第四章 基民常備實戰技法

  4.1基金投資實戰戰法

  4.1.1新手上路購買基金要講究技巧

  一些細心的投資者在實際操作中也會發現,購買基金的確有訣竅,關鍵就是要掌握好以下一些技巧:

  1.認購把好“時間脈”

  在基金募集期內,究竟是一開始就買,還是等到募集期快結束時再買?除了考慮資金的流動性外,另一個很重要的因素就是認購期的利息收入。針對不同的基金,理財專家建議,投資者應該選擇不同的認購期。

  有些基金在其招募說明書中規定:“資金在認購期內產生的利息將計入基金資產,即基金募集期內所產生的利息在所有投資者之間按照投資額大小分攤。”如此可見認購基金越晚越劃算。

  有些基金在其招募說明書中規定:“認購款項凍結期間內產生的利息折算成各基金份額歸投資者所有。”如此一來,投資者就不用擔心自己的資金在募集期內所產生的利息被別人分享了。而且投資者此時享受的利率是銀行間同業存款利率,甚至高過銀行定期存款的利率水平。對於這類基金,早早購買不失為明智之舉。

  2.申購也可避免損失

  目前市場上的基金日益增多,投資者會為到底挑選哪隻基金而犯愁。購買到稱心的基金除了運氣之外,更需要有一雙“火眼金睛”。理財專家指出,同一隻基金,認購和申購的費率是不一樣的。基金公司為了追求首發量,認購費率一般會低於申購費率。因此,從節省手續費的角度出發,如果看好某隻基金,應該盡量選擇在其發行時認購。

  如果采用認購的方式,萬一對基金把握不準的話,也可能會踩上“地雷”。李女士就遇到過這樣的情況。李女士是個基金投資新手,她認為認購基金和買原始股有類似之處,覺得認購基金肯定比申購基金劃算。然而李女士卻遇到了自己的基金淨值“跳水”的尷尬,此時,李女士才發現認購基金也有一定的風險。

  采用申購的方式盡管要多花一些手續費,卻有機會觀察所選基金在封閉期後的表現,讓自己的投資更加有的放矢。如果該基金的走勢一直低迷,投資者就有了三思而後行的機會。如果基金的淨值穩步上升,這時考慮申購,雖然手續費貴了一些,但盡量避免和化解了自己的投資風險。由於各基金的收益差距較大,經過綜合選擇、優中選優,有利於提高自己的投資收益。

  3.交易成本有節省空間

  目前一些基金代銷機構的認購費率都比較優惠,但這種優惠並非人人都能享受的。一般而言,基金公司會給購買大戶以一定的優惠。比如在認購費率上,某基金就規定:凡是認購100萬份以上的投資者,前端認購費率可從1.2%降到0.8%。如果投資者手頭上有大量的資金,不妨可把握這個機會。

  對於中小投資者而言也並非沒有機會。基金公司在發行新基金時,大部分的基金份額是通過委托各代銷網點來銷售的,基金公司會支付代銷網點代理費用。因此有機會的話,可以嚐試跟代銷網點討價還價,爭取到一定的折扣。一般來說,證券公司在這方麵的靈活性要高於銀行,在券商代銷網點買基金,投資者可能會享受到更大的折扣。

  選擇長期持有基金而不是波段操作的投資者,可考慮選擇後端付費的方式來減少投資成本。一些基金在確定贖回費方麵采取的是按照持有時間長短來決定費率的方式,持有的時間越長,申請贖回時所能獲得的費率優惠就越多。因此,如果選擇後端付費的方式,長期持有基金(一般持有1年以上)的投資者就可以憑著更為優惠的交易成本而獲得相對更多的收益。

  4.1.2選購基金產品莫入七大誤區

  1.誤區一:喜新厭舊

  不少投資者喜歡購買新發行的基金,究其原因,主要是新發基金在認購期的宣傳力度很大,容易給投資者帶來視覺和聽覺上的衝擊。加上銀行、券商等基金代銷網點的主動性推銷,致使投資者在看待新基金和老基金的關係上有所偏頗。

  其實,從理財的角度看,除了一些具有鮮明特點的基金之外,老基金比新基金更具有優勢。

  (1)新基金和老基金在本質上並沒有差異,完全是同質性的產品。每一隻新基金都會取很吸引人的名字,但無論是“穩健增長”、“動力平衡”、“先鋒”,還是“積極配置”、“經典配置”,都隻是基金的名稱而已,基金本身並沒有本質上的差異。

  (2)老基金的可選擇性更強,完全可以從中選擇到優秀的基金產品。現階段開放式基金的種類已基本定型,每一大類基金的數量也已經達到了相當的數量。截至2007年7月底,僅開放式基金就有210隻,另有股票型基金和配置型基金143隻。如此眾多的基金產品完全可以滿足我們優選、比較的需要。

  (3)老基金更容易判斷和優選。投資者之所以買某基金產品,就是希望基金淨值能夠上漲,而且漲得要比別的基金多一些,也就是說投資者希望買到一隻“好基金”。那麽,到底是已經存在的基金中的某隻基金會成為“好基金”呢,還是正在發行的某隻基金會成為“好基金”?答案當然是前者的可能性要大得多。老基金有曆史業績和持倉情況可參考,能夠對其未來的業績進行相對科學的預測;而新基金卻沒有曆史,隻是一張白紙。

  2.誤區二:越便宜越好

  不少投資者把基金當成股票,認為基金淨值高的上漲空間不大,而去購買麵值附近甚至是麵值以下的基金。殊不知,好貨不便宜,便宜沒好貨。基金累計淨值高說明其競爭能力強,基金團隊管理水平高,發展後勁足,正所謂強者恒強,弱者恒弱。因此,以淨值論英雄其實是很有道理的。

  3.誤區三:股票基金也定投

  現在不少基金都推出了定投業務,其實,定投業務隻適合於非股票類基金。股票市場具有非常明顯的周期性,而且波動很大,風險較高。股票型基金主要的投向就是股票市場,其淨值和股票市場的波動總體上是同步的,很難有基金會反其道而行之。試想,如果在漫漫熊市中也進行股票型基金定投,“定期定額”豈不是變成“定期虧錢”了?因此,投資股票型基金,首先應該對股票市場有一個趨勢上的判斷,要順勢而為,在預期股市走高的情況下購買股票型基金更為妥當。

  4.誤區四:短期收益決定買賣

  不少投資者在決定申購或者贖回基金時,都是根據基金最近一段時間的表現來判斷的。上個月哪隻基金漲得最多,就買哪隻;手裏的基金投資了1個月,如果其表現不盡如人意,就立即換基金。其實,基金的業績具有一定的波動性,有的時期這隻基金表現很好,但到了下一個時期,另一隻基金的表現也許會更加優秀,正所謂路遙知馬力。投資者應該根據一段較長時期內基金的相對業績來判斷基金的優劣,把對基金的觀察期放得相對長一些。

