第二節 頭肩頂與頭肩底

  “頭肩式”走勢是形態分析中最重要的一種分析形態,其最基本的形態表現形式如下所示。

  1.頭肩頂形式分析

  頭肩頂(Head&ShouldersTop)是最為常見的倒轉形態圖表之一,頭肩頂跟隨上升市勢而行,並發出市況逆轉的信號。顧名思義,圖形以左肩、頭、右肩及頸線組成。當三個連續的價格形成左肩時,其成交量必須最大,而頭部次之,至於右肩應較細。

  當價格一旦跌破支持線(頸線),便會出現較急且大的跌幅。成交量可為頭肩頂形態充當一個重要的指標,大多數例子中,左肩的升幅必定高於右肩的升幅,下降的成交量加上頭部創新高可充當一個警號,警戒市勢正在水平線上逆轉。

  第二個警號是當價格由頭部的頂峰回落時,穿越右肩的高點。最後逆轉信號是在價格跌破頸線後,出現“後抽”現象,在價格觸及頸線後仍未見有所突破便立即沽出。

  2.頭肩底形式

  頭肩底(Head&ShouldersBottom)跟隨下跌市勢而行,並發出市況逆轉的信號。顧名思義,圖形以左肩、頭、右肩及頸線組成,三個連續的穀底以中穀底(頭)最深,第一及最後穀底(分別為左、右肩)較淺及接近對稱,因而形成頭肩底形態。當價格一旦升穿阻力線(頸線),則出現較大幅上升。

  成交量可為頭肩底形態充當一個重要的指標,大多數例子中,左肩較右肩和頭部為大,下降的成交量加上頭部創新低可充當一個警號,警戒市勢正在水平線上逆轉。

  第二個警號是當價格由底部的穀底上升時,即價格向上突破頸線後,再次回落至頸線支持位,然後才大升。最後逆轉信號是在價格向上突破頸線後,把握時機入貨,若未能跟進,則可望出現“後抽”回試頸線支持位時買入。

  在大多數圖形中,當阻力線被穿破,相同的阻力線在後市中轉變為支持線。

  左肩A點形成在一個正下跌及整固的市況。頸線從A點開始形成後,再次回落約一個月,形成頭部。隨後價格開始反彈,到B點再度回落,形成右肩。直到頸線的第二點出現,成為阻力線(即B點)。價格隨後因有大量成交而上升穿破阻力位(頸線),頭肩底圖形從而確認。升破頸線後,可能有後抽情況發生,如不跌穿頸線,市勢將向著目標幅度而上升。

  從以上例子得知,投資者不一定會即時追隨已破頭肩底頸線的股票。通常,價格會再次回落到支持位(如C點)給投資者另一個買入機會。

  3.複合頭肩形態分析

  在股票實戰中頭肩形態更多地以複合的形式出現,下麵我們就對複合的頭肩形態做進一步的分析:

  (1)形態特征分析。

  “複合頭肩形態”是頭肩式(頭肩頂和頭肩底)的變形,其走勢形狀和“頭肩式”十分相似,隻是肩部、頭部,或兩者同時出現多於一次。

  任何類型的複合頭肩組合都有可能在“頭肩頂”或“頭肩底”出現,大致來說可劃分為以下幾大類:

  [1]一頭雙右肩式形態。

  在形成第一個右肩時,行情並不馬上跌破頸線,反而掉頭回升,不過回升卻止於右肩高點之下,最後行情繼續沿著原來的趨勢向下。

  [2]一頭多肩式形態。

  一般的頭肩式都有對稱的傾向,因此當兩個左肩形成後,很有可能也會形成一個右肩。除了成交量之外,圖形的左半部和右半部幾乎完全相等。

  [3]多頭多肩式形態。

  在形成頭部期間,價格一再回升,而且回升至上次同樣的高點水平才向下回落,形成明顯的兩個頭部,或許我們可稱為“兩頭兩肩式”走勢。有一點必須留意:成交量在第二個頭往往會較第一個減少。

  [4]多重頭肩式形態。

  在一個巨大的頭肩式走勢中,其頭部是以另一個小頭肩式形態組成,整個形態一共包含兩個大小不同的頭肩形狀。這種混合形態在走勢圖中極少出現。

  (2)複合頭肩形態的應用。

  “複合頭肩形態”的分析意義和普通的頭肩式形態一樣。當在底部出現時,即表示一次較長期的升市即將來臨。假如在頂部出現,顯示市場將轉趨下跌。

  許多人都高估複合頭肩形態的預期上升(或下跌)“威力”,其實複合頭肩形態的力量往往較普通的頭肩形態弱。在中期性趨勢中出現是,複合頭肩形態完成其“最少升幅(或跌幅)”便不再繼續下去,而普通頭肩形態的上升(或下跌),往往比其量度出來的最少幅度大。

