起初，董昌為政尚稱廉潔，免征鹽稅以減輕百姓負擔，居民頗安逸，後期逐漸殘暴酷虐，刑法嚴厲。當時，藩鎮割據，天下貢輸不入唐室，隻有董昌堅持向朝廷大量進貢珍寶，因此朝廷對董昌也特別厚待，先後加封董昌為檢校太尉、同中書門下平章事，晉爵隴西郡王。董昌的野心越來越大，向朝廷求封為越王，未果，大為不滿。乾寧二年（895），董昌在越州稱大越羅平國皇帝，殺了幾位反對稱帝的重要助手，任命錢鏐為兩浙都指揮使，錢鏐不接受董昌的任命，反而去信勸告董昌“與其閉門作天子，不如開門作節度使”，董昌不聽，錢鏐遂向唐廷報告董昌的反狀。於是昭宗下令削奪董昌的官爵，封錢鏐為彭城郡王，以浙江東道招討使的名義征討董昌。乾寧三年（896），錢鏐率浙西將士破越州，擒董昌以獻，朝廷嘉其功，賜鏐鐵券，改威勝軍為鎮東軍，錢鏐兼鎮海、鎮東兩藩節度使。錢鏐在越州接受任命，回到杭州，號稱越州為“東府”，杭州為“西府”。這份難得一見的曆史文物金書鐵券，後來由浙江嵊縣長樂鎮的錢氏後裔買回，最後送給中國曆史博物館，杭州西湖柳浪聞鶯公園錢王祠內展出的是其複製品。
907年二月，朱溫逼迫唐哀帝退位，曆史上煊赫一時的唐皇朝結束，五代時期開始。朱溫建國號為梁，建都汴州城，改稱為開封府（東都），改唐東都洛陽為西都，史稱後梁。朱溫稱帝後，為了利用錢鏐牽製楊渥（楊行密死後長子楊渥繼吳王位），封錢鏐為吳越王兼淮南節度使。曆史上以此作為吳越建國的標誌。
當時以節度使判官羅隱等為代表的一些唐朝舊臣，勸錢鏐出兵討伐朱溫。羅隱說：“縱無成功，猶可退保杭、越，自為東帝，奈何交臂事賊?”。錢鏐不許，他經常回到臨安故鄉，父親錢寬總是躲避不見。錢鏐找著錢寬，請問緣故。錢寬說，你現在作國主，三麵受敵（北、西有吳，南有閩），與人爭利，怕禍及我家，所以不願見你麵，錢鏐涕泣受教。錢鏐也知道小國處境的危險，因此力求自保，不敢懈怠，吳越國的“保境安民、善事中國”基本國策在此建國之初就已形成，並一直被三代五王堅持奉行。
後來，已經稱帝的蜀帝王建和南漢劉龑（yǎn）等人紛紛勸錢錢鏐何必當中原政權的屬臣，當皇帝不好嗎？錢鏐不為所動，對人說道：“此兒輩自坐爐炭之上，而又置吾於上耶？吾以去偽平賊，承天子疇庸之命，至於封建車服之製，悉有所由，豈圖一時之利，乃隨波於爾輩也！”吳越從錢鏐建國一直到錢弘俶降宋，都沒有經曆過戰亂，獲得七十年安定的局麵，讓百姓得到休養生息，正是得益於錢鏐製定的基本國策。杭州也因此成為東南形勝之地，為日後南宋定都打下基礎。
這個羅隱不是簡單人物，他也是杭州（錢塘）人，詩寫得極好，是晚唐著名詩人。因為長得醜，和著名詞人溫庭筠是當時舉世知名的兩大醜才子。唐僖宗的宰相鄭畋有個漂亮的女兒，讀了羅隱的詩，非常仰慕，想嫁給他。鄭畋也不勸阻，隻是請羅隱到相府作客，讓女兒躲在簾後偷偷看上一眼，女兒就立即打消了念頭。唐代科舉剛開始，製度不如後世嚴密，還可以貌取人，據說長得醜還是羅隱始終未能中進士的重要原因。由此兩例，可知羅隱的尊容確實令人不敢恭維。
羅隱盡管長得醜，也有風流史，他曾經遇上一個叫雲英的營妓，撞出點火花。後來羅隱屢試不舉，流浪江湖間，十二年後再次遇上雲英。雲英說“羅秀才尚未脫白”，嘲諷羅隱中不了進士。羅隱寫詩還諷：“鍾陵醉別十餘春，重見雲英掌上身。我未成名英未嫁，可能俱是不如人。”
羅隱一直考到五十歲，徹底失望後就回到杭州，此時錢鏐已經崛起，任命他為掌書記（秘書長），從此羅隱就成為錢鏐的文膽和智囊。他雖然在確定基本國策上眼光不如錢鏐遠大，但也相當敏銳。錢鏐受封吳越王，當然要上表感謝，後任的掌書記沈崧起草謝表。沈崧也是個才子，文思泉湧，很快就草就。沈崧把浙江寫的花團錦簇，極力誇獎浙江富裕，畢竟羅隱是文壇前輩，沈崧就請羅隱給他審閱。羅隱看了以後直搖頭說：“兩浙久遭兵燹（xiǎn）塗炭，萬民困苦，日度不足，這表要是上去了，朝中那幫大爺們肯定會伸手向我們要錢，到時候是給還是不給？我得給改改。”羅隱把表文略作改動，其中有兩句最為知名：“天寒而麋鹿常遊，日暮而牛羊不下。”送上長安。朝中執政看過此表，多大笑：“這肯定是羅醜寫的。”
麋鹿屬於鹿科，因為它頭臉像馬、角像鹿、頸像駱駝、尾像驢，因此又稱四不像，原產於中國長江中下遊沼澤地帶，以青草和水草為食物，有時到海中銜食海藻。體長達兩米，重300千克，性格溫順，因而成為人們為獲得食物而大肆獵取的對象。野生麋鹿大概在清朝已經瀕臨滅絕，隻在在北京的南海子皇家獵苑內被人工馴養。1900年，八國聯軍侵入北京，麋鹿幾乎被全部殺光。在世界動物保護組織的協調下，英國政府無償向中國提供種群，使麋鹿回歸家鄉。隨後中國分別把它們放養到北京大興區南海子的原皇家獵苑、江蘇省大豐麋鹿國家級自然保護區和湖北省石首市天鵝洲三個麋鹿保護區，本世紀初在中國的麋鹿總數已經繁殖超過1300頭。特別是江蘇大豐麋鹿保護區有著世界上最大的野生麋鹿種群，野生種群數量達一百多頭。在世界上首先建立了完全擺脫對人類依賴、可自我維持的麋鹿野生種群，結束了數百年來麋鹿無野生種群的曆史。
吳越國時期嘉興以東的錢江北岸氣候和環境條件和今天的江蘇大豐差不多，大群麋鹿在那裏生活繁衍，人口不多。沈崧的文章一味誇獎吳越國繁榮，為了避免朝廷據此向吳越國無節製地求索供品、財物，羅隱把它改成吳越國還是一個麋鹿出沒，十分荒涼的窮地方。
羅隱摜慣名士派頭，口無遮攔，在杭州曾經當眾說起錢鏐小時候放牛的趣事，引得眾人大笑。錢鏐也很大度，認為這種事情不傷大雅，何足介懷，由羅隱說去。梁開平三年（909）十一月，錢鏐極為器重的大才子、給事中羅隱病故，享年七十七歲，錢鏐非常痛惜，隆重安葬了羅隱。
