一次性徹底證明用寫covered call提高長期收益在邏輯上的荒謬性

有些人喜歡在持有股票的同時，寫點covered call來提高收益。最近耳聞了一些ETF例如tltw， qqqi，也是在原有ETF的基礎上加點covered call之類的。華爾街的金融創新手段的確層出不窮。但是，除非你的目的是追求平穩而不是提高長期收益，那麽這些做法在邏輯上是荒謬的。

不妨把原股票叫做A，在其之上運用covered call得到證劵B。

其一，用任何曲線打敗它自身是不可能的。在它之上施加任何純數學操作，長期來看不可能得到更高的收益。

其二，如果A長期是下跌的，那麽B也不能幸免。而且，由於A長期下跌是市場共識，你賣的covered call也不會有多高的premium。況且，如果預計A長期是下跌的，那麽隻有最瘋狂的人會選擇長期持有A或者B。

其三，如果A是長期上漲的，那麽B雖然能在得到了一定的premium，但也會經常被call走，被迫錯失A的暴漲。一來二去，B不可能得到超過A的長期收益。

其四，如果A長期是flat的，那麽你買它幹嘛？僅僅是為了掙點B的微薄premium, 你寧可放棄發現市場上其它的優質股票，那跟把錢放在儲蓄存款裏是一樣的。