財經觀察之160 --- 美國貿易赤字越大 經濟增長越快?

美國巨額貿易赤字的利與弊，是一個長期有爭議的問題。一種觀點認為，貿易逆差侵蝕著美國的製造業和就業機會，給美國經濟造成了巨大損失；另一種觀點則認為，進口大量商品對美國製造業的衝擊有限，卻有助於維持較低的通貨膨脹率，因而貿易入超對美國經濟發展也是有好處的。

    2004年，美國貿易赤字達到了創紀錄的6180億美元，再次引燃了這場沒完沒了的爭論。不過，主張全麵看待貿易赤字的聲音似乎比以往多了。美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘今年2月就放話，貿易赤字不足為慮。華盛頓著名智庫卡托研究所的學者格瑞斯沃德更是為後一種觀點提供了證據：美國貿易赤字的消長與經濟增長率的高低成正比。

    這位學者最近發表的一組數據顯示，美國經常項目赤字擴大年份的經濟增長率往往較高，而經常項目赤字收窄年份的經濟增長率一般較低。具體說，自1980年以來，美國GDP增長最快的5個年份中，有4個也是美國經常項目赤字增長最快的年份。自1980年以來，在經常項目赤字縮小的年份，平均經濟增長率僅為1.9%；而在經常項目赤字溫和增長年份和迅速惡化的年份，這一數字分別為3.0%和4.4%。

    人們一般認為，貿易赤字會對製造業和就業機會造成直接的損害，因為舶來品替代了國產貨，工作機會也就被轉移到國外。但美國過去25年來的統計數據與這一“常識”不符。在美國製造業負增長的6個年份中，有5個也是經常項目赤字走低的年份。相反，在經常項目赤字小幅攀升的年份和大幅擴大的年份，製造業產值平均增長率分別為4.1%和5.3%。就業機會也呈現出類似的情形。在美國經常項目收支狀況改善的8個年份中，有7個年頭反而出現了失業率上升。在美國經常項目赤字惡化的16個年份中，有13個年份出現失業率下降。另據統計，經常項目赤字減少的年份，美國失業率平均上升0.8個百分點；在經常項目赤字少量增加和大幅高升的年份，平均失業率分別回落0.2個百分點和0.7個百分點。

    2004年，美國的經常項目赤字與經濟增長率的關係與上述統計和分析基本吻合。去年前3個季度，美國經常項目赤字占GDP的比例為5.5%，比2003年增加了0.6個百分點，介於溫和增長與迅速增長之間；而2004年美國的GDP增長率為4.4%，製造業產值增長了4.9%，失業率下降了0.3個百分點。因此，盡管媒體把去年的貿易赤字當作壞消息加以突出報道，但對於製造工廠和就業者，2004年是個好年頭。

    格瑞斯沃德的發現令人印象深刻，但如何解讀這些數據則見仁見智。有人認為，這些數據尚不能得出這樣一種因果關係，即美國貿易赤字越大，經濟增長越快。相反，很可能是高經濟增長率刺激了消費能力，從而帶動了進口增加，造成貿易赤字擴大，同時也拉動了國內製造業和服務業，改善了就業狀況。如果美國國內需求放緩，不僅會抑製美國的國內生產和就業機會，而且會減少進口需求，從而縮小貿易赤字。另外，盡管這些數據表明貿易赤字對美國經濟的短期和中期發展沒有產生阻礙，卻也無法解釋和預測貿易赤字對美國經濟的長期影響。不過，格瑞斯沃德的統計說明了一點，即大量進口商品並沒有對美國的製造業造成較大的衝擊。事實上，美國製造業的總體競爭力較強，產品基本為高附加值類，而進口的商品多數是美國早就不生產的，因而也就談不上對美國本土企業造成多大衝擊。

    深入研究和認識美國貿易赤字與經濟增長之間的關係，具有重要的現實意義。近年來，隨著貿易赤字持續攀升，美國的貿易保護主義傾向頻頻抬頭。美國國會有一幫人起勁地鼓動設置和提高貿易壁壘。有識之士指出，如果美國政界人士錯誤地認為靠保護主義能削減貿易赤字和刺激經濟增長，那麽他們最終隻會損害美國的經濟增長，並引發後果嚴重的貿易戰，“他們製造的麻煩將遠遠超過解決的問題”