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投資專題:軟件將吃掉整個世界?

(2011-08-27 10:16:00) 下一個

軟件將吃掉整個世界?
 
ZT
華爾街日報
 
最近,惠普(Hewlett-Packard)(我是該公司的董事會成員)宣布,正在考慮放棄其處境艱難的個人電腦業務,轉而更多地投資於公司認為增長潛力更大的軟件業務。與此同時,穀歌(Google)也在計劃收購手機製造商摩托羅拉移動(Motorola Mobility)。二者的舉動都令科技界感到震驚,但它們也符合我觀察到的一個趨勢,這個趨勢讓我對美國和世界經濟的未來發展持樂觀態度,盡管最近全球股市發生動蕩。
簡而言之,這個趨勢就是:軟件正在吞食這個世界。

在20世紀90年代的互聯網泡沫破裂十多年後,Facebook和Twitter等十幾家新型互聯網公司在矽穀引發了爭議,原因是這些公司在私募市場的估值增長迅猛,有的甚至還成功實現了首次公開募股。鑒於Webvan和Pets.com等科技企業泡沫破裂帶來的創傷還令投資者記憶猶新,人們不禁要問:“這不會又是一個危險的新泡沫吧?”

我和其他一些投資人則一直持相反的意見。(我是風投公司Andreessen-Horowitz的聯合創始人和普通合夥人,這家公司投資了 Facebook、Groupon、Skype、Twitter、Zynga和Foursquare等多家科技公司,我個人還投資了LinkedIn。)我們相信許多知名新型互聯網公司都在發展實實在在的、高增長率、高利潤率和高防禦性的業務。

目前的股市形勢確實對科技股不利,這從大型上市科技公司的市盈率創下曆史低點就可以看出來。例如,盡管蘋果公司(Apple)的盈利能力超強,並且在市場上占據主導地位(按市值計算,蘋果在過去兩周超過了埃克森美孚(Exxon Mobil),成為美國最大的公司),蘋果公司(Apple)的但其市盈率隻有15.2倍左右,幾乎和大盤一樣,盡管該公司的盈利能力超強,並且在市場上占據主導地位。按市值計算,蘋果在過去兩周超過了埃克森美孚(Exxon Mobil),成為美國最大的公司。也許最能說明問題的一點是:當人們都在不斷高喊“泡沫”的時候,泡沫其實不會出現。

然而,目前太多的爭論仍然是圍繞矽穀新公司的財務估值展開的,而不是著著眼於這些公司潛在的內在價值。我認為,我們正處在一個廣泛而劇烈的科技和經濟轉型期,在這個過程中,軟件將掌控經濟的大半壁江山。

從電影業到農業再到國防,越來越多的重要企業和行業正在依靠軟件運營,通過網上平台將產品交付到客戶手中。成功者當中不少都是矽穀風格的科技創業公司,它們正在入侵和推翻原有的產業結構。未來十年,我預計會有更多的行業被軟件所瓦解,而那些出類拔萃的矽穀新公司將會成為這一趨勢的主要推動者。

現在為什麽會發生這種情況呢?

現在距計算機革命已過去60年,距微處理器的發明已過去40年,距現代互聯網的崛起已過去20年,通過軟件轉變各個行業的所有這些技術最終都在發揮作用,並在全球範圍內得到廣泛應用。

目前全球有逾20億人使用寬帶網絡,而十年前當我在網景(Netscape)(我是這家公司的聯合創始人)工作時,這個數字可能隻有5000萬。在接下來的十年,我預計全球至少會有50億人擁有智能手機,這將使每位用戶在每天的每個時刻都能通過手機與互聯網建立全麵、即時的聯係。

從終端來看,軟件編程工具和基於互聯網的服務使許多行業很容易冒出全球性的軟件初創公司,同時還無需對新的基礎設施進行投資,也無需對新員工進行培訓。2000 年,當我的合夥人本•霍姆維茨(Ben Horowitz)還是首家雲計算公司Loudcloud的首席執行長時,客戶使用基本互聯網應用服務的費用約為每月15萬美元,今天,在亞馬遜 (Amazon)雲服務上使用相同應用服務的費用約為每月1500美元。
 
由於創業成本下降,網上服務市場廣闊,全球經濟將首次完全實現數字化──這是20世紀90年代初期每位網絡先驅的夢想,經過一代人的努力後終於成為現實。
博德斯(Borders)連鎖書店的關閉和亞馬遜的崛起或許便是軟件打敗傳統行業的一個最具戲劇性的例證。2001年,博德斯認為網上圖書銷售是非戰略性業務,對公司發展無足輕重,於是將其網絡業務出售給了亞馬遜。

唉!