  不過,在長期性趨勢(牛市或熊市)的盡頭出現時,複合頭肩形態具有和普通形態相同的“威力”。

  綜合以上內容,其應用的要素為:

  [1]一輪強勁的上漲,這是一輪多少帶有爆發性的大規模上漲,交易量變得十分巨大(與之前的相比),緊隨而來的是一小幅回調,相應的交易量較上漲最後的幾個交易日以及頂部處都有所減少。這就是左肩。

  [2]又一輪伴有可觀交易量的上漲(可能比左肩大也可能與左肩差不多),達到高於左肩頂部一定幅度的水平(一定要明顯地高於左肩頂部),然後另一個回落開始,交易量有所減少,價位下跌至前次回落的底部附近水平,也許高一點也許低一點,然而任何情況下都明顯低於左肩的頂點。這就是頭部。

  [3]第三輪上漲,但是這一次交易量明顯低於左肩與頭部形成所伴隨的交易量。在下一輪跌勢之前也未能達到頭部高度,這就是右肩。

  [4]最後,第三輪回落時價位的下跌,跌破分別經過左肩與頭部之間及頭部與右肩下跌的底部而做出的一條直線(頸線),並以收市於該線以下近似該股市場價格3%以上的幅度。這就是確認突破。

  實際運用中需要了解的其他情況:

  [1]交易量的判斷不能以數字的大小為依據,交易量的判斷隻能按照一定交易周期內的高低來進行比較。

  [2]左肩的交易量可以比頭部高也可以比頭部低,但右肩的交易量一定比頭部低。

  [3]頭肩頂的觀察可以從頭部開始,而操作最好等到右肩的回撤,這一回撤低於左肩的高點,當然這並非最好的放空點,最好的放空點是上麵[4]要素裏的突破。

  [4]頭肩頂並非無法挽救,但這種挽救非常罕見。當價格突破後迅速返回頸線以上,則代表挽救至少成功了一半。這時,做多的投資者又可以密切關注價格的進一步運動。

  [5]即使頭肩頂形態未能立即見效,也是一個很有分量的警告。

  [6]當突破後價格下跌,而交易量仍舊保持低穀,則有可能產生一輪反撲,使價格回到頸線的位置(極少有突破頸線的)。這往往是“最後的掙紮”;價格會很快再次下跌,交易量急劇放大,這幾乎成了不變的定律。

  [7]頭肩頂完成後下跌的幅度有多大呢?測量頭部的頂點垂直向下到頸線之間的點數。然後,從緊隨右肩形成之後價格最終穿透頸線的地方向下測量同樣的距離。這樣便能得出最小的目標下跌位置。

  [8]在下跌達到最小目標位後通常會有一些反彈,下跌離最小目標位越遠,反彈力度越大。

  [9]頭肩頂頭一輪突破下跌後的低點極可能成為日後長久的壓力位。

  [10]頭肩頂的形成需要時間、成交量、價格的良好配合,三者缺少一樣都將為日後的失敗埋下伏筆。

  [11]頭肩頂的頸線可以有小的傾斜,向下傾斜的頸線比向上傾斜的頸線對日後下跌的幅度影響更大。

  [12]多重頭肩頂有可能產生內外兩根頸線,它由更多的肩和頭組成,但其識別方法與普通頭肩頂無甚差異。

  複合頭肩形態應用時應注意的事項。

  [1]複合頭肩形態的“最少升幅/跌幅”量度方法和普通的頭肩形態的量度方法一樣。

  [2]複合頭肩形態的頸線很難畫出來,因為每一個肩和頭的回落部分(“複合頭肩底”則是回升部分),並不會全都落在同一條線上。因此,應該以最明顯的兩個短期低點(“複合頭肩底”則是短期反彈高點),連接成頸線。另外,又或是以回落(或反彈)到其價位次數最多的水平連接成頸線。

  [3]複合頭肩形態有時會失敗或出現變異,所以必須十分小心分析,在未完全形成右肩時切忌冒險偷步。

  
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