put/call ratio機構和散戶背離

$CPCI是機構數據，$CPCE是散戶數據，一般來說機構用option來做hedge，所以puts偏多；而散戶多用option來做directional trading，calls偏多，不過大部分時間這兩個是同漲跌的，但是最近比較奇怪了，機構hedge隨著大盤升高而增加，散戶的put/call ratio卻一直在走低。看來機構在這個位置非常cautious，而散戶卻還在勇往直前。