100元利潤案例看懂美國稅改如何吸引海外利潤回流

隨著美國參議院通過了稅法改革法案，美國總統特朗普力推以減稅為核心的稅改離正式實施隻有一步之遙。他希望通過大幅降低企業所得稅率至20%，和對美國企業將海外利潤帶回美國實行一次性低稅率，鼓勵美國企業將海外留存的2.5萬億美元帶回美國用於投資，帶動就業和經濟發展。

“美國稅改方案對國際資本市場有什麽樣的影響？”中國財政部副部長朱光耀不久前拋出這一問題。這也是其他國家對美國稅改帶來潛在影響最為關心的問題之一。

首當其衝的是美國跨國企業囤積在海外的巨額利潤。

美國對個人和企業在全球的所有收入都征稅，為了避免交納高額稅收，美國跨國公司將部分利潤長期放在海外低稅率國家，目前這一金額預估約2.5萬億美元。這筆利潤匯回美國聯邦政府仍然需要征收35%的企業所得稅，但可以抵免境外繳納的企業所得稅。

安永大中華區國際稅主管合夥人蔡偉年告訴第一財經，美國企業巨額海外利潤囤積在一些低稅率國家，比如A國企業所得稅稅率是5%，如果美國企業把A國100元利潤匯回美國，它除了交給A國5元的所得稅外，美國稅務局還要拿走30元的所得稅（即100元利潤按美國35%稅率征收35元抵免A國5元後所得稅），這樣美國企業把100塊錢利潤匯回國隻能拿到65元。

特朗普稅製改革目的之一是鼓勵跨國公司將這筆巨額資本匯回美國，采取的措施是對海外利潤征收一次性稅收，被稱為匯回稅（repatriation tax）。最近美國參議院通過的稅法改革法案明確了這一利潤稅的匯回稅稅率，即企業如果匯回可流通資產（比如現金）隻需統一繳納14.5%的稅率，如果匯回不可流通資產稅率低至7.5%。這一優惠稅率遠低於當前美國企業所得稅35%的稅率，也低於未來計劃施行20%的企業所得稅稅率。

這意味著，美國企業海外囤積的利潤匯回國內的稅務成本大大降低。以上述案例為例，A國企業所得稅稅率是5%，如果美國企業把A國100元利潤匯回美國，它除了交給A國5元的所得稅外，如果美國稅務局按7.5%低稅率征稅和境外繳納部分的抵免，它隻需要再交給美國稅務局2.5元，而不是此前的30元。這樣，美國企業把100元的利潤匯回國內能拿到92.5元。

其實，美國2004年曾經實施過一次性“匯回稅”減免，當時布什政府將一次性稅收降低至5.25%。減稅後，跨國公司2005年匯回美國的利潤的確增加至3000億美元，是2004年的820億美元的3.66倍。但是，2005年美國經濟並沒有因此明顯提升，不過受跨國公司利潤匯回國後回購本公司股票推動股市上漲。

蔡偉年表示，上述2004年的一次性“匯回稅”減免隻是短期政策，而美國稅改推出的稅收優惠則是長期政策，除非以後稅改修訂，否則將永遠執行這一優惠稅率。

上海社會科學院世界經濟研究所研究員徐明棋認為，美國“匯回稅”優惠的影響，將取決於美國跨國公司將隱藏在避稅地的利潤匯回國時引起的市場預期和跟風效應會有多大。如果金融市場出現了較強的跟風效應，導致大規模資金從新興市場國家向美國回流，那麽，全球金融市場將迎來比較大的動蕩。

徐明棋表示，從中國經濟來看，一次性降低匯回稅率對中國的直接影響可能較小。這是因為，中國並非避稅地，跨國公司即使將隱藏的利潤匯回美國也不會對中國金融市場產生直接的影響。間接的影響可能會有一些。比如，資金回流至美國的動機增強，可能會使在華的美國跨國公司將其利潤投資於中國的動機減弱。

一位美國在華公司稅務總監告訴第一財經，由於公司在中國每年利潤都會匯回美國，因此特朗普是否進行稅改並沒有影響，不過因為稅改美國企業所得稅稅率降至25%，匯回美國的利潤可能不用交稅。

蔡偉年表示，以前在華投資的美國企業由於利潤匯回美國需要繳納一大筆稅收，因此更願意把利潤留在中國進行再投資。但是美國將企業所得稅大幅降至20%以後，利潤匯回美國的稅務成本大幅降低，因此美國總部可能會考慮這筆利潤是否繼續留在中國。而美國稅改讓新增可計提折舊資產的投資可以在更短時間裏衝銷費用，更加激勵美國企業將利潤匯回投資美國。

而這對在華美國高科技企業利潤匯回美國的影響更大。

他舉例，以在華美國高科技企業為例，100元利潤匯回美國，需要首先繳納15元企業所得稅（享受15%的企業所得稅優惠稅率）剩餘85元，然後需要繳納10%的預提所得稅8.5元，即剩餘76.5元。美國稅改前實行35%的企業所得稅，那麽這家企業100元匯回美國還需要交給美國稅務局11.5元，最終100元利潤從中國匯回美國隻有65元。這會使得企業會慎重考慮在華利潤是否匯回美國。如果美國稅改實施後，美國稅務局允許境外子公司派回的來自於境外的股息100%參股免稅，這意味著這筆利潤匯回美國不會增加額外稅收成本。

上述稅務總監表示，外企稅務圈裏也在討論，早期美國在華子公司以前投資中國時有“兩免三減半”、“五免五減半”等優惠政策，隨著這些優惠政策結束，25%的企業所得稅稅率相對於美國仍然低，所以這些企業繼續在中國投資，現在如果美國企業所得稅降至20%，比中國還低，再加上企業自身經營不善等原因，部分企業有可能撤資。

不過，麵對特朗普稅改帶來的潛在的資本回流影響，中國已經出台了相關對衝措施。

比如，今年8月16日，國務院公布《關於促進外資增長若幹措施的通知》，希望通過進一步減少外資準入限製、製定財稅支持政策、完善國家級開發區綜合投資環境、便利人才出入境和優化營商環境多舉措，來提升我國外商投資環境法治化、國際化、便利化水平，促進外資增長，提高利用外資質量。

其中，對境外投資者從中國境內居民企業分配的利潤直接投資於鼓勵類投資項目，凡符合規定條件的，實行遞延納稅政策，暫不征收預提所得稅。

蔡偉年解釋，這個舉措意味著隻要美國在華企業把利潤投資在中國，10%的預提所得稅一直往後遞延不用交，直到這筆利潤匯出。這其實衝著美國稅改，借此抵消一些美國稅改吸引資本回流效果。

另外，官方也在考慮完善中國企業所得稅製度以應對美國稅改。

財政部部長肖捷在《黨的十九大報告輔導讀本》撰文稱，密切關注國際稅改動態，審慎評估和研判國際稅製發展趨勢，進一步完善企業所得稅製度。