第四篇

金元帝國衰亡

談縱橫兮缺良策，摹丹青兮硯半方。

博群論兮心無羈，坐靜默兮駒過牆。

三十一

在看一下美國GDP中大約超過70%的是消費，那就知道美國經濟的問題出在哪裏了，就是實體經濟空心化，和虛擬經濟變成了巨無霸。當貨幣創造的主要功能依賴於由債券化的符號來支撐經濟活動，對整個經濟的發展，帶來的影響就非常深遠。

在過去，當你發行過量的貨幣，而無法提供足夠的商品，在現有的價格水平上，來中和多餘的貨幣，其結果就是通貨膨脹。這恐怕就是新古典經濟學對貨幣理論的供需觀點。所以控製貨幣發行，就可以壓製通脹，增加貨幣發行，來解決通縮，就把實物生產中的簡單的供需理論，用到了完全不同的金融活動中了。

當經濟活動，被分割成了實物經濟和虛擬經濟，主客易位，作為為實體經濟服務的金融業，就和實體經濟分化，並導致了實體經濟為金融業服務的趨勢。其結果就是本末倒置，本來股票和債券的發行，是為了更有效和低成本的向銀行儲蓄為基礎的信貸之外的社會，來籌募生產資金，現在就成了為了支持股票和債券一級和二級投機市場的逐利行為，而設立一個實體經濟的假象。一個例子，就是所有尾巴上帶有的COM字頭公司，在股票市場上的上市（一級投機）和之後根據各種未來預期股價提前實現（抹去時間 因素）的二級市場炒作。在這個背景下，一個公司的概念，和未來發展預期報告，就比這個公司實際上的經濟運作要重要得多。雖然說，在應運而生的幾千家公司裏，隻有少數的變成了雅虎和穀歌，但在金融業上的經濟利潤已經實現了。

現在出現的房地產危機幾乎就是同樣的路數，但其中的玩法就比股票要衍生出來更多的金融產品，所以爆炸起來的危害力就大得多。這中間的奧秘在於符號貨幣的變化，如何向實體經濟滲透的例子。

比如說俺將村子裏的雞場放上了互聯網，叫做myEgg.com。結果就是上市了，俺還雇了100個軟件工程師，寫了個銷售係統在網上大賣。當風險投資家們，上市投行（比如說高盛）一鼓作氣，把俺的股票一上市就捧到了100元，炒成了5億元的市值。除了大夥兒全部在紙麵上成了百萬富翁，這些創造出來的貨幣，有一大部分是通過以員工工資和獎金的方式，流進實體經濟的。每個星期俺公司請員工用餐時，大家也就毫不客氣的一人先點了一大碗魚翅漱口。這些錢其實就通過以消費的方式，進了實體經濟。員工們可能就賣了些股票，你買房，他買車，等到股市一跌，大家就是捶胸頓足，呼天搶地，後悔自己為啥不在某個高位，把它出光，但就沒有其他的什麽後遺症。

換到房子這事上就大不同了。賣掉房子的人，當然可以吃香的，喝辣的，但連買房子的人，也開始從房子的淨資產值（市價減除你的貸款額）裏，拿一部分去抵押貸款，用來消費。美國經濟學家的解釋是，反正美國人都會有用信用卡消費，這種辦法反而讓老百姓用較低的利息去消費，是好事。這個問題就像是你拿著一個股票，以當時的高市價去貸款。當然你會覺得股票會跌，但是房子不會跌，所以這個貸款是安全，那你就真正要開眼界了。

另一個問題就是，當你的房子裏的淨資產是來源於你20%甚至更多的頭款，和之後的多年供款，那麽你借錢的抵押相對來講，還是有些實在，而不是房價盲目暴漲的結果。可是當無頭款貸款，或者長期利用淨資產抵押貸款，來消費，就使房屋用有人，在經濟情況發生變化的時候，抗拒風險的能力降低。

