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附錄 金牛基金公司風采摘覽

  2006年,由中國證券報與銀河、中信、天相三大機構聯合評選的金牛基金和金牛基金管理公司,再次經受住了市場的考驗,無論是業績表現,還是規模成長,都走在了行業的前麵。

  基金金牛獎的含金量首先體現在獲獎基金的業績增長上,體現在獲獎基金給予投資者的回報上。

  其中,開放式股票型金牛基金2006年平均淨值漲幅高達148.71%,比同類基金平均水平高出27個百分點;開放式混合型金牛基金平均淨值漲幅高達124.59%,比同類基金平均水平高出近22個百分點;開放式債券型金牛基金平均淨值漲幅高達30.14%,比同類基金平均水平高出近10個百分點;封閉式金牛基金平均淨值增長109.01%,比同類基金平均水平高2.5個百分點左右。

  數字是最有說服力的證據。2006年,金牛基金全麵跑贏同類基金,體現了其良好的持續回報能力。顯然,投資者若以金牛基金為基礎構建投資組合,取得較高的超額收益並非奢求。

  華夏基金

  繼摘得“十大金牛基金公司”桂冠之後,在“第四屆中國最佳基金公司評選”活動中,華夏基金公司再次成為惟一榮獲“中國最佳基金公司大獎”的基金公司。此次評選的專家選票占10%、機構投資者占40%、普通投資者占50%,而華夏基金從規模、業績、創新、服務等方麵都位居前列,在58家基金公司中總成績與普通投資者投票成績均排名第一。

  據了解,作為基金業創新的引導者和探路者,華夏基金首批推出開放式基金,首次推出純債券基金,首次把ETFs引入國內市場,並在2006年首次啟動“封轉開”。該公司成立以來累計分紅近150億元,是分紅最多的基金公司之一,也是國內惟一具有亞洲債券基金管理資格的公司。

  作為基金業創新的探路者,華夏基金首批推出開放式基金;首次推出純債券基金;成為全國首批社保基金投資管理人;首次把ETFs引入國內市場;2006年首次啟動封轉開,為國內封閉式基金探索出一條成熟的轉型模式。

  華夏基金曆經市場考驗整體業績突出。截至2006年12月底,華夏基金所管理的運行時間在一年半以上的8隻股票基金累計淨值均超過2元,其中,華夏大盤精選基金創下了中國內地基金業首隻淨值增長率“年內過百”的記錄。

  (資料來源:中國證券報、金融時報)

  銀華基金

  一年過去了,銀華基金再度放出耀眼光華,旗下基金業績整體走強,背後的支撐是什麽?在對銀華的采訪中,記者發現銀華的投資“民主製”也許是謎底所在。另外,自上而下對業績的追求也構成了銀華不斷改革投研模式的內在動力。

  1.“民主製”的勝利

  基金行業發展到今天,越來越多的基金公司開始傾向於集體決策,淡化基金經理的個人色彩,明星基金經理這個詞語將越來越少見諸於財經報紙。

  銀華為基金經理們保持了最後一塊自我耕作的土壤。“我們對基金經理是充分放權”,銀華常務副總經理石鬆鷹表示。銀華旗下基金產品分成進取型、穩健型和主題型三個組,銀華優勢企業、銀華優選、銀華優質增長構成進取組,天華、道瓊斯88構成穩健組,銀華富裕主題則是主題組的第一隻基金,三個組分別由蔣伯龍、許翔、王華擔綱來管理。

  “為什麽要這麽來做?就是給他們充分自主權,比如找人用人,還有在投資的選擇上體現他們個人風格,爭取把他們的力量盡可能發揮出來。”石鬆鷹補充說,銀華之所以能夠實行這樣的方式,一個最重要的原因在於這一批基金經理都是非常優秀的人才,有自己的投資思路。

  銀華的投資氣氛也是民主的。石鬆鷹介紹,他們開的策略研討會經常吵得不可開交,基金經理、研究員各抒己見,每個人都在爭取說服對方,氣氛非常熱烈。“我們希望對於一個行業、一隻個股的判斷,不能隻有一邊倒的意見,這是最可怕的局麵。我們提倡有問題多爭論,有不同的人提出異議。”在采訪中,石鬆鷹表示,銀華正在爭取做到一個行業有三個投研人員來盯,這樣在討論的時候就一定會非常充分。

