最牛國貨“兩麵針”牙膏賣子求生 虧損超11億

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 拋售一家盈利能力尚可的子公司,兩麵針的解釋是希望聚焦主業。從近年動作看,公司也確實朝著這個方向在前進,但在如今的市場形勢下,兩麵針想要重現輝煌並非易事。

  對於不少消費者來說,兩麵針曾經是一個很熟悉的牙膏品牌,不過如今在許多城市的大中型超市、連鎖店裏,兩麵針牙膏已經難覓身影。

  “冰凍三尺非一日之寒”。柳州兩麵針股份有限公司(下稱“兩麵針”,600249.SH)到底是如何淪落到這一步的?在宣布回歸日化主業後,現在的日子是否好過了一些?

  去年,兩麵針靠賣出中信證券股票來拯救了營業收入下滑的局麵。那今年又靠什麽?通過兩麵針近日發布的公告可以看出,或許是靠出售旗下子公司。


  值得注意的是,目前兩麵針欠柳州東通投資發展有限公司1.5億元,按理說這筆賬款在今年10月10日到期,但兩麵針卻至今未還。公司稱,正在協商,但具體協商結果如何?

  有投資者提出,同為中藥牙膏,為什麽兩麵針和雲南白藥相差就這麽大?兩麵針到底差在哪?為什麽會被邊緣化?在這樣的情況下,兩麵針將采取怎樣的措施重回輝煌時刻?

  《投資者報》記者就以上問題,給兩麵針發送采訪提綱,然而公司一直保持緘默,未對上述問題進行任何解釋與說明。

  再現出售子公司

  近日,兩麵針發布公告稱,今年5月份掛牌出售的旗下子公司捷康三氯蔗糖製造有限公司(下稱“三氯蔗糖”),目前隻有飛尚實業集團有限公司(下稱“飛尚集團”)一家意向受讓方申請受讓,並以掛牌底價6557.01萬元摘牌。目前,兩麵針已與飛尚集團簽訂《股權交易合同》。

  據了解,三氯蔗糖成立於2006年,主要產品就是三氯蔗糖,兩麵針持有其35%的股份。去年下半年,受到市場供求關係的影響,三氯蔗糖因貨源不足,價格持續上漲,最高售價高達50萬元/噸,當時的半年報數據顯示,其淨利潤為212萬元。到了今年的三季度,三氯蔗糖的淨利潤達到6695萬元。

  根據三氯蔗糖曆年的營業收入來看,該公司並非兩麵針的不良資產,還能夠為兩麵針貢獻不小的利潤,為何要剝離該業務?兩麵針方麵解釋為,有利於優化資產結構,集中資源聚焦在日化主業上。

  日化行業專家趙向暉認為,如果兩麵針能夠真的把“賣子”產生的收益用於主業投入上,加上從去年開始在廣告支出上增加力度,品牌或許還能煥發一線生機。

  但令投資者擔心的是,這筆出售子公司股權所獲得的資金,到底是否會投入到主業中?

  兩麵針此前發布的公告稱,去年10月份公司向柳州東通投資發展有限公司借款3億元,於當年12月份歸還一半,尚有借款餘額1.5億元於2017年10月10日到期。據了解,目前公司正在與東通公司協商續借款一年。那麽,這筆借款到底什麽時候還款?還款資金又如何解決?由於公司方麵未接受記者采訪,目前無從知曉。

  11年累計虧損超11億元

  根據兩麵針前三季度的財務報告數據顯示,其營業收入為11億元,同比下降5%;淨利潤仍虧損7035萬元。這已是兩麵針淨利潤持續虧損的第四年。

  要知道,兩麵針從事牙膏行業30多年,曾被稱為“最牛國貨牙膏”,2000年前後,即使在國外日化巨頭進軍中國之後,兩麵針的市場占有率也長期位居前三甲,排在外資背景的上海中華、廣州高露潔之後,是民族品牌第一。數據顯示,2000年至2002年,兩麵針牙膏的市場占有率分別為11.16%、14.22%、16.30%。僅在2001年,兩麵針就賣出2.58億支牙膏,獲得銷售收入3.65億元。然而到2016年,兩麵針的家用牙膏市場占有率卻不足1%。

  除此之外,引人注意的是,兩麵針前幾年實行多元化發展戰略,加上牙膏主業不振,從而導致整體業績持續下滑甚至虧損。

  公司財報數據顯示,2006年之後,公司的扣非淨利就開始長達近11年的不斷虧損,當年扣非淨利虧損2700萬元。2013年至2016年,每年的扣非淨利虧損都高達億元以上,今年前三季度扣非淨利潤虧損7160萬元,總共加起來,兩麵針最近11年來扣非淨利潤虧損額高達11億元。

  有消費者提出疑問:“兩麵針牙膏好用,可為什麽公司就是業績不行?”也有消費者表示:“為什麽同為中藥牙膏,作為老牌的兩麵針業績不行,而雲南白藥就行呢?”

  據了解,雲南白藥主要是以高端功效型牙膏為主。數據顯示,2004年雲南白藥殺入牙膏領域,當年銷售額僅3000萬元。而到2014年,其銷售額已達30億元,市場份額超過高露潔,與佳潔士在伯仲之間。

  談及高端產品,兩麵針也曾在2013年推出過高端牙膏。彼時,其董事長鍾春彬剛上任,便對兩麵針進行全麵盤活和改革。他一方麵精簡產業板塊,重心回歸牙膏主業,提高經營效率。另一方麵,推動兩麵針品牌升級,全麵提升品牌盈利能力。

  當年的戰略是,圍繞“中藥”核心價值建立兩麵針品牌核心競爭力,推進品牌的高端化。全新兩麵針消痛牙膏59.9元的超高端定價,在推廣之初引起了業界關注。但最終由於該高端產品與過往產品定位雷同,導致銷售不佳,再加上後來的酒店產品線戰略,使得兩麵針的品牌形象再也高端不起來。

  為什麽同樣是中藥牙膏,兩麵針的功效其實也不差,但和雲南白藥相比,如今不論銷售業績還是品牌形象都相差那麽遠呢?

  對此,有業內人士認為,兩麵針此前的多元化發展戰略,使它錯失了發展良機。而在產品結構欲走高端化路線的時候,又同時推出針對酒店市場的低端產品線,從而拖累了整體的品牌形象。從現在市場的形勢來看,兩麵針實際上已經逐步被邊緣化了,在這種情況下,兩麵針想要翻盤,或許需要付出更大的努力。