  5.誤區五:過於分散或集中

  不少投資者根據“不要把雞蛋放在一個籃子裏”的原理,看中一隻基金就買一隻,買來買去買了十幾隻基金,整體收益不怎麽樣,管理基金的時間成本倒大大提高了。其實,理財投資應該是在相對分散的基礎上適度集中。因此,在做好資產配置的基礎上,對於風險較小的投資,選擇一隻基金就可以了;而對於風險較大的投資,以兩隻左右的優選基金為宜。

  6.誤區六:複製基金=業績複製

  最近基金複製比較流行。宣傳者往往將以前的基金作為榜樣,給投資者以極大的幻想。其實,即便是同一家基金公司、同一個基金經理、同樣的基金投向,這兩隻“孿生”基金還是兩隻不同的基金。雙胞胎都會有不同的命運,何況複製的基金?複製基金其實就是一隻普通的基金,和別的基金在本質上沒什麽區別。

  7.誤區七:經理去哪我去哪

  有些投資者非常崇拜基金經理。某個基金經理以前管理的基金業績不俗,現在跳槽去了另一家基金公司去管理另一隻基金,這些投資者就緊跟基金經理的腳步,也更換門庭轉換基金。基金業績的好壞固然是與基金經理的觀念和智慧分不開的,但與基金公司和基金團隊的關係更大,沒有了優秀基金公司和優秀基金團隊的依托,任何基金經理都將舉步維艱,再好的智慧也很難發揮出來。

  4.1.3買基金需做到六個對比

  對投資者來講,掌握一定挑選基金產品的技巧和方法是非常重要的,其中“對比”之法必不可少。

  1.基金運作規模之間的對比

  一家運作規模較大的基金管理公司比運作規模相對較小的公司擁有更大的客戶群,更充足的資金,更強大的市場影響力,更完善的基金產品線,更具有品牌價值。

  2.基金過往業績的對比

  投資者了解基金以往的業績不僅是必要的,同時因投資者的預期而給基金管理人一定的運作基金壓力,從而使基金經理也會采取更加積極的資產配置策略,從以往的基金運作中積累經驗,以更好的業績回報投資者。

  3.基金產品投資組合中的對比

  通過資產配置組合將會看到基金投資的風格是穩健型、中庸型還是激進型,是具有短期波段性的收益特征,還是具有長期周期性的收益特征。

  4.基金經理之間的對比

  作為基金的決策者和指揮家,基金經理在基金產品運作中起著舉足輕重的作用。基金配置資產的知識性、專業性和操作實戰經驗,都需要一位具有多方麵知識和能力的優秀基金經理來完成。

  5.基金費率之間的對比

  投資基金,主要目的是為了獲取投資分紅。但在基金運作過程中或某些基金產品在設計之初,就兼顧了基金的短期收益(如指數型開放式基金)。因此,考慮基金的申贖成本就顯得非常重要了。較低的申贖費率,對投資者進行基金的短期投資套利無疑是非常有利的。

  6.基金營銷服務中的對比

  投資者購買了基金產品,不但不能放置不管,反而應當采取積極主動的跟蹤和管理措施,並時刻關注基金的基本麵變化、基金信息、基金淨值的變動等。如果投資者選擇了一家服務良好的渠道商,將會省去很多勞頓之苦。隻要利用渠道商的定製信息提醒服務、發送E-MAIL、郵寄基金資訊等方式,輕鬆實現基金的動態跟蹤,從而避免因信息缺失而遭受投資損失。

  4.1.4如何應對基金的“波動”

  投資者買基金的根本目的是長期持有基金並從中獲利,而在基金的實際投資中卻往往適得其反。其中一個重要原因,是投資者不注意觀察或未能掌握基金的“波動”情況。正如股票投資一樣,市場是否會變盤,都有一定預兆,基金投資也不例外。當基金的基本麵發生變化時,常常會引起基金淨值的變動和業績的增減,從而對基金投資者的收益產生影響。掌握基金的“波動”表現,還需要投資者從以下四個方麵進行判斷:

  1.基金經理更替

  一隻基金運作業績的好壞,很大程度上與該基金的基金經理密不可分。對於股票型基金來說,穩健型的基金經理、保守型的基金經理與激進型的基金經理在操作風格上有很大不同。因此,基金經理的更替,勢必會影響到基金的業績表現。同樣,當基金經理運作一隻基金,其業績到達一個階段性峰值時,此時的基金經理更替,更應當引起投資者的注意。該基金的業績能不能繼續增長,將是考察下一位基金經理運作能力的關鍵。另外,對於多次跳槽的基金經理,也應當重點關注。

  2.基金的股票周轉率

  基金的股票周轉率是指基金購買量和售出量的最小值與基金的淨資產之比。當一隻基金的股票周轉率為100%時,說明其周期為1年;當一隻基金的股票周轉率為50%時,其周轉周期為2年;同樣,當股票周轉率為200%時,其周轉的周期為6個月。但為了增加股票的利差收入,基金管理人會進行多次交易,從而使基金的股票周轉率達到300%,甚至於更高,從而加大交易成本,引起基金淨值的“波動”。因此,合理的股票周轉率,對基金產品的穩健操作是非常重要的。通常意義上來講,60%的股票周轉率可以作為基金股票周轉率的正常標尺。

  3.突發的基金分紅

  一隻基金隻要保持業績穩定,其分紅也是相對穩定的。當一隻基金出現突發的分紅潮時,應當認真分析該基金的業績情況和所處的運行環境。基金頻繁分紅,既不利於基金的成長,也不利於基金管理人的利益。當出現巨額分紅時,投資者應當觀察基金的申購和贖回情況,並進行份額的觀察,了解其分紅的目的是否是為了應對基金的贖回。

  4.基金的淨值

  一隻基金是不是具有良好的成長性,對基金淨值是不是能保持持續的穩定增長非常重要。由於基金配置資產的不同,因此受基礎市場影響也不盡相同。但判斷基金管理人運作基金的能力和水平,隻看基金是否跟蹤基礎市場變化是遠遠不夠的。當基礎市場上漲時,其資產配置品種的增長幅度是否能夠強於基礎市場的增長幅度;而當基礎市場下跌時,其淨值又是否低於基礎市場的下跌幅度。唯有此,才能真正的分辨出基金的良好成長性。因此,對基金的淨值增長做出合理的判斷,基礎市場的變化是必須要考慮的因素。

  4.1.5大盤基金和小盤基金的區別

  首先要明確的是,大盤基金和小盤基金不是指基金本身的規模,而是指基金投資的方向。如果基金投資大盤股,就是大盤基金;如果投資小盤股,就是小盤基金。這和基金規模沒有關係,一個2億規模的基金可能是大盤基金,一個100億規模的基金也可能是小盤基金。

