下麵這個例子，很值得討論。

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一般的是1ST LIEN之後做REFINANCE產生2ND LIEN，1ST LIEN倒賬拍賣，做CLOSING的時候隻跟買主，賣主，1ST LIEN結算，其他的負債關係一律解除。

 

那麽2ND LIEN拍賣，賣的是什麽呢，2ND LIEN不能解除1ST LIEN的負債關係，那1ST LIEN隨時可以來FORECLOSE一把，這樣2ND LIEN法拍誰還買，買到的是什麽權益，怎麽估計開多少價對這個不受保護的權益才是合理的呢。