波副太客氣，薄副的分析很好，GPU為主的設備確實是高投入，折舊很快的投資，投入後能拿回多少回報很難預測，風險很大。

不過投資算力中心的一個大前提是，以後一段時間算力是稀缺品，隻有給算力支付足夠的價格，IREN這樣的公司才有動力投入更多來解決算力荒的問題。如果profit margin太低，市場其實是告訴大家算力已經不稀缺了，大家很快可能就不再增產了，再舊的GPU也會有人用。在這個動態的過程中，退潮時過度投資的公司象恒大一樣就很危險，如果要投的話盡量投財務謹慎和效率有競爭力的公司。

現在AI浪潮剛剛鋪開，馬斯克還念叨著自己研發AI芯片和電力短缺，退潮應該不會那麽快就來到，剛開始大家應該都有肉吃。再過幾年，如果AI不能轉化成真實利潤，或者算力過度擴張，那時侯可能要小心。YMMV