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大盈利關鍵:高概率行情判讀下重倉

(2013-04-19 15:40:53) 下一個
大盈利關鍵:高概率行情判讀下重倉
 
行情判讀極度正確時要有大賺的氣度和豪情,大盈利“必須要重倉”,敢於重倉是大收益的關鍵。重倉指至少帳戶資金量的40%,在連續加碼獲大帳麵盈利後,依然可靠地極度看好行情時,可繼續加大倉位。行情判讀概率非常高時,要有“倉位不夠重就不舒服,犯大錯了”的直覺,Livermore就有這樣的直覺。
 
《Reminiscences of a Stock Operator》Chapter 17裏描述,Livermore Short 了一萬包棉花後去吃午飯,即使已經相當餓了,還是等不及以至於從午餐桌上跳起來,跑去Short第二筆1萬包棉花後,才返回吃午餐。當時,他的已有棉花Short倉位已經巨虧了很長時間,但這高概率的行情判讀並沒有絲毫阻止他極短時間內在Losing Position上連續大幅重倉加碼(新加的2萬包Short倉位被證明正確,後來又加倉Short了4萬包)。倉位不夠重,Livermore就感覺犯了嚴重錯誤!其自述:“必須利用這個大好良機。很可能我的下意識心靈繼續運作,替我做成這種結論。在華盛頓決定賣出是我觀察的結果(注:高概率行情判讀是基礎!)。我多年的交易經驗告訴我,阻力最小的路線已經從上漲變成下跌。”
 
在Chapter 18裏,連續Short "Tropical Trading"這支股票,則更是精彩!以下是對Chapter 18原文的節選和注釋:
 
... ...
 
根據我那天早上收到的報紙來看,"Tropical Trading"的行為是市場中的異數。這件事情使我看淡大勢的看法具體化,因為我想到在大盤步履蹣跚的時候,內線人士(注:莊家或主力資金)拉抬熱帶貿易的股價,實在是愚蠢之至... ...
 
我看完報紙之後,回頭去釣魚,但是我不斷思考"Tropical Trading"的內線集團有什麽打算(注:作為跟隨者,判讀行情的最高境界就是推測主力的意圖!)。... ...別的事情我都不能想,最後我放棄釣魚的嚐試,拍了一封電報給我的經紀商,以市價Short 2000股"Tropical Trading"。做了這件事之後,我才能夠回頭去釣魚(注:高概率行情判讀找到的極好機會,不建倉就本能地不舒服,但還是按規則先建立不大的倉位)。我的成績很好。
 
那天下午,我從特別信差手上收到回來的電報。我的經紀商回報說,他們已經用153美元的價格,賣出2000股"Tropical Trading"(注:First Position.)。到現在為止,一切都很順利。我在下跌的市場中放空,這種事本來就應該是這樣做。但是我再也不能夠釣魚了。我離開報從看板太遠了。我發現這一點時,是因為我開始考慮所有的理由,以便於工作解釋"Tropical Trading"為什麽應該隨著大盤一起下跌,而不是在內線炒作下上漲的原因。因此我離開釣營地,回到棕櫚灘,也就是回到有直通電話連接紐約的地方。(注:Livermore心理上強烈地感到這是極好機會,感覺倉位太少必須要加倉,但依然很謹慎:繼續更細致的行情判讀工作,為行情判讀做確認工作!)
 
我一到棕櫚灘,看到錯誤的內線集團仍然在繼續嚐試,我就放空,讓他們買進了第二筆2000股"Tropical Trading"(按照規則,加倉!Second Position)。回報單來了之後,我又放空2000股(注:感覺機會實在太好!倉位實在不夠!需要打破常規規則!極短時間內加倉Third Position)。市場的表現非常完美。也就是說,在我的賣壓下股價下跌了。一切都讓我滿意,我走出門去慶祝。但是我並不高興(注:極高的行情判讀概率使得倉位嚴重不夠產生了犯“極大錯誤”的感覺,盡管帳麵盈利已經很好了!),我愈想自己沒有放空更多的股票,就覺得愈不高興(注:感覺越來越強烈),所以我又回到證券商那裏,再賣出2000股(注:繼續加倉的行動才能安撫“極正確”的行情判讀,但加倉量還是很謹慎!Fourth Position)。
 
