若依照相關條款，人民幣本來不夠資格被納入SDR貨幣籃子。但是今天IMF允許人民幣加入了這個貨幣籃子，中國政府如願以償。

中國經濟下行，出口下降，美國 “Made in China” 的份額在明顯減少。反應在貨幣上，就是說：人民幣貶值的壓力越來越大。人民幣的前途，飛雲多年前早已言明，加入SDR不可能改變其前途和命運。

中國政府認為，加入SDR可以增加人民幣信用，從而可以減輕人民幣貶值的壓力。同時人民幣還可以借此向世界輸出，就像當年的美元一樣，適當時機尚可剪世界的羊毛。

發達國家如何看？ 他們希望人民幣挺住不貶值，以便資金在美元升值周期隨時有序安全撤出。所以不惜破例將人民幣納入SDR。這樣，他們認為中國為了自己的信用和麵子就會不惜一切代價護匯率，以免人民幣大貶對世界（發達國家）經濟造成大地震。

雙方心照不宣，各打各的算盤。

不過，萬變不離其宗，貨幣的本質是信用，貨幣的基礎在於經濟，人民幣升、貶值在於周期，經濟規律不可抗拒。 預計， 人民幣加入SDR，一定會促使中國政府力保匯率，至少在明年10月之前，一定如此。然而，即使力大無窮的高寵，能挑多少滑車？

明年10月這個坎兒，未必能過。早已納入SDR的日元， 已經從70圓兌一美元貶值到了125圓。SDR中的歐元美元從一兌一升到一兌1.6，現在又即將貶值回1：1。

在這一輪的經濟周期中，越先貶值的貨幣，越早走出泥潭。愈後貶值的貨幣，風險愈大。世界最大經濟體中，美元最先，其後日元，然後歐元， 最後是誰？



克林頓取消對中國貿易壁壘而對中國未來產生的期望、以及隨後允許中國先加入世貿組織然後對中國實現承諾進行“改革”也產生期望，現在看來這些個期望都已經落空。特許SDR可以使中國“改革”也必然是一個新的國際笑話。西方政治家在中國問題上，已經做了70年的空夢，現在依然未醒。卡特總統顧問白邦瑞（Michael Pillsbury），最近出書坦言自己在中國問題上幼稚短視，由其建言實施之美國對華政策已導致了不可挽回的嚴重後果。

一言以蔽之，在中國現狀之下，他們期望的中國終極“改革”是絕對不可能實現的。

SDR不是救命稻草，它的作用僅僅是把堰壩加高，將危機再加延後，令洪水的破壞性增強。僅此而已。

11/30/2015