美債問題不比希臘危機輕，Zt.,

美債問題不比希臘危機輕


張健　

    

    近來，歐美發達國家債務重組或違約問題再次成為國際關注焦點。希臘政府因在6月底成功迫使議會通過歐盟和國際貨幣基金組織要求的新一輪大規模緊縮政策，暫時躲過債務違約危機。當然，歐元區債務危機並未解除，隻是熱度稍減。但與此同時，大西洋對岸的超級大國美國的債務違約問題卻日益升溫，引發外界對美國是否會賴賬的擔憂。
    與深陷債務危機的希臘、葡萄牙等國一樣，美國政府多年來也是入不敷出，到處借錢。但與美國政府大手大腳的花錢文化不相稱的是，美國也是全球首創從法律上規定“國債上限”的國家。美國憲法明確賦予美國國會確定美國聯邦政府債務總額最高限額的權力，這一規定初衷是限製聯邦債務的擴大，控製聯邦政府的支出，同時也向民眾表達了美國的節約理念。從這一點來看，美國政府表現似乎要好於“不受節製”借錢的其他國家。自從規定“國債上限”以來，美國國債上限的確有升有降。二戰結束後，國債上限下降，一直到1962年，才接近3000億美元的水平。但從過去幾十年特別是近10年來的情況來看，美國在這之後的曆屆政府並沒有領會當年美國國會製定“國債上限”法律的苦衷。隨著美貿易逆差的持續擴大、軍費開支的不斷飆升，美國國債上限也是一個方向一路走高，國債上限占GDP的比重不斷上升，特別是近年來更是如此。如2008年至2010年，美國國債上限分別為10.61萬億美元、12.10萬億美元和14.29萬億美元，占GDP的比重分別為70%、84.1%和92.1%。
    美國財政部今年1月初公布的報告顯示，到2010年底美國的國債餘額已經突破14萬億美元，非常接近美國GDP的規模，也就是說，美國的債務與GDP之比接近100%。人均負債則高達4.5萬美元。美國最近一次上調法定債務上限是2010年2月12日，債務上限從12.4萬億美元提高到目前的14.3萬億美元的法案。但時隔不久，如今美國再次麵臨提高債務上限的問題。從目前看，美國國會特別是眾議院由於共和黨占多數地位，提高上限問題顯得更為艱難。
    奧巴馬政府要求提高“國債上限”，財政部長蓋特納稱：“（不提高債務上限）的後果對於美國來說可能是災難性的。美國政府如果違約，勢必引起一場比我們剛剛經曆的這場金融危機更加嚴重的危機。跟美國違約引起的危機相比，最近這場危機將是小巫見大巫。”但控製眾議院的共和黨人要求得到白宮削減聯邦支出的保證。雙方似乎僵持不下。但實際上美國國內關於國債上限的討論更多隻是民主和共和兩黨政治鬥爭的遊戲，並沒有真正考慮到美債務問題對全球的影響。最終美國仍會及時通過提高“國債上限”的法案。股神沃倫•巴菲特就毫不懷疑美國將提高其債務上限，稱“他們沒有機會不提高債務上限”。因為提高債務上限並無損美國利益。美元是國際貨幣，美聯儲通過購買美國國債使美元流向全世界。所以，美國的債務很大程度上是全世界承擔的。
    從這一方麵看，美國債務問題與歐元區及希臘債務危機的區別就顯而易見。希臘需要其他國家和國際貨幣基金組織的救助，而且要付出較高的利息。美國隻需提高債務上限，繼續印鈔票就可以了。實際上，盡管希臘的債務占國內生產總值比例的確高於美國，但葡萄牙債務占GDP比例並不比美國高多少，歐元區總體財政赤字、債務水平及當前經濟形勢都要好於美國。所以歐洲人對此極為不滿，為什麽遭受危機的總是歐洲？歐盟委員會主席巴羅佐就曾公開抱怨，美國財政赤字要比歐盟糟糕得多。但美國三大評級機構卻一再大幅調降歐元區國家主權信用評級。原因很明顯，美國是超級大國，三大評級機構都是美國的；美元是全球貨幣，美國隻有一種國債。歐元區盡管經濟實力與美國不相上下，但並不是一個主權國家，歐元地位遠不如美元，歐元區國債種類與歐元區成員國一樣多，並沒有一個統一的歐元債券。因此，美國能印鈔票轉嫁債務負擔，希臘不能，歐元區也不能。因此，歐元區一再陷入危機，美國盡管債務龐大，但國債仍受追捧，仍能以較低的利息借錢。
    當然，美國還有希臘等國難以比擬的其他很多優勢。比如希臘危機既是流動性問題，但更是償付能力問題。美國至少目前償付能力仍然較強。美國經濟仍然在全球極具競爭力，有很多先進產業和快速增長的公司。美國也擁有全球最大的資本市場、最著名的大學和極具活力的社會和人口結構。但從根本上看，美國債務問題與希臘債務危機並沒有太大差別，都是因為長期借款消費導致債務越來越龐大，難以持續，並從根本上影響到本國經濟健康發展，從而打擊到市場信心，引發違約危機。
    綜觀之，美國目前仍在揮霍自己的優勢。不管是故意還是出於無奈，美國的策略仍然是以債養債，即借新債還舊賬；美國仍缺乏大幅壓縮行政、軍費支出的意願和決心，仍未改變舉債消費的傳統。因此，至少在可預見的將來，美國債務仍會持續增加，增加的幅度也會越來越大。希臘、葡萄牙等國有歐元區其他國家及國際貨幣基金組織的壓力，被迫實行大規模緊縮政策及實施痛苦但必須的結構調整，未來仍可能走向可持續發展之路。但美國外部壓力較小，削減債務力度不夠，反而可能更傾向於濫用美元霸權地位，習慣性化大量印鈔票，以向全球債權人轉嫁負擔。然而，這種做法是不可持續的，如果美國不做出重大改變和調整，遲早會發生類似當前希臘式的債務危機。
    （《環球視野globalview.cn》第398期，摘自2011年7月11日《瞭望》）