財經觀察 1709 --- 錢都跑哪去了？

金融海嘯蒸發萬億　錢都跑哪去了？(組圖) 中評社


　　香港1月31日電（記者　亦昀編譯報道）金融危機之前，世界似乎富得流油。經濟泡沫爆破後，各國央行不斷向金融係統注入資金，然而它卻像個填不滿的無底洞。數以萬億的資金一夜之間蒸發，我們的錢到底跑到哪裏去了？金融係統究竟出了什麽問題？英國《衛報》圖文並茂為您揭開這一謎團。

　　1．自從央行不再把貨幣與黃金的價格掛鉤之後，“錢”就成為了一個含糊不清的概念。它成為一種將會支付的承諾，而不是永久存儲的財富。當然，多數央行仍然有一定數量的黃金儲備，還有在金融動蕩時期可以救急的外匯儲備。全世界的央行大概隻有價值8450億美元的黃金。央行並不需要更多的黃金儲備，因為在嚴重的危機出現的時候，他們可以印鈔票。美國和英國很快就要開始印鈔票了。


　　2．經濟學家對於“錢”的狹義定義，就是流通中的現金（M0）加上商業銀行在央行的儲備金。2008年10月，全球的M0大概有3．9萬億美元。


　　3．自從銀行出現倒閉潮，人們開始對銀行是否可靠感到誠惶誠恐。在“部分儲備金銀行”體係下，銀行可以借出比存款多出數倍的金額，但他們存在央行的儲備金卻相對很少。

　　銀行每借出4塊錢，他們卻隻有1元準備金存在央行。假如你在銀行存入100元，銀行就可以向一個想買車的人借出80元；汽車公司收款後，把這 80元存進銀行，銀行又可以向其他人借出64元，以此類推。你存入的100元，銀行最多可以借出360元。由於商業銀行鼓勵人們借錢的花招層出不窮，致使各國大型商業銀行的資產負債膨脹到39萬億美元。


　　4．經濟泡沫爆破之際，人們紛紛抨擊銀行的監管係統出了問題。然而，若拿商業銀行的監管和所謂的“影子銀行係統”相比，可謂是小巫見大巫了。在投資銀行和對衝基金的帶領下，交易員們不斷創新更極端的方式來突破借錢的極限，以增加回報。全球信用衍生產品的價值已經達到驚人的863萬億美元，這是全球所有經濟活動價值總額的許多倍。


　　5．巨大的泡沫形成了，如今接連爆破。全球究竟有多少錢？很難計算。根據經濟學家估計，目前全球資產總值達到290萬億，但全球GDP卻隻有55萬億。

　　從賬麵上來看，我們都自我感覺良好，覺得自己很富有，故很敢花錢。


　　6．從下往上看這個顛倒的金字塔，債務以及資產價值遠比我們本身擁有的產值多出許多。

　　正如馬多夫的“龐氏騙局”一樣，當我們都堅信經濟在不斷增長的時候，債務也在激增。一旦危機來臨，就真是“忽喇喇似大廈傾”了。


　　7．各國政府企圖通過向銀行係統注資以維持穩定，也許不是完全沒用的，但確實是杯水車薪。政府注入銀行係統的資金大概有1．9萬億（圖中紅色的部分）。


　　8。貨幣數量公式其實十分簡單：mv＝pq，這4個字母分別代表：

　　M貨幣需求量

　　V貨幣流通速度

　　P商品價格　

　　Q商品量　

　　在經濟景氣的時候，各種金融創新工具加速了貨幣的流通速度。現在銀行不再互相借錢了，流通速度馬上減慢了。即使貨幣供應量增加，仍然不足以防止商品價格或者GDP的急劇下降。