要看時間周期。 如果隻看大跌時段，spy還沒漲回來，這時你收益是輸於spx的

簡單的算術，大跌還沒漲回時，你賣的put賬麵是虧損的，並且虧損可能是收到的premium的好幾倍，簡單roll根本不能持平。 

不過如果你的假設是spy一定會漲回來，也就是不斷往外roll一定能達到無價值到期的那一天，那長期看這個策略是能跑贏大盤，隻是中間過程並不是一帆風順的。手頭持有負gamma，總是要擔風險的。

賣put spread或者ratio put spread可能效果會更好。