財經觀察 1625 --- 亞洲需轉變經濟模式

亞洲需轉變經濟模式

轉

變亞洲經濟賴以成功的出口模式無法一蹴而就；問題是，這個地區現在需要的恰恰是一種立竿見影的解決方案。

亞洲各國的財政刺激方案紛紛準備就緒，以幫助本國經濟避免全球其他地區經濟下滑的命運。韓國政府推出110億美元的支持方案；台灣也麵向全部居民發放購物券。

上周公布的中國貿易數據則凸顯出當前經濟問題的嚴重程度。中國的出口7年來首次陸擔?1月份出口額較上年同期減少2.2%。

對中國的鄰國而言更糟糕的是，中國的進口額減少近18%。

作為亞洲供應鏈的核心，中國進口電子和機械產品零部件並組裝，然後向經濟較為發達的國家出口成品。

亞洲開發銀行(Asian Development Bank)預計61%的亞洲出口產品在美國、日本和歐洲消費，而其中很大一部分都經過中國加工。如果中國出口下降，它從亞洲其他地區的進口也會隨之減少。

中國11月份從韓國和台灣的進口額分別減少了26%和30%，從中可以看出這種狀況的發展速度。出口放緩的影響已經顯現：除中國和日本之外的東亞八個最大經濟體第三季度的整體增長率較上年同期減少一半。

亞洲國家要做的是找到能夠替代西方國家的消費者，最好是刺激內需。

但迄今為止，似乎隻有政府在大量消費，加快出台支出方案。這些措施有它的必要性，但財政支出需要花時間來滲透到經濟的其他層麵。擴大亞洲消費者需求花的時間更長。

Andrew Peaple

亞洲的貨幣之痛

在

經濟不景氣的時候，通常成本最低的生產商成為贏家。但如果低成本生產商是家日本企業的話，就不能套用這個規律了。

在信貸危機中，日圓脫潁而出成為本年度表現最搶眼的貨幣之一。日圓兌美元升值20%，兌歐元約升值35%。

再加上亞洲其他國家貨幣紛紛暴跌帶來的衝擊，日本的出口商麵臨著一個切實的問題。比如，今年以來韓圓兌美元跌31%，兌日圓跌了43%。

有鑒於此，以本幣計韓國三星電子(Samsung Electronics)股價隻跌了13%，而其日本的競爭對手東芝(Toshiba)的股價卻跌了逾61%，這就不足為奇了。

即使兩家公司在百思買(Best Buy)的DVD播放機售價都是60美元，但它們拿回到首爾和東京的利潤卻大不相同。這還意味著三星比東芝有更大的降價餘地，而不會對以本幣計的利潤率造成嚴重影響。如果貨幣調整持續一段時間的話，三星就獲得了提高自己的市場份額的機會。

不過日本並非唯一陷入這種困境的國家。韓圓兌新台幣也跌了29%，這樣與台灣的競爭對手相比，韓國的內存芯片生產商也有了類似的優勢。

和日本一樣，中國也看到人民幣在升值──這是北京匯率確定機製的結果。印度盧比兌人民幣跌了23%，這意味著優勢轉移到了印度的服裝工廠。

韓圓上次也就是十年前出現如此跌幅時，韓國是依靠出口逐漸恢複元氣的。

由於現在即使是在超低折扣的情況下，歐美消費者買東西也心存顧慮，韓圓的暴跌可能會帶來比上次更大的挑戰。與此同時，因為進口商和供應商需要時間調整合約，貨幣的波動需要一些時間才會看到效果。

不過，如果貨幣走勢持續下去的話，韓國獲得的額外競爭力可能會對2009年的經濟產生小小的刺激──盡管韓國可能也會麵臨韓圓走軟帶來的負麵影響，比如進口原材料更貴。

問題是，那些貨幣堅挺的國家是否會想辦法保護本國的出口商。競爭性貶值現在尚未出現在日本和中國的議事日程上。

中國已經發出了信號，表示人民幣兌美元的穩步升值眼下可能就到此為止。投機者已經開始押賭，深度的全球衰退可能會引發更激烈的貨幣措施出台。

David Roman / Mohammed Hadi