日本11月核心消費者物價指數(CPI)兩年來首次呈現增長,比去年同期增 長0.1%,這也是近7年來的第二次增長。數據公布後市場反應平淡,日本央行也 表示貨幣政策是否改變需要進一步的觀測。
核心CPI指剔除鮮活食品價格後計算的物價指數,是日本央行密切關注的一項 指標。核心CPI持續上升是日本央行改變現在的量化寬鬆政策和零利率政策的重要 條件之一。10月份這一指數與去年同期持平。
貨幣政策時機待定
市場人士認為,核心CPI數據僅僅是達到預期,並不足以引發日本央行提前結 束其量化寬鬆政策,盡管這一數據表明央行改變貨幣政策的可能性上升。核心CPI 的增加是日本央行結束其寬鬆政策的重要依據,但是這一數據基本是持平的,這將限 製日本央行采取果斷措施。
12月8日,日本央行行長福井俊彥曾表示,日本央行改變貨幣政策需要三個條 件:核心CPI穩定在零上方;貨幣政策委員會確信消費不會再次下滑;央行對整體 經濟走向強勁充滿信心。
日本財務大臣穀垣禎一在昨日的例行記者招待會上表示,判斷通縮需要觀測各種 不同數據,而不僅僅是核心CPI,很明顯央行結束現行貨幣政策所需的三項條件還 沒有完全得到滿足。
同時,日本總務省首次發布的不包括能源和食品的CPI較上年同期下降0.2 %。用這種方法計算的指數在美國和歐洲被用作衡量通貨膨脹的指標。政府還推薦使 用GDP平減指數,這一指數反映包括消費者物價、資本支出以及出口價格在內的總 體物價變化。
日本央行改變貨幣政策仍然麵臨政治壓力。政府官員所關心的是,央行政策的改 變將推升債券收益,從而增加政府債務融資的成本。據測算,2006年政府預算的 25%將來自舉債。財政部12月20日表示,10年期國債年收益率每上升1%, 明年財政支出就要增加1.5億日元(約129萬美元)用於利息支出。
市場波瀾不驚
由於市場預期持續7年的通貨緊縮即將終結,日經指數今年以來已經上升了40 %。福井今年9月第一次談及通貨緊縮終結以來,10年期債券收益也上升了大約2 0個基點,年收益率達到1.52%。
但是由於核心物價指數的數值與市場預期一致,因此市場在數據公布後反應平淡 。10年期現貨國債收益率微弱下跌,投資者消除疑慮,開始重新吸納國債。核心物 價指數並沒有支撐日元匯價,加之月底和年底時日本進口商的美元結算需求,推動美 元匯價在淡靜交投中微弱上升。
日本經濟明年提速
由於可支配收入減少,11月日本居民支出下降。統計局數據表明,經過季節調 整之後,居民消費下降了0.7%至307309日元(約合2629美元)。這表 明核心CPI上升背後有很多其他的特殊因素,價格持續上漲動力不足。
“公司和投資者都預計明年經濟將擺脫通縮,因此將會逐漸開始采取行動”,野 村證券策略分析師SeiichiroIwasawa說,“這將進一步推動資本支 出的擴張。”
日本政府預測日本經濟在下一個財政年度經濟增長將加速,年增長率將達到1. 9%。這一預測的根據在於,明年公司產出將增加,而且工資的上漲將促進消費支出 。今年三季度日本經濟增長率為1% 來源:第一財經日報 日本寬鬆財政政策臨近轉折 2006財年預算額創8年新低
最新公布的日本2006年財年預算總額低於80兆日元,分析師們認為,這暗 示日本十多年來的超寬鬆財政政策可能麵臨終結。
上周六,日本內閣通過2006財年預算報告,預算金額為79.69兆(萬億 )日元(約6790億美元),為日本8年來預算首次低於80兆日元。
日本財務大臣穀垣禎一向媒體公開表示,本次提交的預算報告涵蓋了近年來多項 改革的成果。根據程序,該份預算草案有待國會的審查。
在新年度各項預算中,變動幅度最大的為政府公債發行量,上一年度該項目預算 為34.39兆日元,而2006財年卻僅為29.97兆日元,下調了近13個百 分點,為該國曆史上最大的年度降幅。
日本政府還認為,稅收收入的增加以及開支的削減,使得下一財年用於彌補赤字 的債券發行數額可以降低到4年來的最低水平。
分析師認為,隨著日本經濟複蘇跡象愈發明顯,日本政府在過去15年裏所執行 寬鬆的財政和貨幣政策可能停止,部分人士甚至預測明年一季度零利率將被打破,而 政府赤字將逐步得到控製 |