本次股市大牛雖然有多種經濟的因素，例如流動性過剩、人民幣升值預期、隱性通貨膨脹等等，但在不到兩年內股指接連翻番，早已將這些因素消化殆盡。時至今日，真正支撐股市非理性快速上行的理性依據，其實還是政治：十七大、08奧運，等等。時隔多年，中國股市的政策市、消息市屬性未改，市場仍處在莊家時代，隻不過莊家的成份有所變化，上市公司高管在其中扮演了更多、更主動的角色而已。

 

由此來看最近管理層接二連三的出手，含意一目了然。在短短幾天內，由“組合拳”到印花稅調整，管理層的意圖、決心十分明顯，那就是為過熱的股市降溫，降低未來的市場風險。在一種政策市上，政府的意圖具有決定性作用。通過十幾年的風風雨雨，莊家們學到的最大教訓是：無論如何不要和政府對著幹，頑抗到底的結果無非是促使政府再出新招，那是和自己的錢包過不去。因此，平時在股市呼風換雨的莊家，一旦發現政府“動真格了”，馬上會反應過來，跑得比誰都快。

 

莊家能夠跑得比散戶快，靠的主要是兩點：一是以假動作誘使散戶入場“抄底”，二是斬倉果斷——他們的利潤早就在那了，而且，久曆風雨的莊家，對股市一般不會抱有不切實際的幻想。當然，真正的大鱷還都有轉移損失的手段，在股市潰退中蒙受重災的不僅是散戶，還有基金的購買者，以及一些“所有者缺位”的國有資源。

 

因此，大盤的一瀉千裏雖已不可避免，潰退的方式卻有兩種。一是從現在開始一去不回頭，潰退的速度永遠超出散戶心理承受的轉換速度，使他們總是“來不及”撤退；二是分階段下跌，在每一階段都會有回光返照的高潮，讓缺少經驗者誤以為又見“抄底”良機。前一種可能性會在大部分莊家已完成撤退時發生，畢竟管理層發出信號已非一日，莊家的鼻子永比散戶靈，他們可能已悄悄完成撤退，少數頑冥不化者隻能淪為犧牲品；後一種可能性是在莊家還未來得及完成撤退時發生，雖然真正的大鱷、所謂“背景人士”肯定早已得到消息退走，但大多數莊家遲了一步，倉重難調頭，還未完成操作——水深處雖已清澈，中上層仍然渾濁，必須將水進一步攪渾才能悄悄退卻。此時往往會出現一種奇怪現象：市場上大量存在的根據各種“內幕消息”賺錢的散戶，會突然發現他們的消息源不靈了。原因很簡單，莊家在透出消息時，既是賣你人情，也是借眾人之力助長火焰；在莊家“收功”撤退的關鍵時刻，你是不可能得到同步信息的。除了極少數不可得罪的“堅挺人士”會收到暗示外，大多數消息跟風者會在大盤潰退時淪為墊底者，這也是莊家放出“消息”的妙用之一。

 

毫無疑問，管理層手中還有籌碼，利空、利多都有。如果市場稍挫後依然牛勢不改，新的利空就會出台；如果市場潰退遵循上述第二種方式發生，不退到深處利好也不會出來；如果潰退遵循上述第一種方式，暴跌不止，管理層將不得不出台利好以救市。但在市場已成驚弓之鳥時，任何利好其實都無濟於事。因此，市場潰退究竟將采取哪一種方式，實質還是由市場本身決定，換言之即由莊家的現狀決定——莊家雖無力對抗大勢，卻有能力影響節奏。

 

其實，管理層的意圖隻是實現“軟著陸”。但在中國股市這種非理性結構的土壤上，這樣的目的從未實現過。中國股市不是暴漲，就是暴跌，這一回也不會例外。不過，此輪管理層的幹預及時，應該可以減小震蕩。換言之，由於管理層的幹預及時，很可能許多莊家還未完成操作，他們不得不左右大盤按上述第二種方式分階段潰退，這就為散戶贏得了時間和機會，就看你能不能克製欲念，抓住此輪最後的機會。

 

第二種潰退需要輿論方麵的配合，所以，在5月18日央行推出貨幣政策“組合拳”，利率、存款準備金率、匯率“三箭齊發”，管理層的意圖已經昭然若揭時，卻有學者如樊綱出來“保駕護航”，信誓旦旦地聲稱：央行政策針對的隻是貨幣供給和流動性過剩，對於證券市場的風險，政府不會出台相關政策幹預市場——此時此刻作此聲明，不是真蠢，就是屁股決定腦袋，人們不難判斷他究竟屬於哪一種。昨日的印花稅調整，其針對性已無法含混，於是又有人出來“導向”：政府此舉目的隻為使股市回歸常態，而非打壓——回歸與打壓，在此時此地還有分別嗎？什麽是常態，1千點，2千點？

 

股市狂歡已近尾聲。心存僥幸“死了也不賣”甚至還準備逆流而上“抄底”的人，注定要成為這一輪擊鼓傳花遊戲中的終結者。沒有及時作出選擇也是一種選擇，既然作出了選擇，就要有心理準備：承受為期幾年的慘淡，等待下一次的牛抬頭。

機會，總會有的。