貿易戰的一年考驗 從人民幣匯率來看中國免疫力

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  北京時間5月13日至14日前後,美、中兩國已先後亮出針對貿易戰的關稅武器,因此先後引發股市劇烈波動。與此同時,關稅戰之外的另一關鍵領域,即貨幣匯率的動向也引起了外界的高度關注。

5月13日至14間,離岸人民幣匯率已經呈現了較為突出的表現,還出現了自2018年8月以來的最大單日跌幅,一度跌至1美元兌換6.9402元人民幣。但對分析人士來說,這場風波仍不至於影響北京在此前持續一年的中美貿易戰期間的經濟免疫力。

事實上,離岸人民幣匯率的波動本身已經成為2018年6月後逐步加劇的中美貿易戰的一大組成部分。在貿易戰的幾大關鍵節點中,人民幣匯率的波動都已成為可以觀測的現象。人民幣匯率貶值也客觀有利於出口。

雖然此前中美經貿磋商遇挫後,人民幣匯率或許會因此走弱,甚至亦不排除再次走低。但考慮到中美雙方在此後有可能形成的接觸及互動,這就使得離岸人民幣在未來跌破1美元兌換7元人民幣的可能性也再一次變小了。從某種意義看去,北京自2018年6月以來多次遭遇這種局麵後,或許就已經形成了對貿易戰客觀局麵的免疫力,其抵抗力亦在外界刺激下逐漸增強。

新興市場貨幣再遇打擊

對分析師和觀察家們來說,5月13日到14日之間的股市、債市幾乎陷入了一片混亂。受中國反製措施的直接影響,美國標準普爾、道瓊斯、納斯達克三大股指當天開盤全線下跌。標普500指數開盤即跌48.50點,跌幅為1.68%;道瓊斯工業平均指數下跌442.69點,跌幅1.71%;納斯達克綜合指數下跌187.07點,跌幅2.36%。

為此,美國總統特朗普(Donald Trump)和財長努欽(Steven Mnuchin)不得不先後出麵,強調中美對話仍在繼續,美國繼續對中國價值3250億美元輸美商品加征25%關稅的計劃也需要在6月展開聽證活動。如此的局麵很容易讓外界會想到2018年8、9月時美方多次威脅加征關稅時的狀態。

特朗普方麵已強調將和中國國家主席習近平在2019年大阪20國集團峰會期間會晤,由於剛剛結束第十一輪磋商的中國副總理劉鶴也在接受采訪時稱現在磋商並沒有破裂,這就意味著中美之間的局麵尚不至不可收拾。

不過,美國經濟在這種大環境下已經不起太多折騰,稍有風吹草動就會產生恐慌。當離岸人民幣的匯率因此影響麵臨波動時,外界就難免會興奮起來:這代表著新興市場貨幣遭遇打擊。2018年時,土耳其裏拉和印度盧比就扮演了這種角色。

資料顯示,離岸人民幣在5月13早間到14日時呈現了創紀錄的快速波動。離岸人民幣兌換美元的價格在這一區間迅速下滑,單日跌幅加大到450個基點(1基點=0.01%),創下了2019年1月4日以來的新低。中國央行授權中國外匯中心的人民幣兌換美元價格(即在岸人民幣)也在同日下跌了近500個基點。

雖然到北京時間5月14日早些時候,離岸人民幣兌換價格終於又升回1美元兌換6.90元人民幣,但這種下跌的態勢還是讓外界開始考慮起人民幣破7(即1美元兌換7元人民幣)的可能性來。

特朗普逐步施壓加強中國抵抗力

當然,正如此前觀察家發現美方在貿易戰上的操作空間一樣,本次離岸人民幣的匯率波動終究沒有引發外界更多的聲音。

首先,5月13日至14日間發生的人民幣匯率短期貶值並非政府幹預的行動。這和美國主動加征關稅不同。人民幣隻是在全球避險資產湧入日元、黃金、美債之際,按市場供求方向貶值。