我隻有在賣出這支股票時,我才覺得快樂。沒有多久,我就放空了1萬股(注:Fifth Position),然後我決定回到紐約。我現在有事情要做了。釣魚可以留待以後再說(注:倉位重了,要當回事跟蹤行情了)。一到達紐約,我就努力了解這家公司的業務狀況,包括實際的情形和未來展望。我了解的事情強化了我的信念,確定內線集團的作法不隻是魯莽而已,比這樣還糟糕,居然在大盤走勢或公司盈餘不能支撐的時候拉抬股價(注:繼續跟蹤行情並判讀)。
 
這種漲勢雖然不合理,而且時機不對,卻在一般投資大眾中,形成了若幹跟風的買進,這點毫無疑問地鼓勵了內線集團,讓他們繼續采取那種不聰明的戰術。因此我放空更多股票,內線集團停止了愚蠢的作法,所以我根據自己的交易方法,一而再、再而三的測試,最後我一共放空3萬股熱帶貿易公司,這時價格變成133美元(注:判讀概率更高了,從一萬股到三萬股,加倉幅度Most Likely也不是2000 shares by 2000 shares了)。
 
...
 
"Tropical Trading"的內線集團和他們努力不懈的公關人員,一再在華爾街上,散布各式各樣的利多題材,設法拉抬股價。每次他們這樣做,我就放空赤道商業,並且在赤道商業回檔、拉下熱帶貿易的股份時,就回補赤道商業的空頭部位。這樣殺了炒作集團的威風。熱帶貿易的股價最後跌到125點。放空的部位的確增加到非常大,使內線人士能夠把股份往上拉抬20到25美元,因為空頭部位過於龐大,這次的漲勢很合理,但是我雖然預測到這次反彈,卻沒有回補,我不希望失去自己的部位。在赤道商業能夠配合熱帶貿易的漲勢,同步上漲之前,我又大量放空赤道商業,結果跟平常一樣,戳破了有關熱帶貿易的利多消息—在這支股票最近驚人的漲勢之後,多頭消息又十分橫行。
 
這時大盤已經變得相當疲軟。就像我前麵說的一樣,我是因為相信我們已經進入空頭市場,才促使我在佛羅裏達州釣魚營地中,開始放空熱貿易。我也放空相當多其他的股票,但是熱貿易是我的最愛。最後,整體大勢變的太沉重,讓內線集團無法抗拒,熱貿易暴跌。跌破120美元。接著又跌破110美元,然後跌破麵值,可是我仍然沒有回補。有一天整個市場極為疲軟。熱帶貿易跌破90美元,我根據和過去相同的理由,混亂中回補!我有機可乘——交易量很大、行情疲軟、賣盤遠遠超過買盤。我可以告訴你即使這樣說,可能變成無聊的吹噓自己聰明,但是我還是要說:我幾乎是在跌勢中的最低點,回補自己的3萬股"Tropical Trading"。不過我沒有想到一定要在底部回補,而是想把自己的賬麵利潤變成現金,卻在轉換過程中,不至於喪失太多利潤。
 
整個過程中,我穩如泰山,因為我知道自己的部位正確。我沒對抗市場趨勢或違背基本形勢,而是做正好相反的事情,就是這些原因,使我這麽肯定過度自信的內線集團會失敗。他們想做其他以前嚐試過的事情,這樣做總是會失敗。即使我跟任何人一樣,明白慣有的反彈即將來臨,也不能嚇唬我。我知道隻要我堅持到底,最後的結果會遠比設法回補,然後在比較高的價錢再度放空好多了。我堅持自己的覺得正確的部位,賺了100萬美元以上。我這樣並 不是受惠於第六感,也不是受惠於高明的解盤技巧或愚勇。這是我對自己的判斷有信心得到的好處(注:執行力=高概率行情判讀+自信,二者缺一不可!),而不是靠著自己的聰明或虛榮心得到利潤。知識就是力量,力量不必害怕謊言——即使這個謊言是印在報價紙帶上,也很快就會取消。
 
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