服裝業的華為。”在去年12月的一場活動上，波司登董事長高德康曾說。

除了在國內市場大打“愛國牌”，波司登也開始對標加拿大鵝，嚐試入局輕時尚賽道。

2017年，在馬雲等名人的帶動下，加拿大羽絨服品牌“加拿大鵝”開始在中國走紅。彼時，加拿大鵝尚未進軍中國市場，但僅憑代購等途徑也在中國掀起了消費熱潮。

而這一年，也是波司登的轉型之年，重回羽絨服主業、入局快時尚行業，同時也開始請大量名人帶貨，楊冪、李宇春甚至馬雲都曾為波司登站台。

2017年，波司登重新明確羽絨服為核心的戰略，壓縮其他業務。同時對使用了十多年的logo進行大幅精簡，僅保留了翅膀圖案，更加符合當下審美。

此外最大的品牌形象扭轉措施即使推出聯名款和頻頻出擊國際時裝周活動。2018年九月，波司登羽絨服亮相紐約時裝周，還曾請來安妮·海瑟薇、傑瑞米·雷納、鄧文迪等世界級明星助陣。

大刀闊斧的轉型的確讓波司登在2018、2019年度銷售收入大幅上漲。

不過，對比兩家公司2018/2019財年的營收增幅，波司登為16.84%，而加拿大鵝則達到了40.5%

但值得注意的是，受有關事件影響，加拿大鵝市值縮水80億元，而波司登則強勁上漲，股價創出五年來新高。

業績增長下，波司登的翻身仗有戲嗎？

波司登的業績快速增長能夠維持多久？

去年6月，做空機構Bonitas發表沽空報告，質控波司登公開造價。誇大收入及盈利等，並在報告中指出：“該股最終將完全沒有價值，給予0港元估值”當日，波司登直線崩盤，並緊急停牌，市值蒸發60.9億港元。

此後，其創始人曾回應稱，公司沒有任何問題。

同年10月底，波司登再次陷入風波，其推出的新款“登封”係列，因定價過高引來市場觀望，並在該係列發布後不到半個月，波司登股價大跌近10%，創下去年6月以來最大跌幅。對於此次大跌，外界解讀為，此前營銷太過損耗。

此前有媒體曾報道，截至2019年11月19日，波司登登峰係列售價5800元的僅有9人付款，售價8800元的4人付款，售價最貴的珠穆朗瑪峰款11800元銷量則僅為6件。

市界查詢發現，目前在天貓旗艦店內，隻有7000元以下的羽絨服，萬元羽絨服均已下架。

在同加拿大鵝的競爭中，依靠突發事件搭上國貨紅利才斬獲一勝的波司登，能否持續取勝還有待觀望。並且，轉型入局快時尚賽道，需要款式的快速更新換代，目前僅僅依靠聯名款的波司登，如果不提高自身設計能力，一位依靠聯名款，不僅開銷巨大，並且極易陷入新款數量不夠的困境。

40年老品牌波司登，如何打贏翻身仗，還有待進一步解答。