在美元指數震蕩於80點附近的時候，人民幣尚能假裝從容。當美指從80上升到88點的過程中，人民幣已經失去了從容，“堅挺”於6.11。原因何在？

因為人民幣這樣綁定美元，相當於對所有非美貨幣升值。這樣一來，中國對非美的出口將出現極大的壓力。而且，由於對非美貨幣升值，對美出口也會承受來自其它國家的競爭壓力。另外國家和地方的財政收入預期已經下降，未來財政補貼出口的能力在降低。堅挺的匯率本來就是皇帝新衣，當匯率關口不能堅守的時候，拋房換匯的高潮就會來到。這是飛雲多年以前就預期將要發生的事情。換匯出逃資金猶如堰塞湖，隻等缺口。因為中國經濟潛力已經用盡。同時從國際宏觀經濟趨勢看，過去6年，是美元廉價可得、貶值的時期，也是美元流出美國尋找價值低窪地的時期。如今，也如飛雲多年前之預計，美國經濟如期複蘇，進入美元升值的時期。這是國際經濟的蹺蹺板規律，趨勢勢不可擋。人民幣在這樣的時期試圖以綁定美元的形式以把美元長久留在中國，是困難的。因為資金在中國的收益（預期）已經急劇下降。未來也無法與美國匹敵。

最近央行調降利率，是為中國即將到來的債務危機做緩存，調降利率無法使民企得益。而利率降低，使得與升值的美元之間的利差縮小，進一步增加匯率壓力。這是央行兩難的抉擇。

如果將來匯率出現缺口，央行將不得不再返回來大幅度提高利率以留住美元，但是提高利率將使得房地產徹底崩潰，也是兩難。

如今的形勢是，不作為等死，任何作為幾乎都是找死。正解的時間窗口已經錯過，更何況，上方從來也沒有想過做放權、減稅、規範、精簡機構這樣一些治標也治本的根本措施。

暴風雨已經不遠，未雨綢繆的時間窗口即將關閉。

【11月24日急救章】