  但是,到底哪些是大盤股,哪些是小盤股,不同機構的區分標準是不一樣的。

  1.不同機構的區分標準

  (1)晨星標準。對於國內A股上市公司,晨星按照總市值的規模將其股票劃分為大盤、中盤和小盤三類。具體劃分標準如下:將股票按照其總市值進行降序排列,計算各股票對應的累計市值占全部股票累計總市值的百分比(Cum-Ratio)。

  大盤股:累計市值百分比小於或等於70%的股票;中盤股:累計市值百分比在70%~90%之間的股票;小盤股:累計市值百分比大於90%的股票。

  這個定義並不容易看懂,還是舉例說明吧。晨星把所有的股票按市值從大到小排列,假如股票市值分別為5、4、3、2、1,然後累加起來就是5、9(=5+4)、12(=5+4+3)、14(=5+4+3+2)、15(=5+4+3+2+1)。這樣各個股票對應累計市值的百分比(Cum-Ratio)就是33%、60%、80%、93%、100%。按照晨星分類,頭兩個(市值為5和4)是大盤,中間一個(市值為3)是中盤,最後兩個(市值為2和1)是小盤。

  (2)廣發小盤。每半年將對中國A股市場中的股票按流通市值從小到大排序並相加,累計流通市值達到總流通市值50%的股票歸入小市值公司股票集合。按照上麵的例子,從小到大的排序就是1、2、3、4、5,那麽累計市值就是1、3、6、10、15,占總市值的比例就是6.6%、20%、40%、66%、100%。對於廣發小盤來講,市值是1、2、3的為小盤,市值為4、5的為大盤。

  由於分類標準不一樣,在一些情況下,按晨星分類的大盤股會被廣發小盤分類到小盤裏麵。而且由於市場的變化,股票市值也會變化,原來的小盤股可能會升到大盤股去,這就是廣發小盤基金大量拋出洪都航空股票的原因,也就是當時熱鬧一時的“洪都事件”。

  2.關注中證指數係列

  還有一種方式是通過中證指數公司最近開始發布係列“規模”指數來進行分類。

  (1)中證100指數:這是在滬深300指數的成分股中選擇市值最大的100隻股票組成的指數,也是滬深兩市A股市場市值最大的100隻股票。這100隻股票大概覆蓋了A股流通市值的一半,實際上就是A股市場的大盤股票指數。

  (2)中證200指數:在滬深300中扣除中證100剩下的200隻股票組成的指數。這200隻股票大概占據了中國A股市值從50%到70%中間的20%部分,可以認為是中盤股指數。

  (3)中證500指數:這是A股中排在滬深300以後的500隻股票組成的指數,大約構成了A股市值從70%到90%中間的20%部分,可以認為是小盤股指數。

  (4)中證700指數:由中證200和中證500的成分股共700隻組成的指數,占據A股市值的50%-90%部分,可以認為是中小盤股指數。

  (5)中證800指數:由中證100、中證200、中證500共同組成的指數,覆蓋了A股市場的90%部分,可以認為是大中小盤綜合指數。

  再加上著名的滬深300指數,包括中證100和中證200的指標股,可以認為是大中盤指數,這樣就有一個非常完整的大、中、小盤指數係列。那麽通過基金的重倉股分析也基本上可以明確基金的投資風格。例如按照中證指數分類,廣發小盤基金就是一個中小盤基金。

  4.1.6基金資產配置多大比例合適

  基金這個詞匯越來越頻繁的出現在老百姓的口中,許多以前從未接觸過基金的人也都躍躍欲試。對於在這樣大環境下湧現的新“基民”而言,怎樣了解基金,基金在個人理財投資中應占多大比例為好呢?

  從2006年以來,市場上銷售比較火爆的基金大多數都是以投資股票為主的股票型基金。其實,每個基金品種在個人理財配置中都起到不同的作用,在不同的時機、不同的風險承擔能力、不同回報需求的情況下,合理地配置這些產品將會讓投資更加有效。簡單地說,在風險和收益基本成正比的大前提下,產品風險應是股票型基金>混合型基金>債券型基金>貨幣型基金,投資者應根據自身的情況合理配置,以求得到最合理的收益。下麵以一個投資者的實例說明基金資產配置的簡單模式,假設該投資者個人條件如下:

  投資者A,男性,32歲,已婚,有一個3歲小孩,夫婦月收入9500元。家庭月支出2000元,小孩全托,每月托費600元,每月還房貸車貸2000元,老人暫時無需贍養,保險單位已買,基本無儲蓄。此家庭為典型國內青年家庭,家庭月收入9500――支出2000――小孩600――房貸車貸2000=4900元,即每月有4900元可自由支配,扣除每月應急零用等雜費1000元,還有3900元可作投資。根據此家庭的特點,以後主要需使用資金的方麵在子女教育、自身養老兩項,因此可作以下建議:

  2000元定期定額購買管理能力較強的基金公司的股票基金,以備做子女教育經費。過往業績較好的有景順長城內需、易方達積極成長、上投摩根阿爾法等供參考。1900元定期定額購買混合型基金或債券型基金做自身養老儲備,這種基金風險較小,收益相對穩定,適合超長期投資。

  以上是針對此案例家庭作出的簡單的基金理財方案,相信會給投資者帶來一定的啟發。雖然每個家庭的情況各有不同,但把風險控製在可承受的範圍內,並取得投資最大收益的目的都是一樣的。

  4.1.7高淨值的基金值得買嗎

  2007年銀行迎來了基金認購高潮。不少投資者問,該選什麽樣的基金呢,老基金還是新基金?高淨值的基金值得買嗎?

  應該買新基金還是老基金?這麽問主要是因為很多投資者認為新基金麵值1元,很便宜;而老基金往往淨值已經上漲很多,比較貴。但投資者買基金,看的應該是今後基金的上漲情況,也就是未來的漲幅。中國台灣的新基金發行價是10元,從10元漲到20元、從20元漲到30元的比比皆是。大陸的基金,淨值從1元漲到2元是增長100%,從2元到4元也是100%,關鍵是看漲幅。

  同樣是一個標的,投資者買新基金還是老基金?專業人士認為,牛市中要買老基金。老基金在市場已經完成熱身了,起跑線上打槍就可以跑。新基金需要熱身,要有建倉期。同樣的時間,新基金和老基金一起比不太公平,投資人要注意到這些。

  淨值高的基金好像是貴,但這個不是買菜,要看多少錢。同樣買娃娃菜,也會有不同的等級,關鍵是本身的產品特性。高淨值的基金,從2005、2006年到2007年,它的報酬率,年初淨值前十名要比市場平均水平高很多。2007年業績排在前麵、表現最好的前十名基金,淨值都不低。年初基金淨值漲到1.2、1.4元的時候,投資者就在問是不是淨值太高了,今後還會不會上漲?事實證明隻要是優質基金,漲得就很快。