今天,作為全球最大的連鎖書店,亞馬遜還是一家軟件公司──核心能力是其令人驚歎的軟件引擎,實際上這可以讓它在網上銷售任何東西,實體零售商店已變得可有可無。此外,當博德斯還在因破產危機而飽受折磨時,亞馬遜卻對網站進行了改版,令Kindle電子書的銷量首次超過了實體圖書。現在,就連書籍本身都成了軟件。

從用戶數量來看,Netflix是當今最大的視頻服務供應商,它同時還是一家軟件公司。Netflix擊敗競爭對手 Blockbuster的事已成舊聞,但其他傳統娛樂服務供應商現在也麵臨同樣的威脅。康卡斯特(Comcast)和時代華納(Time Warner)等公司紛紛做出反應,試圖將自己轉變為軟件公司,他們采取的措施包括推出“電視無處不在”(TV Everywhere)計劃,將節目內容從有形的電纜中解放出來,與智能手機和平板電腦相連。

如今,音樂行業的霸主也是軟件公司:蘋果的iTunes、Spotify和Pandora。越來越多的傳統唱片公司隻能依靠向那些軟件公司提供內容才能生存。2010年音樂行業來自數字渠道的收入為46億美元,占總收入的29%,而在2004年這一比例僅為2%。

現在發展速度最快的娛樂公司當屬視頻遊戲開發商,他們也是軟件公司:整個行業的規模從5五年前的300億美元增長至現在的600億美元。增長速度最快的遊戲開發商是Zynga(其代表作包括《FarmVille》“FarmVille”),今年第一季度的收入為2.35億美元,較上年同期增長一多倍多。另一家遊戲開發商Rovio今年的收入預計將達1億美元(在2009年年底推出大受歡迎的iPhone手機遊戲《憤怒的小鳥》(Angry Birds)之前,該公司正瀕臨破產)。與此同時,藝電(Electronic Arts)、任天堂(Nintendo)等傳統視頻遊戲開發商的收入卻出現停滯和下滑。

作為幾十年來最為成功的新型電影製作公司,皮克斯(Pixar)也是一家軟件公司。迪士尼(Disney)──迪斯尼啊!──必須通過收購皮克斯,也就是說一家軟件公司,才能保持在動畫電影領域的領先地位。

當然,軟件很早以前就侵入了攝影領域。實際上,現在幾乎不可能買到一部不帶軟件驅動攝像頭的手機,這種手機拍出的照片可以自動上傳到互聯網供永久保存,或與全球用戶分享。Shutterfly、Snapfish和Flickr等公司都已涉足柯達(Kodak)的傳統領域地盤。

當今最大的直銷平台穀歌也是一家軟件公司。Groupon、LivingSocial和Foursquare等公司現在也加入到這個行列,利用軟件蠶食零售營銷行業。2010年Groupon的收入超過7億美元,而它成立隻有兩年時間。

目前增長最快的電信公司Skype也是一家軟件公司。微軟(Microsoft)剛剛以85億美元的價格收購了這家公司。美國第三大電信運營商 CenturyLink的市值為200億美元,截至6月30日,它擁有1500萬條接入線路,但正以每年7%的速度遞減。不包括收購Qwest後帶來的收入,CenturyLink來自傳統服務業務的收入已下降11%以上。同時,美國兩大電信運營商美國電話電報公司(AT&T)和Verizon也已轉變為軟件公司,並與蘋果和其他智能手機廠商建立合作,以這種方式生存下來。

LinkedIn是當今發展最快的招聘公司。求職者有史以來第一次可以在LinkedIn上麵維護他們自己的簡曆,以供招聘企業實時搜索,讓LinkedIn有機會從價值4000億美元的招聘行業分得一杯羹。
在其業務被廣泛認為主要存在於現實世界的行業,軟件也在主導它們的價值鏈。在當今的汽車行業,軟件控製著著引擎和安全功能,還承擔起娛樂乘客的功能,為車主提供導航,將每輛車與移動、衛星和GPS網絡聯係起來。汽車愛好者可以自己動手修理汽車的時代早已成為過去,主要原因便在於汽車中有了大量的軟件化內容。混合動力車和電動汽車的發展趨勢隻會加速向軟件化的轉變。穀歌和大型汽車廠商已經在開發由軟件驅動的無人駕駛汽車。
今天,作為全球第一大實體零售商,沃爾瑪(Wal-Mart)也通過軟件加強其物流和分銷能力。沃爾瑪憑借這些能力擊敗了眾多競爭對手。同樣,聯邦快遞(FedEx)也完全可以被視為一個軟件網絡,這個網絡將卡車、飛機和配送中心聯係起來。無論是現在還是將來,航空公司的成敗將取決於它們能否利用軟件正確設定機票價格、優化航線以及使收益率最大化。

