華爾街對衝基金傳奇談這波AI牛市的結束時間

華爾街對衝基金傳奇人物、Tudor Investment 創始人保羅·都鐸·瓊斯 (Paul Tudor Jones)。

?他在 2026 年 5 月初（大約一周前）的媒體采訪中發表了這一觀點。以下是他核心邏輯的簡要總結：

?1. 核心判斷：行程過半，仍有餘量

?進度評估： 他認為當前的 AI 革命已經走完了大約 50% 到 60% 的路程。

?剩餘時間： 參照曆史上的技術革命周期，他預計這波牛市還能持續一到兩年。

?曆史對標：

?他將本輪 AI 爆發類比於 1980 年代微軟麵世和 1995 年 Windows 95 發布引發的互聯網商業化浪潮。

?他特別提到，今年 1 月 Claude 大模型的發布，其標誌性意義相當於 1981 年微軟產品走向大眾。

?他認為現在的市場情緒更像 1999 年（距離 2000 年崩盤還有約一年的瘋狂期），而不是已經見頂的 2000 年。

?2. 潛在風險：回調將“令人窒息”

?雖然他短期看好並表示自己已經通過“籃子策略”加倉了 AI 資產，但他發出了極其嚴肅的警告：

?估值過高： 如果股市再上漲 40%，美股市值與 GDP 的比率將達到 300%-350% 的極端水平。

?窒息式暴跌： 一旦到達那個臨界點，隨之而來的將是**“令人窒息” (suffocating)** 的大幅回調。

?3. 操作策略

?買入“一籃子”： 作為宏觀交易員，他並不押注單一的個股（如英偉達或 AMD），而是買入一整組 AI 相關的資產，賺取整個賽道的 Beta 收益。