Krispy Kreme, Inc. (DNUT): 甜甜圈帝國的低穀與複蘇曙光

 

Krispy Kreme, Inc. (NASDAQ: DNUT) 是一家享譽全球的甜甜圈連鎖品牌，總部位於北卡羅來納州夏洛特，成立於1937年，以其標誌性的Original Glazed甜甜圈聞名。公司通過直營店、特許經營和“Delivered Fresh Daily”模式，覆蓋美國及國際市場，包括英國、澳大利亞和日本。截至2025年7月22日股價坡4美元，較前一日上漲25%，顯示出市場情緒的短暫回暖。然而，52周範圍2.50-12.68美元的劇烈波動，反映了其在擴張和盈利壓力下的掙紮。本文將從基本麵、財務估值、技術走勢、近期事件和投資建議角度，深入剖析這隻股票。

公司概述與基本麵分析

Krispy Kreme的核心業務是生產和銷售甜甜圈、咖啡及其他烘焙產品，通過多渠道模式（門店、超市、數字平台）擴展市場。公司2021年從Krispy Kreme Doughnuts更名為Krispy Kreme, Inc.，並通過與McDonald’s的合作加速擴張。然而，2025年7月2日宣布終止與McDonald’s的美國合作，標誌著戰略調整的開端。

基本麵亮點：

•  品牌影響力：Krispy Kreme以高品質甜甜圈和“Hot Light”體驗聞名，全球擁有約1400家門店，客戶忠誠度高。

•  多元化增長：國際市場（英國、澳大利亞）表現穩定，數字渠道銷售增長，尤其在疫情後電子商務占比提升。

•  近期調整：7月7日任命新CFO Raphael Duvivier，顯示管理層優化意圖。

挑戰：

•  盈利壓力：高成本（如勞動力、原材料）和McDonald’s合作終止導致收入下滑，2025年Q2可能麵臨虧損。

•  宏觀風險：通脹和消費者支出減少影響快餐行業，甜甜圈需求彈性較高。

•  市場情緒：社交媒體上討論分化，部分看好促銷活動（如7月18日88周年慶），但也有人擔憂財務健康。

從行業看，快餐和甜點市場在2025年受經濟周期影響，Krispy Kreme需通過創新和成本控製重塑競爭力。

財務估值分析

Krispy Kreme的財務數據反映出成長型消費股的特征：收入穩定但利潤率薄，債務水平適中。

•  收入與盈利：TTM收入約14.5億美元（2024年數據），2025年Q2可能下降。TTM EPS約-0.05美元，利潤率約1%-2%，ROE約5%-10%。

•  估值指標：市值約5.5億美元，PE約負值（未盈利），P/S約0.4（低於行業平均1.0）。現金約2-3億美元，債務/權益比約0.5，杠杆自由現金流約-0.5億美元。

•  分析師共識：8位分析師平均目標價8.3美元（上漲約155%），評級“Buy”。2025年收入預測約15億美元，增長約5%。

DCF估值：假設3%-5%收入增長（基於市場複蘇）和10%折現率，內在價值約6-8美元，但需考慮成本控製。當前價位被低估約60%，但投機性驅動明顯。

技術分析與股價表現

股價波動劇烈：52周範圍2.50-12.68美元，當前3.26美元接近低端。曆史高點約21.69美元（2021年7月），跌幅超80%。

•  近期趨勢：7月21日漲4.15%至3.26美元，過去2周漲約26.85%，成交量3百萬股（高於平均1百萬股），顯示資金回流。7月18日88周年慶活動可能助推。

•  圖表指標：RSI約40-50（中性），MA13和MA50上穿MA200，形成看漲信號。支撐3.18-2.97美元，阻力3.44-3.50美元。若突破3.44，目標4.5美元。

•  市場情緒：X上討論升溫，部分看好促銷和國際增長，但也有人質疑財務穩定性。

近期事件與風險

•  關鍵事件：7月2日宣布終止McDonald’s合作，7月18日慶祝88周年（促銷活動），7月7日任命新CFO。Q2財報（8月13日）將關鍵。

•  風險：McDonald’s合作終止影響收入、成本上升、競爭加劇（如Dunkin’）。機會：國際擴張、促銷拉動、成本優化。

•  分析師觀點：樂觀但謹慎，關注Q2指引和國際表現。

投資與交易建議

DNUT高風險高機會，適合投機者。基於3.26美元，以下建議（止損/目標動態調整）：

•  日內交易：若突破3.44，放量買入，目標3.50-3.80，止損3.18。關注成交量。

•  隔夜交易：謹慎，若持倉止損3.10，新聞風險高。

•  短線（1-2周）：站穩3.44，買入。目標4.50，止損3.00。觀察財報反應。

•  中線（1-3個月）：Q2指引積極，目標6.00-8.00，止損2.50。

•  長線（6個月+）：潛在價值，若盈利改善，目標12+。高不確定性，占倉位5%以下。

總體：DNUT被低估，但McDonald’s退出和成本壓力主導。短期反彈可能依賴促銷和財報，長期需戰略成功。建議觀望，風險愛好者可小倉參與。

免責聲明：作者不是財務顧問；投資請谘詢專業人士。虧了算捐助，贏了請我到馬斯克的機器人餐廳吃一頓。