唯一正確的方向－－讓利於民 （轉貼）

盧麒元


必須冷靜思考宏觀調控的戰略目標。宏觀調控的戰略目標是確保經濟結構的平衡，目的是實現國民經濟可持續發展。

中國的宏觀經濟問題並不複雜：投資過熱和消費不足。結果是，強烈依賴國際貿易，急劇增加外匯結餘。

這裏麵有一個結構性問題。我們使用了各種手段，遏製投資過熱；但是，我們並沒有采取有效措施拉動消費。這是一種單邊的調整，是技術性調整，或者說是一種短期策略。結構性調整才是具有宏觀意義的戰略性調整。

這就顯現出宏觀調控中存在的問題：戰略目標與政策選擇不匹配。抽走流動性，技術性壓抑投資增長，並不解決消費不足問題。同時，如果真的經濟增長速度放慢，非但不能解決消費不足，而可能使消費進一步萎縮。就本質而言，目前宏觀調控政策，過多關注於技術層麵的問題，忽略了戰略性問題（結構性問題），浪費了大量時間和寶貴的資源。雖然，宏觀調控在微觀層麵有一定效果，但是並沒有解決根本性問題。甚至可能會貽誤調整的最佳時機。

中國經濟發展的三駕馬車，隻有兩匹馬在跑，投資和貿易。第三匹馬－－消費，明顯後勁不足。

消費增長相對緩慢的原因，值得管理層深思。

第一，居民勞動性收入增長（創造價值的部分），扣除通貨膨脹因素（資產通脹和商品通脹之和），可能是負增長。

第二，居民金融資產持續被政策性剝奪。利息稅；持續擴大的息差；持續增加的實質負利率。三項因素持續發揮作用，長期累積，截取了居民天文數字的金融資產。

第三，基於對創造價值的沉重稅負壓縮了勞動收入增長的空間。

第四，資本化過程形成的國有資產轉讓的收益，未能全部（或大部分）形成財政收入，更加不可能實現大規模的、麵向國民的轉移支付。國民未能獲得應有規模的國有資產轉讓收益形成的財政補貼。

第五，居民對泡沫性資產的投資，極大地攤薄了居民的消費意欲和能力。

第六，社會保障能力的局限性，迫使居民壓抑短期消費，轉而增加長期儲蓄，形成無懼通貨膨脹的剛性儲蓄增長。

上述六點原因，是現行的製度和政策安排的結果。其含義已經超出了純經濟學的範疇。宏觀調控的意義不僅僅在於恢複市場理性，而且不可避免涉及道德的範疇。

宏觀調控政策迄今為止，仍然屬於戰術或者說技術層麵。必須將宏觀調控政策與經濟體製改革相結合，在製度和政策的更深層次實現變革。在戰略層麵，深入解決國民經濟深層次矛盾。

筆者認為，抽緊流動性、壓縮投資增長、操控商品價格、抑製資產價格等均屬治標之策。必須堅決展開財政金融製度和政策的變革。這場變革必須明確一個基本的方向，也是筆者認為唯一正確的方向：讓利於民。

關於改善宏觀調控的思路已經包含於上述原因分析當中。筆者在《中國財政金融政策存在嚴重缺失》等文中也有詳細論述。在此不做細述。

筆者認為十七大的方針政策是英明正確的。十七大為未來的財政金融改革提供了正確的方向和理論依據。以民為本的製度安排和政策變革應從財政金融製度和政策入手。必須結束利益集團在經濟製度和經濟政策上非理性博弈。必須將宏觀調控納入宏觀經濟戰略發展規劃中通盤考慮。必須通過深化經濟體製改革實現宏觀調控的戰略目標。必須在恢複市場理性的同時，明白無誤的表明製度和政策的道德取向。