  4.2基金交易實戰技法

  4.2.1散戶投資者如何投資。

  近年來,ETFs在歐美基金市場掀起了一股被動式管理的浪潮,大有超越主動式管理基金的趨勢。大體來說,被動式管理具有換手率低、費用少、風險分散等優點,而主動式管理則是著重基金經理的選股與擇時能力,業績表現相對並不穩定。實證研究表明,多數的被動式基金在長期績效上占了上風。

  由於ETFs交易方便、成本低廉、門檻低,是非常適合散戶投資的工具。一般散戶投資者投資ETFs的策略可有以下幾種方式:

  1.完善投資組合

  每個投資人都有自己熟悉的領域,有人熟悉債券,有人熟悉股票,有人熟悉科技股,有人熟悉大盤股,但投資組合配置是一門全方位的學問,對於熟悉債券的人來說,要在短時間內建立個股組合或許會有困難,猶如大海撈針,而ETFs便可幫助這類投資人輕鬆地解決這一問題,建立完善的投資組合。

  2.對衝市場風險

  投資者經過深入的個體公司研究後,可能認為該公司所處的產業前景很好,同時透過財務報表等相關資料分析,認為該公司財務結構健全、經營績效良好,而想長期持有這一股票。但由於短線上市場氣氛不佳,投資時可能需要承受不確定的市場風險,此時可選擇買進該個股,同時放空ETFs(需要融券的支持)以對衝短期的市場風險,進而獲得該個股的表現。

  3.取代傳統股票

  以股票來說,投資人麵對市場中股票時往往麵臨如何選擇的難題。ETFs為一攬子上市公司股票的組合,雖然股性可能不如個股活躍,但可提供比單一個股更佳的分散效果。

  在交易方麵,由於ETFs與個股一樣皆為在交易所掛牌上市的產品,因此二級市場的交易方式完全相同,投資人隻要在合格券商開戶即可參與買賣。

  4.取代傳統共同基金

  相對於共同基金來說,ETFs采取被動式管理,因此年管理費較低,交易成本也低;而由於其追蹤的指數已寫明在公開說明書上,因此投資組合透明度高,操作策略的一致性也高,基金經理對績效的影響隻在於追蹤誤差上。至於股票型基金則多采用主動式管理,績效差異極大。

  在交易方麵,投資人買進ETFs僅需負擔一般經紀費用,價格公開。與共同基金的手續費方式不同,ETFs同時可在二級市場任何交易時間段內依照當時市場價格買賣,相對於共同基金隻能以當日收盤的淨值申購贖回,ETFs不但價格透明,還縮短了投資者自作出決策至交易執行所需的時間。

  5.取代定期存款

  過去15年國際股市的年平均收益率為8.83%,遠高於定期存款。

  6.市場時機投資

  對於使用市場時機策略的投資人來說,在過去隻能使用大盤權重股作為指數替代工具,但大盤權重股與指數走勢可能不完全一致。現在,投資者可以利用ETFs作為市場時機的操作標的,在市場做波段的多空操作。

  7.利用ETF避險

  隨著融資融券的推出,ETFs將很有可能成為合格的擔保品或標的證券。這樣,投資者便可以通過ETFs實施避險策略,相比其它產品更為便利。

  ETFs的上市填補了投資者資產管理工具的缺口,投資者在從事資產配置前宜徹底了解每一種金融商品的收益和風險特性,並針對自己的風險承受程度做出合理的資產配置。雖然ETFs無法提供獲利保證,但通過這項金融產品,投資者可以輕鬆完成在股票市場上的配置,以簡單的金融工具達到投資組合分散的效果。

  4.2.2LOF基金如何進行跨係統轉托管

  如何將通過銀行網上係統申購的LOF基金進行跨係統轉托管至深交所場內交易,或者由場內轉托管至場外?具體程序、所需時間及相關收費標準如何?是由投資者通過網上自行操作,還是通過櫃台向銀行,或向基金公司,或向當地營業部提出書麵申請?是否有官方的統一規範?上海證券交易所基金通基金的轉托管是否也同樣處理?

  1.深圳方麵

  如果投資人在銀行申購的LOF基金要轉到場內交易,投資人隻有到券商處先開立深圳基金賬戶,然後到銀行將購買的LOF基金份額轉托管到券商處,T+2日後才能在券商處場內賣出該基金份額。這種轉托管業務投資人必須到銀行櫃台辦理,按各個基金公司的規定不同,基金轉托管的費用也不同(大部分是不收取的)。從券商轉到銀行,反向辦理即可。

  2.上海證券交易所基金通轉托規則

  (1)基金份額在上海證券交易所場內不同會員營業部之間進行轉托指定處理流程。

  在上海證券交易所係統內進行基金份額轉托管的,按照《上海證券交易所全麵指定交易製度試行辦法》中有關規定辦理。

  (2)跨市場轉托管申報要素。

  跨市場轉托管的證券代碼為522***,“轉出”對應“賣出”,“轉入”對應“買入”。

  對於轉出,價格欄填寫轉入方的銷售人代碼,範圍1-999元。

  轉托管數量的下限為1份,最高不能超過99999999份。

  3.基金份額在上海證券交易所場內係統和場外係統之間進行轉托管處理流程

  (1)賬戶規定。

  該類轉托管隻限於在場內上海證券賬戶和以其為基礎在場外係統注冊的上海開放式基金賬戶之間進行。

  (2)將上海證券交易所場內基金份額轉托管至場外係統業務處理流程。

  [1]投資者申請將基金份額轉出上海證券交易所場內係統的,應確保按照中國結算公司《開放式基金登記結算業務指南》相關規定,已在場外基金管理人或其代銷機構處成功辦理開放式基金賬戶注冊或開放式基金賬戶注冊確認(具體可參見第二章第二節賬戶相關內容),並獲知該基金管理人或代銷機構代碼(該代碼為六位阿拉伯數字,首位數字為6)。

  [2]T日,投資者持有效身份證明文件和上海證券賬戶卡到轉出方上證所會員營業部提交轉托管申請。轉出方上證所會員營業部應按照上海證券交易所相關數據接口規範要求申報轉托管,必須注明轉入方基金管理人或其代銷機構代碼、證券賬戶號碼、基金代碼和轉托管數量。上海證券交易所將轉托管申請數據發送給中國結算公司TA係統。

  [3]T日日終,中國結算公司TA係統處理轉托管申報。對於合格轉托管申報數據,記減投資者上海證券賬戶基金份額,同時相應記增開放式基金賬戶基金份額;對於不合格轉托管申報數據,注明失敗原因並反饋轉出方上海證券交易所會員營業部。

