也有可能吧。我覺得更像是零和博弈。未見得一定是老人賺新人錢。老人也可能吐出來的。

pendle上交易的sUSDe等協議的基礎，來自於資金費率Funding rate，就像是一個賭場桌：玩家是零和的，交易所靠抽水賺錢。

Ethena / sUSDe 這樣的協議，像是在賭場裏挑了一種統計上更常贏錢的位置，即做空 perp，把funding rate收割下來。偶爾小概率遇到funding rate反轉，那就隻能哭。

長期看，零和的輸家恐怕是高杠杆散戶多頭，贏家是係統化做空方。當然，交易所躺賺。