其次,北京在尋求人民幣國際化之際,也不會采取操作匯率的行為。加之未來中美貿易談判仍將繼續,這就意味著此後人民幣匯率也不太可能再出現大幅升值或大幅貶值的空間。

再次,中美之間的貿易談判終究已進入文本階段,且特朗普、努欽集團的很多經濟活動也與2020年大選的政治目的密切綁定,這就意味著特朗普方麵雖然會使用貿易戰手段,但他2019年度的極限施壓等措施終究隻是手段而非目的。

中美貿易戰的一年進程給了中國充分的考驗,特朗普的極限施壓客觀上加強了中國對惡劣環境的適應能力

畢竟,在經曆了2018年6月後的對價值2000億美元輸美商品加稅25%的極限施壓後,中國已經在麵對類似突發事件時有了經驗,以至於本輪市場情緒受消息麵影響的程度就弱於2018年6月:當時人民幣兌美元的匯率曾一度下跌逾7%。

分析認為,2019年初以來北京的宏觀穩定政策正逐漸發揮作用,2019年下半年中國經濟增長速度就有望趨於穩定。相比之下,美國經濟因美債倒掛等原因形成會呈現下行狀態,這種經濟基本麵的相對變化更有助於人民幣匯率進一步轉向穩定。

隨著中美貿易對峙的進一步展開,人民幣匯率走向有升有降的雙向波動將成為常態;美元走勢亦仍會對人民幣匯率產生重要影響。在中美已經進入邊打邊談的狀態後,匯率被貿易戰的新聞所左右也將成為必然。考慮到人民幣的貶值將直接提升中國出口產品的國際競爭力,紡織、化工、鋼鐵、航運等產業也因此將出現利好,這對於在貿易戰期間要守住不發生大規模失業的底線 的北京一側來說,甚至成了某種直接助力。

不可否認,西方世界仍然會對本次人民幣發生的波折有自己的想法,即將其視為挫敗特朗普的關稅的簡單武器。但北京也已強調,自己不會故意壓低人民幣的價值,以在貿易衝突中獲得優勢。

此外,特朗普當局也非常注重同中國的經濟利益。其貿易戰隻是其向中國討價還價的手段,而非最終目的。這就讓中國和人民幣能在來自美國的多次極限考驗之後逐漸加強其免疫力和對突發惡劣環境的抵抗能力。

 


行雲流水一心間 發表評論於




畫麵有點汙,感覺一個肌肉男賣力欺負一個小媳婦,小媳婦越拚命抵抗,壯漢越得寸進尺………………案情需要從頭梳理,為什麽這個小媳婦原本低眉順目,突然間就母夜叉、武則天上身,四周圍挑事、撩情???什麽鬼????20190515




worley 發表評論於
中共獨裁者的銀行現在都缺美金。
沒有了足夠的外匯儲備,人民幣很容易變廢紙。

畢竟,人民幣發行總量(約28億美金)已經是美金發行總量(約14萬億美金)的兩倍,中共獨裁者印鈔實在太多了。
yumidiee 發表評論於
wxabc 發表評論於 2019-05-15 05:34:09
美國政客在國內講民主,在國際上講霸權
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這算是低級紅還是高級黑?
haagendaze 發表評論於
曆害國全球最厲害,已閱,不用在重複幾千遍,真的假不了,假的真不了
wxabc 發表評論於
貿易戰特朗普一定贏。因為所有失敗的痛苦都有美國百姓買單。
MApatriot 發表評論於
貿易戰中國共產蛋一定贏。因為所有失敗的痛苦都有中國百姓買單。
封泥巴 發表評論於
中國還有離岸貨幣嗎?
到德州入伍 發表評論於
人民可憐啊,所有的政府都是世界上最大的騙子。人民為那些騙子的話吵來吵去,犯傻。曆史是麵鏡子,別忘了畝產萬斤的曆史。
wxabc 發表評論於
這個地球上確實有恐怖手段治國的政客--美國政客,不是中國政客。西方政客,為了能夠上台執政,偷雞摸狗,下三濫手段,我們海外華人見得多了。