  [4]T+1日,中國結算公司將成功及失敗轉托管處理結果反饋給上海證券交易所,上海證券交易所將其發送給有資格的轉出方上證所會員席位。

  同日,中國結算公司將成功轉托管處理結果發送場外轉入方基金管理人或其代銷機構。

  [5]T+2日起,投資者可在場外轉入方基金管理人或其代銷機構處查詢到該轉托管轉入基金份額。

  (3)將場外係統基金份額轉托管至上海證券交易所場內係統業務處理流程。

  [1]投資者申請將基金份額轉入場內係統的,應持有效身份證件到擬轉入的有資格的上海證券交易所會員營業部辦理指定交易,已辦理指定交易的除外。

  [2]T日,投資者在場外轉出方基金管理人或其代銷機構處提出基金份額轉托管申請。場外轉出方基金管理人或其代銷機構應按照中國結算公司相關數據接口規範要求申報轉托管,必須注明轉入方(上證所)代碼、開放式基金賬戶號碼、基金代碼和轉托管數量,其中轉托管數量應該為整數份。

  [3]T日日終,中國結算公司TA係統處理轉托管申報。對於合格轉托管申報數據,記減投資者上海開放式基金賬戶基金份額,同時相應記增上海證券賬戶基金份額;對於不合格轉托管申報數據,注明失敗原因反饋轉出方基金管理人或其代銷機構。

  [4]T+1日,中國結算公司將成功及失敗轉托管處理結果反饋給場外轉出方基金管理人或其代銷機構。

  同日,中國結算公司將成功轉托管處理結果發送上海證券交易所,上海證券交易所將其發送給有資格的轉入方上海證券交易所會員席位。

  [5]T+2日起,投資者可在場內指定交易所屬有資格的上海證券交易所會員處查詢到該轉托管轉入基金份額。

  (4)由於轉托管導致上海證券賬戶或開放式基金賬戶內的基金份額低於基金管理人規定的單個賬戶最低持有限額時,中國結算公司TA係統將對賬戶內剩餘基金份額做強製贖回處理。

  4.2.3FOF:“懶人”理財的首選

  FOF是“基金中的基金(Fund of Funds)”的意思,是一種以開放式基金和封閉式基金為主要投資對象的集合理財產品,目前在國內市場上運作的主要有券商發售和銀行發售兩大類。

  據了解,目前市場上大約有10隻FOF基金型產品,其中有的是類似集合理財產品的準FOF基金型產品。券商推出的FOF有五隻:招商證券的“招商基金寶”,光大證券的“光大陽光2號”,國信證券的“國信金理財經典組合”,華泰證券的“華泰資金二號”,以及廣發證券的“廣發理財4號”。銀行推出的FOF有四隻:光大銀行的“同贏五號”,工商銀行的第一期增強型基金,中信銀行的“基金計劃一號”,建設銀行的“利得盈”基金。除此之外,還有一隻為信托FOF,即華寶信托的基金優選。

  一般來說,由於基金經理對股票進行優選,而FOF又對基金進行了優選,所以FOF的風險較單支股股票和基金低。而且,部分FOF還以一定的自有資金參與,風險首先由管理人承擔,保本概率會比較高。不過,由於投資者購買FOF時需要交納一定的管理費和托管費,而FOF在購買基金時又要交納一定的費用,所以FOF產品存在雙重費用。此外,由於管理人自己參與,投資風格會偏向保守。

  與直接購買基金相比,FOF最大的優勢在於買的是“一籃子基金”組合,這就避免了購買單支或少量基金可能產生的投資風險或失誤。招行主管財務業務的專業人士介紹,FOF是幫助投資者一次買“一籃子基金”的基金,並通過專家二次精選基金,有效降低非係統風險,因此它具有配置靈活、攻守兼備、風險適中優勢。一方麵,FOF將多隻基金捆綁在一起,投資FOF等於同時投資多支基金,但比分別投資的成本大大降低了,另一方麵,FOF中包含對基金市場的長期投資策略。

  風險和收益從來都是成比例的,一家計劃推出FOF產品的券商負責人坦稱,由於FOF在投資基金中,往往不可能全部投資股票型基金,而需要配置一定的貨幣型或者債券型基金,這樣收益肯定沒有股票型基金的收益高,尤其是在牛市時,但風險一般也低於股票型基金。由於基金在市場上本身就是一個風險分散的產品,FOF投資產品又完全集中於基金,這樣可以說給投資者上了雙重保險。通過相關數據分析可以發現,與開放式基金相比,在震蕩行情中FOF產品比較抗跌,但是由於投資偏於保守,在大漲行情中,FOF產品上漲得卻比較慢。

  招商證券高級研究員楊曄認為,FOF主要適合基金投資的新手,直接投資FOF可以省去選擇基金的問題;二是沒有時間打理投資組合的投資者,這些投資者更樂於享受FOF帶來的專業基金投資服務;三是養老金收益人,這部分投資者是養老金FOF的長期客戶。

  4.2.4什麽樣的投資者適合投資。

  QDII產品主要定位於具有一定風險分散化投資需求、並希望參與海外市場投資的個人和機構。

  1.具有海外市場投資需求的個人和企業

  國際理論和實踐均表明,海外市場投資是投資者進行資產配置的重要一環,也愈發為投資者所重視。一方麵,國際理論分析發現,全球化投資不僅可以有效分散單個市場的投資風險,而且有助於改善投資者的風險調整後收益;另一方麵,國際投資實踐表明,越來越多的投資者著眼於全球市場來選擇投資機會。近年來,海外投資日益成為熱點,以海外市場為投資對象的投資工具發展十分迅速。

  近年來,我國國內投資者對海外證券投資的需求日漸提高。一方麵,我國國民經濟高速增長,居民收入水平不斷提高,拓展投資渠道的需求逐步提升;另一方麵,國內證券市場持續上漲,市場的整體估值水平日益走高,市場的係統性風險逐步增加,投資者的分散化投資需求日益提高。因此,在目前的市場環境下,引入投資國際市場的投資產品,不僅有助於國內投資者分散國內理財風險,而且有助於推動國內投資者參與國際市場投資,分享全球經濟成長的成果。

  基金公司的QDII產品,在全球範圍內進行積極股票資產配置,能夠滿足投資者通過國際化投資分散風險、分享和把握全球市場投資機會的投資需求。相比較國內銀行境外投資理財產品大多以安全性為重點、收益率較低的特征而言,基金QDII產品投資範圍更為廣泛,預期投資收益更高,信息更為透明,投資門檻更低,更為契合具有海外市場投資需求的個人和企業投資者的風險收益特征和理財偏好。

  2.需要拓展海外投資渠道的全國社會保障基金、保險公司等機構

  目前,全國社會保障基金、保險公司均已獲準投資海外市場,並已經開始海外投資實踐。除直接投資海外市場以及委托境外投資機構投資以外,全國社會保障基金、保險公司等機構還可以選擇投資以海外市場投資為主的基金產品,這有助於進一步拓寬上述機構的海外投資渠道。投資QDII基金,可以充分利用基金公司及其外方顧問強大的投資平台,在全球市場範圍內進行投資,追求取得持續的穩定收益,能夠豐富全國社會保障基金、保險公司等機構的投資選擇,從而更好地滿足其投資需求。

  4.2.5該選擇什麽樣的QDII產品

  由於目前內地居民的境外投資還有諸多政策限製,惟一的直接投資選擇是剛剛在天津濱海地區試點的港股自由行,因此,境外投資的主要渠道還是通過機構投資者的QDII產品進行,被業內稱為“借船出海”。那麽,在這個流派眾多、產品紛呈的市場裏,投資者究竟選擇什麽樣的“船”出海呢?

