霧靈十二少
一般性的交流、雜文類
美國今天勞動節，美股關市，明天將是九月第一個交易日。股市八月大幅震蕩，究其根源一主二副。主要根源是中美貿易戰再次升級。兩個次要原因是英國走向無序脫歐和香港事態並無好轉。SP全月下跌54點，合1.8%。和五月相比（當月跌193點）SP跌得不多，其間出了三個單日大跌。五月單日跌幅不是很大，但是下跌後有幾日的續跌。八月單日大跌嚇人，次日很快拉起。我們不妨分析兩輪下跌後麵心態的微妙差別。
五月那輪的肇始因為總統對中方改動草擬協議的行為發飆，市場預期從天堂跌落地獄。那之前的四個月市場感覺一切良好，就等著吃喜糖。因此從月份層次看，五月算是一個急跌。八月這輪的肇始源於總統極限施壓最後的300B關稅，以及中方主動升級回應。這回嚇死人般跌一下，隨後給點希望。SP從月初3000下麵不遠破50日均線後，呈現箱體震蕩，類似陰跌的現象。兩者比較，五月那輪出乎市場意外，股市下跌屬於急性發作。八月這輪有些二進宮，市場還是有些意外，但是反應比五月當時從容。另一層考慮是股市剛剛經曆了七月的縮量新高，八月在50天均線下麵三起三落，市場這個從容表現大概從容在大戶有組織離場，並不是認可糟糕的局麵。說從容離場，與國債穩紮穩打地推升有關。它從月初利率2%一路到1.4X％，並且沒有止步的意思，所反映出的避險思路放到股市的箱體整理看，從容離場的布局就明顯不過了。在展望九月股市之前，我們先看看時局的因素。
香港的局麵在幾個運動領袖被逮捕後並沒有平息，這個周末繼續鬧。距離中國建國70周年大慶隻有四周，未來的一周半必然有個說法。中國是不會容忍香港的局麵與70周年不和諧，也不會距離節日一周才下手，因為那樣處理的餘波足以影響國慶盛典。美國高層政要近期頻頻對香港問題發話，川普似乎有意把香港跟貿易談判掛鉤。且不提香港運動後麵有什麽勢力支持，美方把兩者掛鉤的意願就增加了貿易談判的難度。如果隻是談談關稅，事情應該好辦（也是去年上半年主流看法）。結果去年五六月加入知識產權和科技轉讓，貿易談判複雜難度升級。夏天加拿大扣押孟女士（這是國際和平環境下罕見的舉動）、華為成焦點，談判複雜度再次升級。現在又把香港卷入，還吹風追清政府欠債，辦事的底線越來越低，談判也會越來越難。打個比方，兩國談貿易好比雙方結親談婚禮的彩禮，誰包婚宴，誰出錢打造家具等。談著談著，人家不僅索要彩禮，還要求給他們自己家翻修廚房，連帶著建個車庫。這恐怕不是貿易談判，而是找茬訛上了。因此美方過去一年半不斷把跟貿易關係不是很緊密的條件加碼，一方麵印證了坊間對其真實意圖的猜測，也暗示了貿易談判已經變質，雙方和諧的希望渺茫。
如果以上的看法靠譜，九月股市最起碼要重走長征路，再次測試八月低點SP 2822。SP 200天均線已經升高到2805，市場有望本月見到那裏。VIX八月下落的低點為：16.82、15.51、17.05（上周五）。因為周五高開低走，VIX收盤在18.98，這個17.05有可能成為新的半高位參考。CNN指數近期曾經見過16，上周股市反彈時它一度回到30，周五收盤在23。國債、黃金、CNN指數等八月整體趨勢可謂賊心不死。它們不能及時回到八月初股市波動前的位置，暗示在醞釀一輪猛烈的行情。
展望：九月收盤在282X之下，今年全年或許回到原點。今年整體局麵似乎不如去年，而去年全年下跌6%，今年能不跌已經不壞。本周初關注月線缺口，本周晚期和周末關注香港局勢。明早10點出美國製造業指數，預期在榮枯線50上麵一絲。該數據一旦偏弱，尤其跌破50，股市會有反應。英國脫歐在國債帖裏講過，那個事情不小，區別隻是無序脫歐、或者更無序脫歐。中美之間新一輪加稅已經落實，雙方有效的溝通（effective communication）估計指互相威脅，好使得增稅報複節奏不致於失控（按照上周五總統發推的節奏，不到一個月關稅到100%啦）。輿論言辭上本月晚些在華盛頓有下一輪會談，此前的風險是香港局麵、中方的不可靠實體清單、以及雙方其它升級的舉動。
操作：股市在50天均線附近或許調倉，如果跌到200天均線將套現很多。我不會因為一兩天的漲跌反應過度（其實本輪錯過的機會不少、操作遠非完美），既然他們角力如肥皂劇般上演沒玩，那我們的操作也連綿接招、如滔滔江水般。。。
