不好意思,昨天所算結果有一些誤差 NPV(USA)=$51,438K 和前文結果相同 NPV(PRC)=$56,835K 而不是$57,031K 其比率應為1。10 追加的幾個模擬結果 1. 假設人工費基本和GDP保持同率增長: 美國=3%/年,中國=8%/年 NPV(USA)=$49,947K NPV(PRC)=$56,167K 比率=1。12 ----- 對中國有利 2. 假設通過追加開發和設備投資使得雙方的人工費都得到半減,同時追加投資額等於原來的設備投資額$6,400K NPV(USA)=$58,867K NPV(PRC)=$58,582K 比率=1。0 ------ 技術進步所削減的人工費對於此項目有重大影響。 3. 假設人民幣開放後對美元匯率提高20% NPV(USA)=$51,438K NPV(PRC)=$55,239K 比率=1。07 ----- 中國應該繼續保持其固定匯率政策以維持競爭力? 4. 修改在中國的設備投資折舊年限為5年(與在美國的相同) NPV(USA)=$51,438K NPV(PRC)=$57,230K 比率=1。11 ----- 通過稅效果達到增加項目的現在價值的目的-會計上的設定不是想象中那麽簡單。 5. 修改在中國的WACC=0。154(等同於美國) NPV(USA)=$51,438K NPV(PRC)=$$68,833K 比率=1。34 (!!!) ----- 如何評價和計算中國的RISK PREMIUM以設定WACC(WEIGHTED AVERAGE CAPITAL COST) 在本項目中起到決定性的作用。由此看來前文中的假設+3%是需要仔細考慮的。實際的WACC由各公司的財務部門或谘詢公司通過繁瑣的計算求出。 突然想起一句話:“哲學家以不同的方式解釋世界,而問題在於改變這個世界” 。 財務計算為我們指明了商業戰略的可能性和各個戰略間的定量比較,但如何設定並實施戰略則需要更多的智慧和努力 - 這也是公司管理層存在的原因之一。 |