來源:世華財訊 野村證券首席債券策略師Matsuzawa預計,在經濟擺脫通縮後,日央行 可能將在06年4月或5月結束定量寬鬆的貨幣政策,轉而實行零利率政策。
綜合外電8月22日報道,野村證券公司(NomuraSecurities )首席債券策略師NakaMatsuzawa在最近接受道瓊斯通訊社(DowJ onesNewswires)采訪時表示,到06年6月之前,日本國債市場的關 注焦點將是日本貨幣政策。日央行(BankofJapan)自從01年3月開始 實施定量寬鬆的貨幣政策,就商業銀行在央行的往來帳戶餘額設定目標區間;該區間 自04年1月起一直維持在30萬億-35萬億日圓。
Matsuzawa稱,日本央行料將下調往來帳戶餘額的流動資金目標,其意 圖顯然是要在06年4月或5月重新開始實行設定短期利率目標的貨幣政策。他認為 日央行將在發布其評估經濟增長實力的短觀調查報告(tankan)後采取這一舉 措。這一措施意味著日央行將結束定量寬鬆的貨幣政策。短觀調查報告是日本央行按 季度發布的商業景氣調查。
Matsuzawa預計,日央行將在宣告通縮結束的同時改變貨幣政策。
Matsuzawa表示,在采取這一措施後的幾個月內,日央行將使往來帳戶 餘額的流動資金減少至10萬億日圓左右,足以使無擔保隔夜拆息維持在0%的水平 ,從而為向基於利率的貨幣政策的轉變鋪平道路。他還補充稱,日央行可能在05年 11月下調往來帳戶餘額的流動資金目標,雖然這樣將允許12月的往來帳戶餘額低 於目標區間,但並不意味著整體政策的轉變。
Matsuzawa預計日本國債收益率將在截至06年3月31日的財政年度 上升,因市場參與人士已經開始考慮日央行改變貨幣政策的可能性了。
Matsuzawa認為,到06年3月31日,最新的10年期日本國債收益 率可能將上揚至1.7%左右,而這一水平將充分反映出日央行政策即將發生的任何 變化的影響。到05年12月底,10年期日本國債收益率可能將從9月31日的1 .4%左右小幅升至約1.55%的水平。22日東京市場,最新的10年期日本國 債收益率收盤上揚6個基點,至1.470%。
Matsuzawa表示,盡管日本投資者有能力買入更多日本國債,但這一需 求並不足以阻止收益率的上揚。
Matsuzawa還表示,消費者物價指數可能很快將實現較上年同期的增長 ,從而滿足日央行自行設定的結束定量寬鬆貨幣政策的一個前提條件。預計日本全國 核心消費者物價指數將最早於10月實現較上年同期的增長,該數據將於11月25 日發布。但日央行政策委員會(BOJpolicyboard)隻可能在06年3 月初才會開始考慮宣布通縮結束的時間。屆時日本將公布1月消費者物價指數數據。
特殊因素停止影響日本消費者物價指數後,日本1月消費者物價指數年率可能上 升0.5%,這將清楚地表明,日本擺脫了通縮。此外,強勁的經濟運行也將有助於 貨幣政策實現轉變。
Matsuzawa補充稱,鑒於貨幣政策已成為國債市場參與人士的關注焦點 ,其他政治因素如眾議院(LowerHouse)將於9月11日進行選舉等可能 不會對市場產生很大影響 |