  首先,需要考慮的是不同的風險收益預期,投資者應充分評估自己的風險承受能力。像南方基金推出的南方全球精選配置基金,是現在市場上的第一隻股票類QDII產品,可以100%地投資股票,屬於一種投資於境外股票市場的高收益類基金產品。而目前銀行係的QDII產品,由於現行法規的限製,其股票類資產的投資上限是50%,相比之下,屬於一種中低風險產品,預期收益也可能相對較低。

  其次,是投資門檻上的區別。目前銀行係的QDII產品認購門檻大多在5萬至30萬元人民幣,針對的是中端人群。像南方全球精選配置基金這樣的公募基金則將客戶群體擴大到了廣大的中小投資者,認購門檻大幅下降到1000元人民幣的低位。定位最高的還是信托類產品,目前市場的一些定位於海外投資的信托產品起始投資金額有的在80萬元以上。

  從投資者的操作上來講,公募基金的申購、贖回最方便,一般都像目前的A股基金一樣,僅設有不超過3個月的封閉期,之後每天開放申購與贖回,每個交易日披露基金淨值。而銀行係QDII產品的申購和贖回一般有較長時間的鎖定期。

  4.2.6基金投資過程中的成本控製

  投資者在基金投資過程中,僅僅認識到基金的投資成本是遠遠不夠的,更重要的是需要對成本有一個全麵的控製,通過製定一係列的措施使成本控製落到實處。

  1.了解成本的發展趨向

  低成本的基金能為投資者帶來什麽,能不能帶來未來基金淨值的快速增長,是需要投資者注意和重視的。因為投資者隻有選擇了未來淨值增長較快的基金產品,其成本的付出才具有真正的價值和意義。否則,即便投資者購買了較多的基金份額,也可能會導致投資中損失的發生。

  2.做出成本的最優化決策

  不同的基金產品,投資者所付出的成本均是不同的。購買貨幣市場基金的成本是固定的,因為基金的購買價格均為1.00元。而股票型基金和債券型基金的淨值處於不斷的變動之中(除新發基金外),其淨值也表現出很大的不同。由於基金管理和運作的時間不同,基金管理人在管理和運作基金的能力上存在差異,導致基金的淨值產生很大不同。投資者購買不同的基金產品,或在某個階段購買基金產品,就會產生很大的成本差異,這就需要投資者結合自身的理財需求,做好基金購買成本方麵的分析和研究,製定出優秀的基金購買成本方案,從而指導自身的投資行動。

  3.準確編製成本計劃

  有了對基金成本的認識,並了解了各種基金產品的成本特點後,投資者需要編製相應的成本計劃,以便對基金的投資做出安排。如購買增值潛力較強的股票型基金,就應當在資金的使用上分配更多的額度,才能保障基金投資目標的實現。特別是對於資金有限的投資者來講,麵對增值能力較強的高淨值基金,可以利用市場震蕩的良好時機進行投資,從而起到攤低購買成本的作用。這些均需要投資者做出相應的投資計劃安排。

  4.製定成本標準

  不同的基金產品,其成本是不同的。基金的投資成本主要是指(認)申購、贖回成本。不同的基金產品,呈現不同的標準。投資者在實際投資過程中,應當充分考慮到這些標準對一隻基金成長所起的重要作用。股票型基金的成本相比指數型基金的成本高一些,主要原因是股票型基金的主動性投資和指數型基金的被動投資策略不同所造成的。基金管理人為了謀取更多的投資回報,均會在投入的資源等方麵比指數型基金付出更多,從而增大了相應的成本。而指數型基金主要是被動跟蹤指數,從而使管理費率比股票型基金小得多。

  5.加強基金成本的分析和考核

  這是一項綜合性的工作。因為決定基金成本的因素眾多,有顯性的成本,也有隱性的成本,更有投資過程中市場環境變化引起的成本變化。因此,為了更好地檢驗一家基金管理公司管理和運作基金的能力,投資者定期對投資基金進行成本分析是非常必要的。隻有將影響基金成本的因素扣除之後,才能顯現出基金管理人選擇和組合基金資產的能力。

  4.2.7閱讀基金半年報應關注的細節

  閱讀基金半年報,了解基金的投資動向,把握未來的市場方向顯得尤其重要。為此,還需要投資者在閱讀基金半年報時,關注以下三個方麵的細節:

  1.基金的投資策略

  投資策略決定了基金資產的布局,更影響著基金未來的業績表現。在不同的投資策略下,資產配置的狀況是完全不同的。通過基金投資策略運用與市場環境的對比,投資者將會進一步深挖基金成長的潛力。如寶盈策略增長基金,在投資策略上就進行了細分:資產配置策略、股票投資策略(主題投資策略、價值成長策略、行業反轉策略)、債券投資策略。這為投資者進行該基金的投資提供了有益的參考。

  2.基金財務會計報告

  一隻基金的經營業績如何,均濃縮在基金的財務會計報告裏麵。基金的財務會計報告分為資產負債表、經營業績及收益分配表、基金淨值變動表等三大部分。資產負債表主要揭示的是基金在年中時點(6月30日)的資產、負債、持有人權益情況。在資產項下,投資者可以了解到基金配置股票的市值、股票投資成本,及債券市值、債券投資成本、權證投資及權證投資成本,從而把握基金持有資產的整體情況。除此之外,還可以了解到基金存放的流動性資金情況、銀行存款等。而在基金持有人權益方麵應當關注實收資金、未分配利得、未分配收益等,從而更好地了解持有人權益。在經營業績及收益分配表中應當了解股票差價收入、債券差價收入、權證差價收入、存款利息收入、股利收入等收入的明細資料,從而對基金的收入有一個更加全麵的認識,並了解每單項資產品種的投資情況。同時,對基金淨值變動表也應當進行詳細閱讀。特別是期初基金份額、報告期基金總申購份額、報告期內基金總贖回份額,從而更好地了解報告期末的基金份額總額情況。

  3.基金配置資產的行業分布及十大重倉股的明細

  了解這些詳細資料,將使投資者更能明確基金管理人按照投資目標和計劃進行的投資情況。如寶盈策略增長基金半年報披露顯示,其在製造業、金融保險、房地產等方麵也配置有較大的投資比例。如製造業占基金資產淨值比例為44.89%,而在金融保險則達到了9.83%,房地產業達到了7.54%。由此可以看出該隻基金的資產配置目標和方向。

  4.2.8基金分紅“落袋”未必就“安”

