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財經觀察之 1099 --- 全球經濟:刀尖上跳舞風險難掩

(2006-07-25 10:39:24) 下一個
上半年增長勢頭不錯刀尖上跳舞風險難掩

  “今年上半年的全球經濟就像刀尖上的舞蹈——一方麵,它以優雅的數據表明世
界各個經濟體幾乎在全麵擴張;另一方麵,數據的背後也隱含著巨大的風險。”這是
瑞典著名經濟學家埃克隆德在接受本報記者采訪時所做出的形容。那麽,埃克隆德為
什麽做出這樣的比喻?上半年的全球經濟究竟是怎樣的呢?

  數據:全球都在上升

  今年上半年,全球各經濟體的表現可以用“優異”兩個字來形容。據國際著名金
融機構摩根斯坦利統計,今年第一個季度,發達國家的經濟同比增長3.4%,比去
年第四季度提速70%,其中美國、日本和歐元區經濟增長分別為5.3%、3.1
%和2.4%。而發展中國家經濟增長也大多高達9%以上。目前,全球60個主要
發達與發展中國家經濟體無一出現衰退,而上次出現如此“盛況”,已經是1969
年時的事情了。

  美日歐三大經濟體既是同步進入增長軌道,特點又有所不同。美國的表現稱得上
是“穩健”,在內外需求旺盛與企業投資強勁的支持下,今年上半年美國的消費者信
心指數一直維持在100點以上的水平,這也有效推動了美國經濟的增長;日本經濟
則是全麵“複蘇”,截至目前,日本經濟已持續增長50多個月,有望成為二戰後日
本持續時間最長的經濟擴張期;歐元區的狀況,是開始出現“好轉”,特別是德國在
6月份的商業信心指數,升至1991年統一以來的最高點,這對拉動整個歐洲經濟
來說,都無疑是個好兆頭。

  與發達國家比較起來,發展中國家的增長勢頭則更猛。亞洲以中印兩國為代表,
在今年上半年都取得了經濟增長10%以上的好成績。尤其是本周二中國國家統計局
公布的數據更是讓世人大吃一驚,中國第二季度GDP增長率高達11.3%,創下
近10年來的最高。俄羅斯則從持續走高的能源和原材料價格中受益,發展勢頭仍然
看好。拉美各國在逐步擺脫公共債務後,許多經濟體已出現擴張姿態,其中委內瑞拉
、阿根廷等國的經濟增長都在9%以上,秘魯在第一季度時更是達到驚人的10.7
%。而非洲國家的經濟活動,也有望達到近30年來的最高水平。

  熱點:石油與人民幣

  盡管上半年全球經濟看上去很“紅火”,但是由於“刀尖”的存在,仍然難掩潛
在的風險。

  “目前的油價,幾乎沒有一點免疫力,稍有風吹草動就會變得跌宕起伏。”埃克
隆德這樣解釋他比喻中的“刀尖”,而事實也驗證了他的判斷。剛剛過去的一周,黎
以衝突使國際市場原油價格屢屢試探80美元大關,隨時有可能突破這一心理關口。
而就今年上半年的形勢來說,國際油價持續走高的趨勢其實一直就沒有改變過。

  油價的上升不僅使“有車族”的錢包癟了,更迫使各國不得不改變其能源政策,
但這還不是石油所帶來影響的全部。石油價格的上漲,已經逐步傳導到其他商品,從
而使全球通貨膨脹壓力上升,繼而引發全球性同步加息。僅在今年6月,全球範圍內
就有16家央行采取了加息措施,美聯儲更是經過連續17次加息後,使聯邦基金利
率達到5.25%,創近5年來的最高水平。但這種通過加息進行緊縮的做法風險很
大,因為起決定性作用的還是石油等能源的價格,一旦油價回落,世界經濟將有可能
因此陷入到衰退的陷阱中而不能自拔。

  今年上半年引起普遍關注的另一個經濟熱點,便是中美間關於人民幣升值問題的
交鋒。埃克隆德認為,人民幣升值問題隻是一個表象,實質上是反映了當前已相當嚴
峻的全球性發展失衡,其中主要的根源又在於美國方麵,這也是全球經濟的另一個“
刀尖”。

  到今年二季度時,美元對全球主要貨幣的匯率已經與1995年以來的低位持平
,比4年前的最高位貶值了28%,特別是美元對發展中國家貨幣的匯率,還有一定
的貶值空間。出現這種情況,主要原因在於包括中國在內的發展中國家,在與發達國
家,特別是與美國的貿易中存在著巨額的順差。據國際貨幣基金組織估算,新興市場
和發展中國家的貿易順差今年已達4867億美元,而美國的逆差則是這個數字的近
兩倍。

  但實際上,出現這種失衡最大的贏家卻是美國。埃克隆德對此分析說,造成當前
失衡的始作俑者是那些以美國大公司為代表的跨國企業,他們通過生產國際化、產品
返銷、業務外包等方式使順差與逆差的界限混淆,甚至把贏家和輸家的關係顛倒了過
來。所以從這一點來講,美國以其在對華貿易中存在巨大逆差為由逼迫人民幣大幅升
值是沒有道理的,因為匯率變化並不能改變什麽,倒是美國自身需要做出調整,以改
變這種失衡的局麵。

  提醒:防止“高台跳水”

  全球經濟為什麽能在“刀尖”上跳出如此優雅的“舞蹈”?埃克隆德對此解釋說
,這主要得益於國際貿易保持了良好的發展勢頭,還有就是資本市場的表現十分活躍
,這也進一步刺激了全球經濟的發展。據世界銀行預計,如果繼續按上半年的增長速
度,全球貿易在今年有望同比增長7.6%,特別是發展中國家所占的份額,已在今
年早些時候突破了30%,正逐步成為全球經濟繁榮的主角。此外,今年上半年全球
首次公開募股(IPO)總規模一下子躍升56%,從上年同期的654億美元迅速
增加到1022億美元,在曆史上僅次於網絡熱潮時期的2000年。

  但同時,號稱經濟“晴雨表”的股票市場也在上半年提醒了人們繁榮背後的潛在
危機。本來在今年上半年,各國股市可謂“一路上升”。但從5月開始,由於金屬及
能源期貨出現大幅調整,使相關產業股票迅速出現下跌,進而拉著全球股市一起下滑
。到6月份時,美歐等發達國家股市出現了5%的跌幅,而在一些新興市場則高達2
5%。各國股市的“攜手大跌”,正是為全球下半年的經濟走勢提個醒——防止出現
“高台跳水”。

  埃克隆德最後說,其實簡單來講,今年上半年全球經濟給人的印象就是油價漲了
,美元跌了,但公布的數據還不錯,形勢喜憂參半。而這種“刀尖上的舞蹈”還將會
在下半年延續,那時全球經濟的表現,更值得我們拭目以待

來源:環球時報


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