不忘中囯之292: 中國2010年的三大盛世危機

《紐約時報》：中國2010年的三大盛世危機

　　對中國來說，2009年是重要的一年。中華人民共和國度過了60歲生日，北京通過驚人的4萬億元人民幣刺激方案，避免了經濟災難。2010年，中國即將成為世界第二大經濟體，但可能並不會一切順利。

　　總體來說，即將到來的虎年有三大擔憂：通貨膨脹、保護主義，還有不平等。

　　一種通貨膨脹業已出現。2009年，中國國有銀行提供了約1.5萬億美元貸款，這與外來的投機資本一起推動了股票和房地產等金融資產價格的爆炸性增長。2009年，中國出現了創紀錄的地皮價格，香港的房價也創下了曆史新高。深圳新發股票市場上的首批股票在其交易第一天即上漲了一倍，而僅僅一個月之後的第二批則漲了三倍。

　　盡管以史上標準衡量，資產價格飆升，石油、鐵礦石等基本商品的成本也仍然很高，但零售價格卻幾乎沒有上漲。很多國家的央行和政府都麵臨這一令人困惑的形勢，它們都沒有顯著的解決措施。政策性的加息會把消費者和生產商的錢從腰包裏擠出，從而令經濟緩慢爬行。在北京，這聽起來像是政治自殺。

　　在半控製的中國經濟中，政府采取了發出貸款限令的方式，努力減小貨幣供應的壓力。但這可能不會奏效，銀行和地方政府之間存在緊密聯係，這意味著新增貸款並不總會流入最具生產力的地方。

　　明年的貸款數額將比2009年減少25%。但是，2/3的已撥貸款可能會繼續流向尚未完成的基建項目，而新的企業投資幾乎拿不到多少貸款。

　　如果政策過於減緩經濟增長的速度，那麽政府就會發現，任何形式的通貨膨脹都不算危險。

　　保護主義可能也是個問題。貿易摩擦在2009年浮出水麵：美國對中國輪胎增收關稅，中國也對美國和俄羅斯鋼鐵采取了同樣的舉措。這些都是特例，但是，中國貨幣的低利率可能被認為是一種不公平的出口補貼，並誘使美國消費者過度消費。

　　有經濟學家已經表示，中國在貨幣上的無作為令外國增收關稅以平衡貿易的做法變得合理化。不滿的華盛頓政治家可能會加入，特別是美國失業率達到 10%並在繼續上升的情況下。他們可能會說，中國的製造業對全球變暖產生了推波助瀾的威脅。無論這真實與否，貿易限製都會嚴重地幹擾中國仍舊仰賴出口的經濟。

　　不平等是第三個風險。它最隱蔽，卻最危險。資產價格快速上漲，而工資卻幾乎原地踏步，這必然會擴大資產所有者和無產者之間的鴻溝。

　　中國很可能會把這三個問題一個個地解決掉。通貨膨脹可以通過國有銀行係統進行微觀處理，保護主義可通過外交予以製止，不平等則可以通過動用政權力量解決。