  由於股市的強勢上揚,基金的財富效應猶如滾雪球一樣。基金分紅明顯增多,基金分紅後再持續銷售,已經成了目前各基金公司最忙的事情。最近開放式基金的分紅強度和密集程度實屬前所未有,尤其是部分高淨值基金的高比例分紅,引發了新一輪申購熱潮。

  1.基金怎麽分紅

  基金的投資收益來源於兩個部分――資本利得(即買賣價差收入)以及分紅收入。基金分紅就是基金實現投資淨收益後,將其分配給投資人,是把基金投資獲利的一部分先拿出來分配。分紅並不增加持有者的利益,收益隻不過是從基金淨值中轉移到現金賬戶中,分紅以後,基金的淨值會按分紅金額同步下降。

  所以,如果在基金權益登記日和紅利再投資日之間市場沒有波動,那麽,投資者無論是在基金分紅前還是之後購買,其擁有的資產是沒有差別的。這是因為,雖然分紅之前購買可獲得分紅並轉換成基金份額,但分紅之後由於基金淨值下降,同樣的申購金額可購買更多的份額。

  基金分紅有現金分紅和紅利再投資兩種方式。根據《證券投資基金運作管理辦法》,若投資者未指定分紅方式,則默認收益分配方式為現金分紅,也可以在權益登記日之前去購買基金的機構處進行分紅方式的修改。

  現金紅利是持有的基金份額乘以每份基金所派發的紅利金額。由於目前國家對證券投資分紅所得暫不征收所得稅,因此所得到的分紅收益等於派發的現金紅利。如果選擇了紅利再投資,那麽,分紅所得的現金紅利將以分紅公告所規定的紅利派發日的單位基金資產淨值自動轉為基金單位進行再投資。

  2.分紅越多越好嗎

  由於選擇股票風格的不同,基金在分紅上有很大的差異。例如華夏紅利基金等偏分紅型的基金產品,在基金投資方麵會著重選擇分紅穩定的投資品種;有的基金則不主張分紅,而是借助成長性好的公司所帶來的價值獲取並提升收益,這類基金的分紅能力也與分紅型產品有所不同。因此,對於不同類型的基金來說,絕不能用分紅的多少來衡量基金的好壞。除了分紅型基金之外,對於其他類型的基金,分紅多並不見得一定是好事,合理分紅才最重要。

  分紅對投資人來說,隻是形式的變化,並沒有數量的變化。假設原先5萬元的基金資產經過分紅以後分成兩部分:8700元的現金紅利和41300的基金資產,這其實隻是把原本屬於投資者的基金資產,通過分紅的方式兌現了一部分。當基金淨值由1.65元回升至2元時,投資者持有的41300元基金資產也上漲至5萬元,但已經“落袋為安”的8700多元卻無法享受到這波20%的上漲。假如此前基金不分紅,投資者的基金資產應高於當前的基金資產與紅利之和。所以,如果單從投資回報的角度來看,牛市中分紅其實可能並不劃算。

  3.適合自己才最好

  對於基金投資者而言,是希望“落袋為安”,還是更傾向於選擇“未來收益”?基金投資人應該在購買前對自己準備投資的基金的風格有所認識,選擇適合自己的基金品種和獲利方式。對希望落袋為安的投資者來說,分紅型基金就是比較合適的選擇。而以是否分紅的標準來衡量不同風格的基金則是投資的誤區,不如以基金短、中、長期操作業績好壞來選擇投資,才能長期保持較好的盈利。

  目前,股指高漲,選擇接收紅利可以規避一定的市場風險,這相當於變相降低投資於股市的資金額度。但一旦市場上漲,這種策略就會降低自己的收益。另外,分紅對於現金流入無特別要求的投資者來說意義並不大,投資者賣掉一部分基金份額,同樣可以應付手頭的資金需要,而且更靈活。

  投資者也可以選擇紅利再投資。紅利將在紅利發放日劃轉到賬戶上,投資者可在紅利發放日前通過網絡或櫃台自行確認,將應得紅利直接轉成分紅後的基金份額。紅利再投資的部分,基金公司將免收手續費。

  從某種角度來說,基金拆分、複製、分紅都是基金公司針對基民的“恐高”心理采取的“縮身術”,投資者絕對不能將基金淨值的高低作為申購的唯一依據。基金選擇主要應考察基金公司的背景和治理結構、基金經理和團隊的從業經曆、該基金的過往收益和波動率等要素,第三方基金評價機構的數據也是選擇基金的好參照。

  4.2.9選擇基金分紅方式應因人而異

  最近眾多績優基金公司開始大麵積、高比例分紅,其中有的分紅比率達到每10份基金派發8.2元。很多基金投資者拿到大把的現金紅利喜不自禁。不過,有關專家提醒,基金分紅方式有兩種,如果盲目選擇會大大影響投資的實際收益。

  小張買開放式基金純屬偶然,當時一位在銀行工作的好友有基金營銷任務,所以當朋友找上門求助的時候,他便毫不猶豫地買了20萬份的某某成長基金。此後,他整天忙於生意,便將基金賬戶卡束之高閣。有段時間,女友想買車,他才想起自己還買了開放式基金。

  好長時間不看了,還不知道這隻基金怎麽樣了。結果到銀行一問,一元買的基金已經漲到1.5元了,而且還分了兩萬多元的現金紅利,這樣算下來,收益已經超過了60%,長這麽大,頭一次遇上了這麽高的投資收益。

  從此,他一下子迷上了開放式基金,整天在網上看基金常識和基金淨值,通過了解他才知道,隨著2006年股市的增長,開放式基金全線飄紅,他這60%的收益還不是最高的,有好多基金一年實現了100%的收益。另外,自己當初買基金的時候,分紅方式選擇的是現金紅利,當時他也有點稀裏糊塗,不明白分紅有兩種方式,如果當初選紅利再投資的話,這兩萬多元的紅利就變成了基金份額,隨著基金淨值的增長,他的實際投資收益會更高,而且紅利再投資是不要申購費的。但由於自己選擇分紅方式不當,兩萬多塊錢白白放了很長時間,錯過了再投資的時機,現在想再買成基金,還要支付1.5%的申購費。

  因此,根據自己情況選擇適合的分紅方式可以為你的基金投資錦上添花。

  一般情況下,選擇現金紅利方式的人比較多,因為這種方式非常普遍,可以說通俗易懂,並且現金分紅是實實在在的拿到錢,可以落袋為安。這種方式主要適合以下兩種情況:一是希望用紅利來補貼家用的投資者,很多退休者或生活來源受限製的投資者,希望經常有投資收益來補貼家用,這時自然是選擇現金紅利最為合適;二是在基金淨值進入下降通道的時候,如果預計基金淨值今後還將繼續下跌,這時選擇現金紅利可以真正起到落袋為安的作用,如果紅利積攢到一定程度,並且基金淨值經過下跌已經有企穩跡象,這時可以選擇用積攢的現金紅利再一次性低價申購開放式基金,這樣實際收益會比選擇紅利再投資高出不少。

  至於紅利再投資,也有它特定的適合情況:一個是有長期投資基金的打算,紅利對自己來說暫時沒有用處,這時可以選擇紅利再投資,以避免因遺忘造成分紅資金的長時間閑置。再一個就是對基金前景非常看好,預計上升空間較大,這時應盡量選擇紅利再投資方式,以實現“利滾利”的投資目標以及節省再投資的認購費用。

  另外,基金分紅方式並不是一成不變的,投資者可以根據個人的具體情況以及基金行情的變化,通過網上銀行、網上直銷係統以及到銀行櫃台隨時修改自己的分紅方式。

  4.2.10選擇現金分紅還是紅利再投資

  股市行情看好,基金收益劇增,於是市場出現了大比例分紅的可喜局麵。據悉,一般基金分紅有現金分紅或紅利再投資兩種可供選擇,那麽究竟哪一種最適合自己呢?

