A股又有大利好，要降準！？李克強剛剛表態！

12月23日的A股，有點讓股民揪心，截止收盤，滬指跌1.4%；深成指跌1.69%；創指跌1.98%。

但是不要慌，總理發話，新一輪的降準可能要來了。

受此消息影響，A50盤中一度拉升。



來看看總理到底說了啥。

總理：

進一步研究采取降準和定向降準

再貸款等多種措施以降低實際利率

據中國政府網報道，在出席中日韓領導人會議期間，中共中央政治局常委、國務院總理李克強在四川省委書記彭清華、省長尹力陪同下在成都考察。他強調，要堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹落實黨中央、國務院決策部署，推進改革創新，激活力解難題，保持經濟運行在合理區間，保障和改善民生，推動高質量發展。



其中提到，李克強十分關心小微企業融資問題。他來到成都銀行自貿區支行，了解小微貸款規模和利率等情況。他說，國家會加大對直接服務小微企業的中小銀行的支持，推動貸款需要的涉企信息共享，完善考核辦法，促進大中小銀行形成服務小微企業合理分工機製，希望中小銀行也進一步提高小微貸款比重。李克強與申請貸款的小微企業人員交流，聽取建議。他說，國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。



降準真的要來？

一般來說，總理表態降準，短時間內相關部門就會有動作。

先來說說為何降準。

據光大固收團隊分析，在跨年過程中，市場對於回購融資的需求會季節性地加大。例如，2017年11月末待購回債券餘額為4.82萬億元，至12月末時快速上升至6.20萬億元，上升了28.8%。回購融資需求擴大的背後是結構性資金短缺的加劇，此時資金可得性遠比資金成本重要。

而在2020年的春節，據國泰君安宏觀分析師測算，一月份的流動性缺口或接近2.8萬億。原因如下：

1、2020年春節在1月份，1月對現金的需求變動就會更加顯著，或高達15000億元左右。

2、債券供給衝擊或也較大，2019年11月28日。財政部提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億，並要求早發行、早使用，確保明年初即可使用見效，這部分專項債有可能集中在1月下發。

3、另外，財政方麵將不再是淨投放。沒有貨幣政策工具到期。

那麽大概是何時降準？

國君分析師稱，近三個月，在春節擾動及專項債發行下，流動性壓力最大的時間點在1月份。我們認為，或需一次降準(約釋放1萬億流動）來對衝，從曆史上看，央行不太可能單獨因為春節擾動現金需求增加而降準，但2020年春節疊加專項債發行，或會給資金價格帶來較大壓力。我們認為央行有可能降準來為專項債發行提供流動性。

光大固收團隊也認為，2020年1月初降準的概率較大。一方麵，2020年春節出現在1月25日，春節前銀行體係現金投放的規模會超過往常，降準可以對衝該因素形成流動性缺口。另一方麵，1月初即將有大量的地方政府債券發行，也需要中長期流動性的注入。事實上，在2015年以及2019年初地方政府債券大量發行之前，人民銀行即通過降準的方式向銀行體係提供低成本、穩定的負債，我們預計2020年大概率仍會是這樣。

不過，也有不少分析人士認為，考慮到從宣布到實施需要一定時間，也不排除今年底宣布降準政策。

首先，年底資金麵雖易緊難鬆，但由於有大額財政支出，流動性總量往往會增加，資金緊張更多是短時性、結構性的，動用準備金率工具必要性不太大。

其次，明年1月情況比較複雜，實施降準的條件比較充分。一是明年春節時點較以往靠前，節前現金需求量大；二是1月是傳統稅收大月；三是年初是信貸投放較為集中的時點；四是專項債額度提前下達意味著明年初就將迎來較多地方債發行。如此種種，預示著明年1月資金需求量會很大。屆時，央行若降準既可保障跨節資金麵，又可助力年初信貸投放，同時還配合了地方債發行，可謂一舉多得。

近日央行投放流動性的頻率高

近年末，中國央行的最新動向，備受市場關注。12月20日早間，央行公告稱，以利率招標方式開展了1500億元逆回購操作，期限均為14天，中標利率為2.65%。



而回顧12月16日以來，央行投放流動性的頻率非常之高：

12月16日，央行開展中期借貸便利（MLF）操作3000億元；

12月18日，央行開展7天、14天逆回購操作，合計投放2000億元；

12月19日，央行再度開展7天、14天逆回購操作，合計投放2800億元。

以此計算，近期央行累計投放資金高達9300億元，實現淨投放6440億元。麵對如此密集的資金投放，有市場分析人士認為，最新一輪降準有望於元旦前後落地，在保障春節前資金需求的同時，為2020年初銀行投放信貸、地方債發行提供流動性。

同時，央行在公開市場操作公告中直言，將密切關注市場流動性狀況，靈活開展公開市場操作，維護年末流動性平穩。