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by starwood 最近在想,100% stock 的portfolio真得那麽可怕麽,特別是對剛開始投資的investor 來說?還有target retirement fund這種慢慢加bond的做法是最合理的麽?有沒有其他 的做法?於是有了如下思路:
假設今年30,每年打算投資4000$,一直投到60,其中不會withdraw任何的錢,並且希望 60的時候portfolio是50 stock vs 50 bond. 按照target retirement fund的做法,最 開始4000$大概有10% ~ 15%會投給bond,剩下的買stock. 但是,從另外一個角度考慮,可以把未來還沒有投的29*4000$也放到portfolio裏,當 作cash,並且沒有利息。這個最後投資回報以及風險和每年加倉完全是等價的,但是你 就會發現,即使全買stock, stock的比例隻有1/30=3%!!你的風險承受能力比想象的要 高的多!也就是說,與其開始build一個stock多的portfolio,然後慢慢的減少比例, 每年加倉,不妨假設把未來還沒有掙到的錢加到portfolio裏,然後直接build一個50/ 50的portfolio.
假設stock每年回報10%,前11年的contribution全買stock,那麽回報大概是74124$,剩 下沒投的19*4000=76000,差不多是50/50,然後剩下的時間就可以開始買bond來減小風 險了。特別是股市如果大漲,需要賣掉股票,買bond。
這麽做有什麽風險呢?還沒有想的太清楚,但是有一點肯定的是如果中間突然由於特殊 原因(e.g.丟了工作)不能保證每年4000的投入,或者需要從retirement saving裏取錢 ,並且趕上股市大跌,這個就慘了。
另外一種類似的思路是從financial goal上來考慮。假設你計劃退休的時候至少有500k 的銀子,然後用50/50的portfolio堅持到老。那麽在你stock達到250k之前就沒必要 考慮bond.
這種把未來的錢當作沒利息cash的算法也許太naive,沒有考慮到bond的機會成本。 那麽我們也可以用更複雜的算法。 比如第一年投資4000,剩下的hypothetical放入portofolio的是x$。那麽x$的回報 應該是每年withdraw 4000換成無利息cash,最後29年後剩下4000*29$ cash。 假設bond平均每年有6%回報,那麽 x = sum(k=1..29) 4000/(1-1.06^k)*(1-1.06) x<29*4000 for sure, but still >> 4000. :)
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