  據了解,基金分紅一般默認以現金的形式分發給投資者,如果投資者直接取走現金,落袋為安,就是選擇了現金分紅方式;如果投資人把這部分現金繼續購買該基金,“以利滾利”,則選擇紅利再投資分紅方式。這就像一隻雞生了蛋,既可以選擇吃雞蛋,也可以等著雞蛋孵化成小雞。

  現金分紅和紅利再投資的區別主要有三:

  1.未來的收益不同

  紅利再投資對分紅進行繼續投資,是複利增值,收益著眼於未來,就像是雞蛋孵出小雞,從而再生更多的雞蛋;而現金分紅是單利增值,收益確定,就像是直接拿走雞蛋。

  2.風險不同

  現金分紅的收益就是所分到的現金部分,相對安全,如同雞蛋不會長腿跑掉。而紅利再投資因為繼續投資於市場,需承擔投資風險,如同雞蛋不一定能孵出小雞。

  3.費用不同

  紅利再投資免申購費,就如母雞直接孵出了小雞;而現金分紅如果繼續投資於其他理財產品,可能需要支付一定的手續費,就如賣掉雞蛋再買一隻小雞,需要支付給中間商一定的報酬。

  那麽究竟應該拿走雞蛋,還是留著孵小雞呢?回答這個問題,首先要問問自己是哪一類投資者。

  問題一:我需要達到什麽樣的預期收益?現金分紅適合看好短期收益的投資者,而紅利再投資,其複利效應符合長線投資者的投資特點。以博時主題行業基金為例,自設立起至2006年11月24日,選擇現金分紅的投資者總回報率達到78.41%,而選擇紅利再投資的投資者總回報率達到83.80%,後者比前者高出5.39%。所以,如果想用有限的資金實現最大收益,再投資當然是首選。

  問題二:我有精力打理自己的投資嗎?對於沒有精力打理自己投資的投資者,紅利再投資是比較適合的分紅方式。

  問題三:我投資的基金讓我滿意嗎?如果分紅的基金是一隻符合投資者預期的基金,隻要該基金繼續保持一貫的投資風格和投資理念,曆史的業績就可以作為未來業績的參考,利用紅利再投資可以使投資者的收益循序漸進。

  問題四:現在的市場是熊市還是牛市?在熊市裏,風險是首先要考慮的要素。現金分紅可以鎖定收益,控製風險。在牛市裏,與其把紅利變成現金放在銀行裏“睡大覺”,不如選擇紅利再投資,一方麵可以很好地達到增值的目的,另一方麵可以節約再投資的成本。

  4.2.11辨別基金經理的投資水平

  1.基金管理人運作能力

  在實際的基金運作中,基金經理通常比較保守、穩健,表現在基金投資組合中對股票的投資比率較低,而對債券和現金類資產的投資比率較高。因此,投資者可根據基金在其投資組合公告書中披露的資產配置狀況及其變化情況,並結合大盤的走勢,推論基金經理對收益與風險的偏好態度(保守型還是激進型等)及其資產配置的思路,判斷基金經理對證券市場走勢進行研判的準確度。另外,基金管理人的投資風險、投資策略及投資組合也可以成為投資者進行分析和判斷的依據。

  2.基金管理人的管理能力

  基金管理人的各個發起人的經營狀況和市場形象,它們的盈利狀況如何,是否比同行更加出色?其研究發展部門實力是否雄厚,研究成果如何?其股票投資業務是否運作良好?這些都可以作為投資者對基金管理人的衡量標準。基金管理人本身的一些情況同樣可以反映其優秀與否。例如,公司的主要負責人和核心業務人員是否有豐富的基金管理或證券投資經驗等。投資者還可以從基金管理人旗下基金的整體表現來評估基金管理人的管理能力。

  3.基金的投資回報率

  在評價基金的表現時,投資回報率自然是直截了當、易為人們接受的指標。投資回報率可以用下麵的公式進行計算:

  投資回報率=期末價格――期初價格+現金分紅期初價格×100%

  通過這個公式計算出投資回報率後,投資者可以和同期的銀行存款利率、股價指數變動等指標進行比較,衡量基金管理人所管理的基金表現好壞。優秀的基金管理人更注重把握中長線的投資方向,給投資者提供穩定、持續的投資回報,對業績表現大起大落的基金管理人須謹慎對待。

  4.基金的收益分配比例和政策

  基金管理人在收益分配比例和政策上有不同的地方,一些基金招募書規定,管理人取得業績報酬有以下四個條件:

  (1)基金年平均單位資產淨值不低於麵值。

  (2)基金可分配淨收益率超過同期銀行一年定期儲蓄存款利率20%以上。

  (3)基金資產淨值增長率超過證券市場平均收益率。

  (4)基金收益分配後其單位資產淨值不能低於麵值。

  優秀的基金管理人在取得好的成績的同時,會以好的收益分配回饋投資者。

  4.2.12挑選合適的基金管理者

  基金是由基金管理人設計和管理的,因此,投資者應對基金管理人的背景、財力、規模、信譽和管理方式有所了解。雖然基金資產不會因為基金管理人的興衰而遭遇損失,但基金管理人本身的基礎是否牢固,內部的管理製度是否完善,特別是基金經理人的投資經驗和業務素質、管理方法及資曆,都足以影響到基金業績的表現。

  基金投資要選擇有一套完善的管理製度及注重集體管理的基金公司,其決策程序往往較一致,行動起來也比較有針對性。投資者參考他們以往的業績來選擇,較為可靠。所以,挑選基金公司時,以大型投資機構或金融機構管理的基金較有保障。

  至於在這些基金公司內部設立了哪些基金品種可供選擇,以及每一隻基金是否適銷對路,亦是投資者必須考慮的因素之一。因為在同一家基金公司的名下轉換兩種基金或基金中的基金可節約不少認購費用。

  除了基金管理人的背景、曆史、經驗需要考慮外,基金經理人的投資哲學也不可忽視。

  最佳的基金公司基本上每年都經營出色,或者勝過條件相同的競爭者。

  
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