財經觀察之 778 --- 世界經濟首先要控製通脹

１１月２２日，美聯儲公布了本月初的貨幣政策決策會議記錄。會議認為，由於
今年夏季能源價格大幅上升，有可能轉化到核心消費價格之中去，因此存在通脹加劇
的危險。盡管石油價格當時已經有所下降，但通脹加劇的危險仍然是美聯儲關注的關
鍵問題。

　　在此之前，歐盟統計局的數字也反映出歐元區今年１０月份的年通貨膨脹率雖有
所下降，但仍大大高於歐洲央行所希望的２％上限。

　　與此相對的是，美元和國際重要商品包括能源資源等的價格都處於高位。國際黃
金價格於近日創出１７年新高後，國際礦產、能源資源的價格也普遍處於高位。

　　市場分析師對需求幾乎有著異口同聲的分析。他們認為，黃金價格上漲有著亞洲
國家未來增加黃金儲備的潛在需求；國際油價上漲也同樣是世界經濟增長的需求拉動
的；重要礦產資源的價格上漲也毫無例外地緣於需求拉動。

　　那麽，世界經濟增長的需求拉動真的如此強勁，以至於出現如此大的價格上漲？

　　首先，世界經濟的增長率僅有５％左右，即使是持續快速增長的中國，也不到１
０％，如此的經濟增長率怎麽會催生出３０％～５０％的價格上漲幅度？很明顯，除
去市場炒作因素之外，世界經濟實際是處於通脹之中。至於通脹的程度多大，從美聯
儲連續１１次加息的態度可以有一個大概的判斷。

　　就在歐元獲得期待已久的對美元的下跌並出現久違的經濟增長之後，歐盟貨幣政
策委員會也在為通脹擔憂，並正在考慮歐元的加息。所以說，美元與世界重要商品價
格齊頭上漲的局麵，充分說明了世界經濟麵臨通脹的壓力。

　　其次，中國經濟同樣麵臨通脹的苗頭，人民幣麵臨的升值壓力實際是一種國際通
脹壓力的轉移。在本輪宏觀調控之初，“經濟過熱”即是政府調控對象，由於宏觀調
控解決的是通脹預期，因此中國經濟出現了相對平穩緩和的走勢。很明顯，中國經濟
的通脹壓力並不僅緣於經濟的快速增長，而是在國際化進程中與世界經濟共同麵臨的
問題。

　　有人認為，世界經濟同時也有通縮的壓力。筆者認為，目前全球正在努力控製通
脹時，顯然無法過早地判斷通縮壓力的存在。對於中國經濟同樣如此，即使在漲價潮
流中仍然存在著低價的商品服務，也不能武斷地認為通脹的趨勢一旦控製就成為通縮
。隻有物價指數走出回落中的慣性，在低位徘徊才具有通縮的壓力。

　　總體上看，世界經濟的通脹壓力是明顯的，因此也造成重要商品價格高位徘徊，
這是經濟快速增長中必然會出現的。因此，對於世界經濟來說，首要的是控製通脹

 

來源：第一財經日報