井底望天
談天說地 古往今來 曆史人文 天下大勢
二十七
在美元的國際貨幣地位逐漸衰落的同時，歐元由於其歐元區國家之間的摩擦不斷，並沒有實力可以取代美元的地位。而人民幣由於中國的潛在實力，如果可以有效的將鄰近的一些國家，比如人口龐大的東南亞等，包括在其經濟體中，人民幣是最有可能分擔美元的國際貨幣中的很大一部分功能的貨幣。
中國的金融體係，不論是股票市場，還是債券市場，還是資金市場，都需要有一個成熟的發展，來應對這一劃曆史時代的大變遷。到底中國應該走怎樣的一條道路，也許回顧一下，盎格魯-撒克遜金融體係是怎樣走進了窮途末路，可以給我們提供一個教訓。
前文筆者談到了銀行貸款在生產和銷售企業中，創造貨幣的作用，現在就談一下，當銀行開始向消費者進行消費貸款，而對整個經濟體係造成的影響。本來銀行的信貸是來源於儲蓄，而儲蓄是消費過後的結餘，是不應該對消費貸款的。但由於本身消費可以拉動生產和銷售，而且由於分配的不平均，利用消費貸款，在某種程度上把一部分富人，不能消化掉的積蓄，貸款給儲蓄不夠的窮人。這個用利率來劫貧濟富的過程，就好像俺們知道的黃世仁和楊白勞的關係一樣，如果這個利率過高，而貸款人的收入遠遠不能應付利息的壓力，就會造成儲蓄率的進一步降低，而導致貸款的減少。
當然現在的消費貸款很少是因為楊白勞那種生活困難而不得已為之，而更多的體現在人性的及時行樂（Instant Gratification）的弱點上，就被見縫插針，見血就吸的商人們，以分期付款的方式，說動人們寅吃卯糧。大概現有的消費貸款通常是三種方式，一是房屋貸款，一是大宗商品貸款，包括汽車，冰箱和其他電器等等，一是其他小件購物的信用卡。通常房屋貸款和汽車貸款，都以房屋和汽車作為抵押物，如果你斷供，就會被收回來抵消部分或者全部的欠款。而其他的大宗商品，和信用卡，通常是無抵押貸款。對消費的貸款，如果運用的適當，對經濟的帶動非常大，但如果失去節製，個人和家庭負債率太高，導致整個國家儲蓄率過低，那麽這個國家就危險了。現在美國麵臨的就是人民的負債高達53萬億，儲蓄率在零點甚至負數，這是中國在推行消費貸款中，需要警惕的一個要點。
而在銀行貸款創造貨幣的時候，不一定要和實物經濟的生產，銷售和消費有關，可以完全由資本符號的虛擬經濟，來支撐這個創造過程。首先就是股票的產生，使企業可以繞過銀行貸款這個方式，在資金市場直接融資。第二個方法，就是企業自己發行的債券，雖然很多情況下，通過銀行代銷，但銀行在這裏扮演的角色已經不是直接的貸款者，而是一個收手續費的中介角色。
當投資人覺得銀行利率太低，存在銀行雖然風險小（因為其中部分受到銀行保險的擔保），但如果在股市上投資（而不是投機）正確，長遠來看，可以得到一個比較好的收益，比如說美國長期股市回報是８％。在這種情況下，參與股市的各方都是贏家。企業以出售自己的部分股權，以低價成本籌集到資金，可以擴大生產規模。如果二級市場上的股價，因為自己的公司業績的增長而上揚，使整個公司的總市值在少數流通股票的杠杆原理下，大幅增長，自然為公司的商業信用增值，使下一步的融資，不論是增加發行新股，還是發現公司債券，還是以公司股票進行抵押商業貸款等等，都比較容易。而對投資的個人，可以從公司的增長之中分紅，而且享受股價增長的好處，也是一件好事。
二十八
但當這種保守的長期投資計劃，被短期的股價投資行為而取代，希望快進快出賺大錢，就不惜違背任何合理的經濟考量，就使這個股票市場從一個可行的融資市場，變成了一個大賭場。