三十二

其實這個隱含的一個很要命的問題，就是不在依賴於提高人們的工資水平增長，來提高人民的消費水平和生活質素。而是依賴於所謂的資本價值這些符號因素（如房地產和股票）來支撐經濟發展。當然當這些資產重估（尤其是高估，通過股市的不斷攀升，和樓價的不斷上漲，特別是次級貸款的發放），其創造出來的貨幣也會部分流入消費領域，因此帶來了對基本消費品的升值壓力。

如果這個需求，你無法應自身的供應能力去消化，就會帶來基本消費品的漲價而帶來的全麵性通貨膨脹。這就等於你把所有的東西後麵加幾個零，毫無任何的經濟意義。隻有把基本消費品的通脹壓力化解，讓通脹可以控製住，而同時你的資本價格大幅攀升，就會形成大家稱為“黃金經濟”（Goldilocks Economy）：你資本價格的上漲，不是被解釋成為經濟信貸的增加，即欠債的增加，而是財富的增加。而低廉的基本消費品價格，就帶來了你實際生活的好處。當然象加州矽穀地區，你花了50萬買了套房子，還要去公共浴室洗澡，就不算在通貨膨脹的欄目裏。

如何可以把基本消費品價格壓下來，就成為這個遊戲的最關鍵要點。從中國和亞洲的其他地方進口廉價消費品，是美國這幾年的主要解套方法。大家都知道，要控製住低價，就要控製住成本。中國，印度和一大堆東亞國家的貧窮和巨大的農村人口，解決了勞動力低價的問題。這些國家犧牲環境，忽視勞工權益，實行低土地租用政策，也是一個出路。從這裏可以理解為什麽勞工待遇比中國要差的印度，從來不會被西方輿論用人權的幌子去攻擊，和為什麽中國提高勞工待遇的新勞動法，不會減少西方輿論對中國的攻擊。

這裏有兩個問題需要解決，一個就是原材料，尤其是能源價格必須受到控製。和中國和印度似乎無止境的剩餘勞動力相比，不可替代的能源消耗確實是一個瓶頸。這樣看來，美國軍隊在世界能源地區的操作，其內涵因素就呼之欲出了。第二個問題，就是為美國和其他西方國家生產消費品的奴工國家，就必須把自己對這些產品的消費控製住，從而不會同美國消費者爭食。

因此一個致力於提高人民生活水平的中國政府，變成西方的眼中釘和肉中刺，幾乎就是一個必然。從美國和西歐的角度來講，如果中國政府堅持以出口廉價消費品為導向，保持中國工人的工資水平低下，不是以提高大部分人民的生活水平為執政目標，而是類似於印度，菲律賓，阿根廷之類的國家，產生少數為西方利益服務的政治和經濟精英，但就令大多數的人民不能享受任何經濟發展的果實。在中國也不缺乏這樣的勢力，希望中國其他地區的人民繼續過苦日子，接受超低工資，以保證沿海的出口企業對西方出口，有價格上的競爭力，基本上都是這個路子。

在能源上控製低價的失敗，可以從伊拉克戰爭和阿富汗戰爭的僵局，和美國同主要產油國家的關係惡化，比如和俄羅斯，伊朗，沙特，委內瑞拉等等，看出來一個崩潰的來臨。

另外一個失敗，是威脅中國政府放棄貨幣管製和資本賬戶的管製的努力，雖然在中國政府裏受到了國際轉軌派的大力配合，但隻得到了小步驟的改變，而未能徹底衝破中國的防火壁壘。有人或許會問，美國對人民幣升值的壓力，難道不是在推高運往美國的基本消費品的價格嗎？

其實不是，因為中國外貿企業在這些消費品出口上，並沒有討價還價的能力，隻能被美國和歐洲的大進口商定價，但就可以利用台商和港商，以向越南遷廠的威脅，向中國政府討價還價，來阻止勞動力工資增長，和出口退稅，能源補貼，優惠貸款等等好處，來補償被美國壓價的損失。