財經觀察之692 --- 俄計劃分割石油美元投資海外

據俄羅斯《ＲＢＣ日報》報道，巨額石油美元收入如何支配今後將不再是令俄當
局頭痛不已的問題，財政部門和各界經濟專家已找到一種公認合理的方案，計劃把穩
定基金一分為二，投資海外最為保險的項目，分別用於聯邦預算和退休基金赤字風險
保障。

　　隨著國際油價的不斷上漲，石油收入不斷增加，俄羅斯穩定基金數目隨之不斷增
長。要求動用穩定基金滿足各領域發展需求的呼聲一浪高過一浪，如何花費巨額石油
美元早已成為當局最為頭痛的問題之一。俄財政部金融政策司司長薩瓦秋金宣布，今
後一到兩周內有望通過把穩定基金一分為二的決定，主要是利用部分穩定基金填補退
休基金未來赤字，保障今後按時足額發放退休金。

　　各界專家，包括投資公司經濟師、聯邦審計署專員，都高度評價這一方案。專家
表示，退休基金補充問題非常嚴峻，幾年後除了穩定基金外，將無處籌措資金填補赤
字。另外，財政部之所以接受這一提議，還是因為它能保護大部分穩定基金不被瓜分
，因為退休金是神聖不可侵犯的，任何政治家都不敢向其伸手。另外一部分穩定基金
將用於海外資產投資，避免投資國內項目引起通貨膨脹加劇。

　　上周，俄聯邦金融市場管理局局長維尤金提出了動用穩定基金維持退休金體係的
建議，他提議把穩定基金分成兩部分：單純的穩定基金和單獨積累的退休基金，前者
用於保障油價下跌後對俄經濟產生的整體風險，後者保障退休基金按時足額發放。維
尤金認為，必須有專項資金來維持退休基金，因為到２０１２年前其補充問題將達到
警戒水平，基金赤字將接近１８０億美元。

　　俄聯邦審計署支持這一提議，認為必須維持退休基金體係。統計數據表明，２０
０４年退休基金在支付勞動退休金方麵的資金保障水平僅為需求的７３．５％，同比
下降了４．７％，加劇了退休基金預算支出款項對聯邦預算的依賴程度。

　　財政部長庫德林日前在評論維尤金的提議時表示，這是一個絕對明智的提議，不
僅能降低２０１２年後的經濟風險，還能為退休者提供相當穩定的保障。２０１２年
後，隨著人口老齡化的發展，退休基金將麵臨一個人口大坑的挑戰，現在的稅收無法
保障其需求，如果不采取積極措施，即使提高稅收也無法保障解決退休金問題。

　　俄“三分對話”投資公司首席經濟分析師加夫裏連科夫認為，退休基金問題會隨
著人口負擔的增加而越來越嚴重，現行的退休金積累體係無法解決這一問題，因為它
無法在２０１２年前積累到足夠數量的保障資金。

　　財政部金融政策司長薩瓦秋金說：“這是個好主意，我們準備討論這一問題。”
但他拒絕透露穩定基金分割的技術細節、退休基金保障資金規模、兩部分資金的投資
和使用規則是否會有區別，隻是強調會迅速做出決定，有望在今後１－２周內討論解
決這一問題。

　　經濟分析師加夫裏連科夫認為，兩部分資金投資和使用規則不會有大的原則區別
。他說：“我的理解是，不會把錢直接轉給退休基金，而是簡單地分成兩部分，其中
一部分用於聯邦預算赤字保險，第二部分用於退休基金保險。兩部分資金都將投資到
國外最可靠、回報最為豐厚的資產項目上去。退休金在我們國家仍是最為神聖的，沒
有人敢挪用退休基金。從穩定基金中分割出來用於退休基金保障的資金規模可能會相
當大。１０月１日，穩定基金規模已達到９６０７億盧布，年底前將達到１萬３千億
盧布。”

　　不過，穩定基金最終投資規則至今尚未確定。薩瓦秋金表示，早在９月底，中央
銀行和財政部已開始加速討論製訂投資規則。但他沒有透露，這一工作將在什麽時間
結束，隻是強調，投資規則將非常注重技術操作問題，《俄聯邦穩定基金法》規定，
這些資金隻能投資到發達國家國家級重要項目上，因此，投資風險將會非常小，收益
則會相當豐厚

 

來源：中國新聞網