將股市變成一個賭場，需要有幾個條件。第一個就是要放棄傳統保守的對企業的衡量方式，比如回報率，銷售增長，企業利潤率等等，而用一個概念股的方式，來對股票進行操作。不排除當一個新興的工業興起時，會有些公司發展的非常快，尤其是９０年代中期的高科技股。但這種概念股的操作，卻是通過推銷一副美好的未來藍圖，就開始將股價狂炒。明明大家都知道這些股票價格高得不合理，但信奉的是一個叫“大傻瓜”原理。就是俺從你這裏用天價買了這個股票，俺是個大傻瓜，但是會有一個比俺更傻的大傻瓜用比天還高的價，讓俺出手。而這樣一輪過一輪的在傻瓜手上擊鼓傳花的過程，就會當你聽到菜市場的大媽，和門口擦皮鞋的大爺，都在大談股經的時候，就會突然鼓停，然後在最大的大傻瓜手上，整個股市開始狂跌。
當然俺們就開始看到諸如索羅斯之流的大鱷在那裏哈哈大笑，說是已經賣空多少多少億了。這就是俺們中國要開始的融劵。但是如果這些股市裏翻騰的錢，都是私人資金的話，雖然拿著花的大傻瓜，可能會一頭撞牆而死，整個經濟的影響除了銀子搬家之外，並沒有太大的損害。而由於畢竟虧錢的小股民都是窮人，錢不是太多，就算是集腋成裘，這個餅子估計都不是太大。缺乏的銀行的貸款來創造貨幣，就不太可能創造出多少多少萬億的股票市場總值。
而要讓這個過程好好的大玩一場，就要使銀行可以向股市投資者貸款，來創造貨幣。這個就叫融資，也是俺們中國要開始搞的東西。好了，股票可以賺錢了，鄰居的阿二不種紅蘿卜了，鄰村的阿三也不跑單幫了，芙蓉鎮的阿四也把雜貨鋪關了，開悅來客棧的見人扒皮老板爺，和開快活林的紅袖添香老板娘，加上伶牙利齒的王大媽和李大姐，都來股市開賭了。而俺那個養雞場，開始了數字化管理，據說可以通過互聯網把雞蛋賣給北極的愛斯基摩人，和亞馬孫叢林裏的不知叫嘛名的土人，就風風火火的上市了。
因為可以融資，銀行借了（創造了）1百萬給阿二買了俺的股票，然後借了2百萬給阿三買了阿二股票，然後一輪一輪把花傳遞，從阿三，阿四，扒皮哥，添香姐，然後到王大媽。就在李大姐沒有機會買到養雞股，而捶胸頓足的時候，鼓點停了。這個時候是什麽個狀況呢？便於簡化，以銀行收10%利息來計算：
第一手，俺買了原始股，1百萬在兜裏。
第二手，阿二借了1百萬，賣了2百萬，還了110萬，賺了90萬。
第三手，阿三借了2百萬，賣了3百萬，還了220萬，賺了80萬。
第四手，阿四借了3百萬，賣了4百萬，還了330萬，賺了70萬。
第五手，扒皮哥借了4百萬，賣了5百萬，還了440萬，賺了60萬。
第六手，添香姐借了5百萬，賣了6百萬，還了550萬，賺了50萬。
第七手，王大媽借了6百萬，成了最大的大傻瓜，被套住了。
銀行總共貸款出去2100萬，收回款1650萬，有660萬本利變成了壞賬，王大媽宣布破產，結果銀行損失450萬。那麽這450萬哪裏去了？對了，進了俺們所有在中間炒賣的人腰包裏了。
可是銀行係統是一個國家經濟運行的中樞神經係統，當然不能讓它倒了。於是政府跳進來救市了。
中國要開發農民的消費潛力了。吼吼~：）
還有專家提到要用啟動歐洲商人銀行的模式。諸多解釋看得我眼花繚亂的。
你的說法讓我想起中國古代的一個故事。
一個高人受好友之托去勸解好友之子不要再沉迷賭博。
高人當著好友之子的麵拿出滿滿的兩碗水，把其中一碗倒入另外一碗，然後反複這個動作，這兩碗水倒來倒去，到最後都幹了。水都流到下麵的盆裏了。
高人解釋說。兩個碗代表賭博的雙方，盆代表開賭的一方。
可能這個故事和你的故事有些類似。但股票和古代的賭博花樣不一樣吧。：）
胡說幾句，算是給你加油。：）