  在銀華的投資團隊中,石鬆鷹雖然身為分管投資的常務副總經理兼投資總監,但在討論中一直把自己視為與大家平等的一員。

  “當我做策略的時候,我把自己當成一名銷售員,去向大家推銷自己的策略,如果其他人能夠接受,我希望是因為大家能夠認同我的理念、邏輯與數據比較,而不是因為我是投資總監,我一般不強製大家做一些事情,而是盡可能地去探討、說服,我想這樣會更好一點。”他笑著向記者解釋他的管理方法,“基金經理、研究員都是很聰明的人,聰明人個性也比較鮮明,我的工作就是把這些協調好,盡可能提供寬鬆的環境,盡可能去激發大家的智力與熱情。”

  2.投研模式嬗變

  從成立開始,銀華的投研模式一直在變。“我們一直在尋找這樣一種體係,既有利於風險管理,又有利於提高效率。”實際上,銀華這種先驅性的嚐試,在一定程度上推動了中國基金業的發展。

  銀華成立的時候,正是股市風聲鶴唳之時,彼時強調風險管理是最重要的事。他們采取了基金業的通行做法,就是投研分開,各管一攤,中間設立嚴格的防火牆。但公司發展的過程中也發現了問題,兩個部門有各自的考核體係,溝通交流效率不是太高。

  2003年,銀華打通了投資與研究部門的隔離牆,率先在業內基金實現投研一體化。兩個部門合並後,雙方考核目標一致,溝通效率大為提高。銀華的投資業績開始一路飆升。此後,基金業“投研一體化”成為一種潮流。

  如今銀華的投研模式又要發生變遷。“投資與研究合二為一,雖然投資效率提高了,但也存在一些問題,就是研究的獨立性會受到幹擾,有過於關注於市場趨勢的傾向。”銀華的管理層又開始琢磨更合適的投研模式。

  石鬆鷹介紹說,從2006年下半年開始,銀華基金又重新設立了一個獨立的研究部門,其主要功能在於做一些獨立的、自上而下的研究,對宏觀經濟和重點企業做一些更為長期的判斷,盡可能彌補投研一體化所帶來的缺陷。

  3.業績為綱

  無論是銀華采取何種策略和投研模式,業績是他們的永恒追求。在銀華成立五周年的采訪中,公司董事長彭越強調說,“對於基金來說,為持有人賺錢是第一位的”。在這一次采訪中,記者印象最深的就是彭越對投資業績的看重。當時,有基金人士發表觀點認為,由於基金投資業績不可能長期持續領先,所以該把工作重點轉向客戶服務,業績做到中等即可,這一點也正成為海外基金業的潮流。彭越對此作了反駁,他認為,中國基金公司還是應該最注意投資業績,雖然海外一批老牌基金公司在長大以後,開始注重客戶服務,但他們在長大以前,奉行的肯定還是投資驅動戰略,將投資業績放在第一位,“金融服務行業,最好的服務就是為客戶賺錢,業績是最好的品牌”。

  有了業績這個品牌作後盾,銀華才會將2007年定位於“投資者服務年”,重點提升客戶服務。

  (資料來源:中國證券報)

  海富通

  海富通成立於2003年4月,是國內首批誕生的合資基金公司之一,公司股權結構簡單且穩定。

  截至2006年底,海富通共管理了6隻開放式基金,資產規模149.59億元。而且旗下基金風格明顯,海富通收益、海富通精選、海富通優勢和海富通股票4隻基金的風險收益特征由低到高梯次排列,海富通回報則強調絕對回報概念,以三年期定期存款稅前利率為基準。

  2006年,海富通旗下偏股型開放式基金整體為持有人帶來114.31%的加權平均回報率,在可比的49家基金公司中排第19位,2005年和2004年則分別為投資者帶來2.91%和4.5%的絕對業績,排名中等偏上水平。

  海富通采取“團隊式投資管理模式”,投資決策程序十分清晰,基金經理經驗豐富,平均從業年限超過10年,且相對穩定。

  (資料來源:中國證券報)

  
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