熊市是Buy/Hold投資方法的致命傷，也是Timing方法大顯身手的時候。本文比較研究兩個投資方法在熊市中表現。市場標本采用2000年DOT COM泡沫熊市的頂部到2002年底部數據，時間跨度為2000年10月到2002年底，研究對象是反映TSX大型股指-TSX60c的ETF-XIU.To. Timing 方法采用周線圖作為買賣信號。在2000年頂部XIU是17。4625，到2002年底部是7。975，整個過程XIU跌幅達到：54。33%。幾乎坎了一半。
幾個模型如下：
1。模型1: BUY/HOLD。
2。模型2: 純周線買賣信號；
3。模型3 :上升趨勢買賣(Long only)，下降趨勢持現；
4。模型4: 上升趨勢Long，下降趨勢Short ；
比較結果如下：
| model | 1 | 2 | 3 | 4 | | Total return | -54.33% | -12.81% | -6.49% | 48.77% | | Beat Index (B/H) | 0 | 41.52 % | 47.85% | 103.10% |
幾個結論：
1。在熊市中隻有用上Short方法才能確保獲得正回報率，而且成績相當可觀；
2。在熊市中采用Long(不可避免得誤信號）導致總回報率略微下降，逆勢操作不可取；這就是為什麽model 2, 3 都是負回報率。
3。 在熊市中采用Timing可大大避免財富損失。
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