最近,中國剛剛召開了一個討論文明衝突的會議,提出要用民主手段治理世界。美國政客在國內講民主,在國際上講霸權,用流氓,霸權,恐怖手段治理國與國之間的關係,順我者昌逆我者亡。在美國政客眼裏,這個世界隻有兩種國家---我的狗腿子和我的敵人。
陳和春 發表評論於
40年沒有打過仗的? 就應該用恐怖手段治國嗎?
打仗, 決鬥? 這就是有規則的。
不能夠偷雞摸狗,下三濫手段呀
smart321 發表評論於
貶值的可能性很小,這是黨國的麵子問題,黨會力保的
hugh.williams 發表評論於
樓下的,貶值抵消不了關稅。
Deepspace_01 發表評論於
人民幣貶值可抵消關稅。就像去年一樣。但這次加得大且廣,貶值肯定會,但效果不會好過去年。且資金外流會加劇。外幣管控會更嚴格。
buc 發表評論於
鳥為食亡,多維已經徹底淪為喉舌了
wxabc 發表評論於
在汗殲眼裏,美國人殺人放火都是正義的殺人放火。洋爸爸控製了話語權,洗腦水平不是一般的高,牛逼!
wxabc 發表評論於
樓下的汗殲說話太沒譜,世界上有40年沒有打過仗的軍事恐怖組織嗎?你美國洋爸爸幾十年來在世界各個角落發動戰爭,燒殺搶掠,算不算軍事恐怖組織?
陳和春 發表評論於
這大概也是 東西方文化的差異? 在文明世界,戰爭的目的是追求“勝利和征服”。而勝利者有“榮譽感”和“成就感”!而不是“苟且”。所以,在戰爭失敗的時候,西方的戰敗國不用“自殺炸彈”發動攻擊,但是日本是! 日本人用偷襲,“自殺炸彈”! 所以, 日本政權 當時算不上是文明政權, 應該與今天的中共一樣而是一個軍事恐怖組織。
kiki-wq 發表評論於
期待人民幣再次貶值
陳和春 發表評論於
從這一點可以看到:對於人類邪惡的程度
共產主義, 納粹法西斯, 如果遵守戰爭規則,算得上文明之間的較量
與土匪,流氓,恐怖主義政權,還不是同一個數量級!
土匪,流氓,恐怖主義是文明與野蠻 之間的較量!
或者說 是 人類 與 野獸之間的較量
陳和春 發表評論於
人類文明與與野蠻一個最根本是 分水嶺就是 恐怖主義 與戰爭規則
綁架自己的國民,老婆,婦女,兒童作為籌碼,人肉炸彈,看起來隻有伊斯蘭恐怖組織,中共!
而俄羅斯,與東歐的共產主義在曆史上也還沒有用 自己的國民作為籌碼與西方自由社會抗衡。俄羅斯不是恐怖組織,他們按照戰爭原則。他們也不用自己的婦女和兒童作為犧牲品,交換自己的生存。
如果,中共以14億人民生命作為,維持政權的最後籌碼。說明他們就是一個地地道道的恐怖組織。貨真價實的土匪流氓政權。
令胡衝 發表評論於



寫得不錯。川普幹什麽都說在明麵,當麵捅刀子而不背後動刀子,這給了中國政府充分的準備時間,有足夠的緩衝應對危機,沒有被打垮。

yumidiee 發表評論於
感覺這次tg扯著嗓門要反製但沒拿出什麽有力措施,目的是為了留有繼續談判的餘地,所以官方絕對不會放任匯率下滑以至於激怒床鋪。可惜想看搬起石頭砸自己腳的戲是沒指望了。
過濾詞 發表評論於
中國的免疫力源自於政府可以限製兌換,限製流通。這是一般國家做不到的。
tomcat77 發表評論於
這年頭共產黨的喉舌比美國總統還可信!哈哈哈哈
tomcat77 發表評論於
elfen2299
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給你掃個盲哈,防止惡意做空不算操作貨幣。
老生長談 發表評論於
發現多維是中央的喉舌.
elfen2299 發表評論於
想知道中國政府有沒有幹預,看看昨天香港市場資金的隔夜利率就知道了