近來美股道指和標普500指數連創曆史新高，技術指標牛氣衝天，專家說目前隻有支撐而無阻力，趨勢依然看漲。但是，老股民都知道，天下沒有不散的筵席，股市怎能隻漲不跌，漲得越高，跌起來越狠。現在的問題是美股何時到頂，好比地震何時發生一樣難預測，雖有一係列前兆，往往被人忽略了。去年上海股指崩盤前，國人購買股票的欲望達到空前高度，甚至有股民發誓隻買不賣，寧可漲停，也不空倉，這大概就是大盤到頂的前兆了。

一個月前英國脫歐公投後美股慘遭瘋狂拋售，股指期貨罕見觸發熔斷、標普500指數回吐今年所有漲幅，很多熊派分析師紛紛跳出來說美股頂部已過去。但是股市僅跌了兩天便開始絕地反擊，一鼓作氣刷新曆史新高，結果把做空的熊派狠狠擠了一把。

牛市的快樂享受持續好長時間了，支撐美股反彈的美國6月非農就業數據也早已成舊事，企業盈利的樂觀預期越來越渺茫，本星期穀歌的財報將廣受關注。美聯儲開會結果也在本星期三揭曉，短期內會不會加息，對股市走向有決定性的影響。

這一次推動標普500走高的主力是公用事業股、電訊股和日用消費品股，這一類股票被視為安全投資品種，即所謂防禦性板塊。意味著投資人其實抱有避險心態，而這正是經濟放緩的前兆。上一次防禦性板塊的表現超過風險高的板塊是在2007年，也就是金融危機爆發前夕。如果基金經理們把倉位調整到消費類股票這種周期性行業當中，表明他們對經濟不那麽樂觀。

市場的避險心態還反映在瘋狂追逐貴金屬。流入貴金屬基金和ETF資金規模逼近曆史最高。全球最大黃金ETF一周資金流入達14億美元。傳統避險工具美國國債也不遜色，10年和30年期國債收益率來到曆史新低。

這一次美股攀升隻有15%的標普500成分股處於52周高位。而2013年標普500刷新記錄時有40%的成分股處於高位。Facebook、Netflix、Google被稱為FANG的股票不再是熱門股，它們的回報率落後於其他板塊。本星期穀歌的財報至關重要，納斯達克能否重回去年的勢頭在此一舉。 若是美聯儲近期加息或穀歌財報不佳，美股見頂就在本月了。

本周重要財報：星期一GILD，星期二AAPL、MMM、MCD、TWTR，星期三BA、FB，星期四AMZN、GOOG，星期五CVX、XOM、MRK。標普500成份公司已公佈財報顯示總體利潤下降了4.2%。分析師此前預期第二季度利潤下降5.3%。經濟的基本麵並不樂觀，解讀數據則是牛眼看牛、熊眼看熊。