財經觀察 1559 --- 美聯儲大力提振消費信貸

From Llewellyn Rockwell in this piece: "If the money is used to prop up failing companies, that's particularly bad since it is an attempt to override market realities, an attempt that is about as successful as trying to repeal gravity by throwing things up in the air."


美聯儲大力提振消費信貸

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2008年11月26日12:05

美

國聯邦儲備委員會(Fed)周二宣布了一項總額8,000億美元，旨在提振消費信貸和抵押貸款支持證券市場的新計劃，以空前的力度加大對信貸市場的支持。

這一新機製的推出將使Fed本就龐大的資產負債表進一步膨脹至3萬億美元，並且在聯邦基金利率逼近曆史最低水平之際將貨幣政策實際推向定量寬鬆政策，盡管政府官員告誡不要將Fed此舉與日本央行(the Bank of Japan)當年的做法相比較。

根據這項名為定期資產支持證券貸款工具(Term Asset-Backed Securities Loan Facility, 簡稱TALF)的新方案，紐約聯邦儲備銀行(New York Fed)將向那些由高評級消費貸款和小型企業貸款支持的資產支持證券持有者提供至多2,000億美元的無追索權貸款。政府官員希望該計劃能在明年2月份前實施。

Fed表示，符合條件的資產支持證券應該是以汽車貸款、學生貸款、信用卡貸款或美國小企業管理機構(the U.S. Small Business Administration)提供擔保的小企業貸款。Fed補充稱，這個範圍未來可能進一步擴大，將包括商業和非機構住房抵押貸款支持證券。

美國財政部(Treasury Department)將從問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program, 簡稱TARP)中劃撥200億美元資金以支持TALF並降低Fed損失風險。

Fed表示，TALF計劃旨在擴大信貸的供應，通過幫助消費貸款支持證券和小企業資產支持證券以更為正常化的利差發行，為經濟活動提供支持。

紐約州民主黨參議院Charles Schumer評價稱，財政部和Fed這一新的措施有助於向實體經濟注入急需的活力，這一方案的推出可以說再及時不過。

然而，對該計劃200億美元的援助承諾嚴重束縛了財政部金融救助計劃的手腳，除非財政部向國會申請動用總額7,000億美元救助計劃中第二批總值3,500億美元的撥款。加上周二承諾的200億美元，財政部目前已經動用了首批3,500億美元撥款中的3,300億美元，其中包括向銀行業注資2,500億美元，向美國國際集團(American International Group Inc., AIG)提供的400億美元援助以及對花旗集團(Citigroup Inc., C)的200億美元注資。

Fed周二還表示，將從下周起通過一係列競價拍賣收購最高1,000億美元政府資助企業(GSE)債務，同時計劃在年底開始前收購至多5,000億美元由政府資助企業擔保的住房抵押貸款支持證券。

Fed表示，近來政府資助企業債券和這些企業擔保的抵押貸款的息差出現顯著擴大。而舉行這類拍賣的目的是降低這類企業的融資成本和進一步方便購房者的信貸獲取，這將轉而支撐住房市場並為在更廣的範圍內促進金融市場狀況改善。

摩根大通(JPMorgan Chase)的經濟學家Michael Feroli表示，預計拍賣將顯著改善抵押貸款市場狀況，並將對住房市場乃至整體經濟產生積極的影響。

這一新的計劃凸現了在Fed傳統的政策工具聯邦基金利率幾乎喪失對經濟影響力的情況下，Fed對於金融市場的影響力依然不容小覷。