石油天然氣公司是超級計算、數據可視化和分析領域的早期創新者,這些創新對今天的油氣勘探起著著至關重要的作用。農業也越來越受到軟件的支持,例如用衛星對土壤進行的分析就涉及每畝選種軟件算法。

過去30年軟件給金融服務行業帶來了明顯的變化。小到購買一杯咖啡,大到價值1萬億美元的信貸違約衍生產品交易,事實上每筆金融交易都需要通過軟件來完成。金融服務業領先的許多創新者都是軟件公司,如Square和Paypal,前者使任何人都可以通過手機完成信用卡支付流程,後者今年第二季度的收入超過 10億美元,較上年同期增長31%。

我還認為,醫療保健和教育也將發生以軟件為基礎的根本性行業轉變。我的風險投資公司在這兩個龐大而至關重要的行業投資了一些雄心勃勃的初創公司。我們認為,這兩個原先對創業變革一直非常抗拒的行業,將被圍繞軟件開創事業的傑出的新企業家所顛覆。

就連國防也越來越倚重軟件。現代化的作戰士兵會攜帶一套軟件,用以提供情報、通信、後勤和武器指導。由軟件控製的無人機可以對敵人展開空襲,從而不會令駕駛員麵臨危險。情報部門也在利用軟件采集海量數據,發現和追蹤潛在的恐怖陰謀。

每個行業的公司都必須預先料想到軟件革命即將到來。這甚至包括已經以軟件為基礎的一些行業。甲骨文(Oracle)和微軟這些原有的軟件巨頭正日益受到 Salesforce.com和Android等看起來不相幹的新軟件產品的威脅(尤其是在穀歌擁有了一家重量級手機製造商之後)。

在某些行業,特別是石油和天然氣等現實性很強的行業,軟件革命將主要給現有行業巨頭創造機遇。但在許多行業中,新軟件理念將導致新的、矽穀風格的初創公司崛起,隨意入侵現有行業。在未來十年,現有行業巨頭和軟件驅動的顛覆者之間將爆發史詩般的戰爭。那時,提出“創造性破壞”(creative destruction)概念的經濟學家約瑟夫•熊彼特(Joseph Schumpeter)一定會感到驕傲。

雖然在過去幾周看著著自己的401(k)養老金賬戶餘額大幅波動的美國人可能對這個理念表示懷疑,但它確實具有積極而深遠的影響,尤其是對美國經濟而言。穀歌、亞馬遜、eBay等近來湧現的大型科技公司誕生在美國絕非偶然。美國擁有科研能力很強的大學、頗具冒險精神的商業文化、大量尋求革新的創業資本及完善可靠的公司法與合同法,使其在全球具有空前的、無法比擬的優勢。

不過,美國仍麵臨幾大挑戰。

首先,今天的新公司都是在極為惡劣的經濟背景下成立的,這使他們麵臨的挑戰遠遠大於環境相對溫和的20世紀90年代。在這種環境下創業的一個好處是,一旦取得成功,公司將變得非常強大,具有很強的抗打擊能力。注意,當經濟最終穩定下來時,新公司中的佼佼者的增長速度會變得更快。

其次,在美國和其他國家,不少人都缺乏參與“軟件革命”所需要的學識與技能。這確實是個悲劇,因為與我合作的每家公司都求賢若渴。雖然整個美國的失業率居高不下,未充分就業現象嚴重,但合格的軟件工程師、經理和營銷人員隻要願意,隨時都能在矽穀找到許多發展空間極大的高薪工作。
實際上,這個問題比表麵看起來還要嚴重,現有行業的許多員工將受困於“軟件革命”帶來的顛覆性影響,可能再也不能就職於原先的領域。除了教育,沒有任何辦法能解決這個問題,我們還有很長的路要走。
最後,初創公司必須去證明自己的價值。他們需要構建強大的企業文化,取悅他們的客戶,確立自己的競爭優勢,當然還要證明其估值會上升的合理性。任何人都不要以為在一個成熟的行業可以輕而易舉地建立起一家基於軟件的高增長率的新公司。這的確非常困難。

我有幸與世界上最好的一些軟件初創公司合作過,我可以告訴大家,他們的確擅長當前的業務。如果這些公司的表現達到了我和其他人的期望,他們將成為全球經濟良性發展的寶貴基石,對市場的占有度將遠超科技行業一直以來的表現。

與其不停地質疑這些公司的估值,倒不如去探究新一代科技公司如何能取得今天的成就,如何對所在行業和整個經濟產生更為深遠的影響,我們如何能齊心協力地擴大美國和全世界範圍內創新軟件公司的數量。

這是一個大好機會。我知道自己該把資金投向哪些領域了。


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