2013年5月27日,太平洋(10.11,0.07,0.70%)投資管理公司(PIMCO)聯席首席投資官比爾-格羅斯 (Bill Gross)周四稱,由於美國政府將其借款利率維持在較低水平來減輕自身債務負擔的緣故,投資者可能會在最長15年時間裏處於不利地位。
格羅斯在今天接受采訪時表示,與借方相比,“儲戶正處於不利地位中”。他表示:“政策製定者正試圖做到的事情是重新平衡這種不平衡性,也就是在債務過多 和儲蓄利率過於具有吸引力之間作出平衡。這通常被稱為‘金融壓抑’現象,而我們將其稱為‘扒手’行為。”
所謂“金融壓抑” (financial repression),就是指市場機製作用沒有得到充分發揮的發展中國家所存在的金融管製過多、利率限製、信貸配額以及金融資產 單調等現象,具體表現為利率管製、實行選擇性的信貸政策、對金融機構進行嚴格管理以及人為高估本國匯率,壓低本國幣值等等。
格羅斯指出,在通脹加速的形勢下,較低的政策利率及其所帶來的日益負麵的實際收益率正在導致債券持有人受損;而與此同時,美國政府則正在從較低的政策利率中獲益。自2008年底以來,美聯儲一直都將其基準利率維持在0到0.25%的目標區間
上周我們的“債券王”講話中提到了一件十分古怪的事情,他說,利率應該維持在“極低”水平——1% 以下,並且應該一直持續很久,直到2035年。
這位債券王其實就是比爾·格羅斯,全球最大的債券基金的老板。他從利率賭注中賺到的錢
比世界上任何一個人都要多。作為太平洋投資管理公司的創始人和首席投資官,他一個人掌管著2萬億美元的資金。而這一大筆資金中的大部分都投資在債券市場中。
之所以稱他為債券王,是因為他對利率波動的準確預測能力,幾十年如一日。
簡單來說,比爾是想讓美國緩慢地從現在的債務狀況中解脫出來,在不引發任何危及的前提下。他解釋道:
“如果美聯儲的目標是重新回到正常的增長軌道中去,那就沒有比這個更好的辦法了——將利率維持在最低水平,並持續非常、非常長的時間。距離上一次美國經濟陷入如此大的債務時(1940年代初),10年期國債利率就在平均比名義GDP少3%的水平維持了25年之久,以此來實現一個“完美的債務削減”過程。換到現在的情況那就意味著我們應該以低於1%的利率水平維持到2035年!”
如果比爾的觀點是正確的,那麽這將是退休人士的噩夢。
超低的利率會使自由市場中的個人儲蓄受到傷害,這就是削減債務要付出的代價。若利率一直維持低水平到2035年,你準備好了嗎?你能用這1%的利率生存幾十年嗎?
這件事可能不會發生,但如果發生怎麽辦?
所以,如果你的退休計劃如果是呆著沒事等著利率上升然後坐享一些利息收入的話,那就相當於你根本沒有任何退休計劃。
第三石投資分析中心的資深分析師Tom Dyson,在收入投資領域有著豐厚的經驗。他畢業於英國諾丁漢大學,也是英國管理會計師協會會員,並且在華爾街的所羅門兄弟和花旗銀行就職過債券交易。
他在過去的6年中都在做收入投資方麵的調研,寫關於謹慎性收入投資的投資報告。第三石投資分析中心的《終生收入計劃》報告就是Tom Dyson的研究報告。其中包含了關於收入投資以及人們該如何為自己的退休生活做好收入型投資,使自己在退休之後能夠獲得穩定的投資收入。
比爾·格羅斯:美國低利率有害無益