營收超152億！瑞幸靠什麽撐起近3萬家門店

隨著國內咖啡市場需求激增以及自身門店規模的快速擴張，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）今年第三季度業績再次迎來高速增長。

11月17日，瑞幸咖啡在美股盤前發布其2025年三季度財報，數據顯示，瑞幸咖啡總淨收入為152.87億元，同比增長50.2%；GAAP營業利潤為17.77億元，同比增長12.9%；營業利潤率為11.6%。

瑞幸在過去5年迎來了跨越式的發展，超越外資咖啡巨頭星巴克，成為中國最大的咖啡連鎖品牌。截至2025年第三季度，瑞幸咖啡全球門店總數達29096家，其還將118家門店開到了新加坡、美國和馬來西亞等海外市場。

站在當下時點，瑞幸咖啡最新財報所透露出的強勁業務表現，向投資者展示了其業務增長潛力和市場實力。但郭謹一在業績說明會上表示“公司現階段的首要任務仍是踐行公司的業務戰略、聚焦發展。”

聚焦規模增長

今年以來，瑞幸咖啡正加快開店步伐。第三季度，瑞幸咖啡將更多高質量的門店鋪到距離消費者更近的區域，淨新開3008家門店；前三季度其淨增門店數達到6874家，遠超2024年全年的6092家。

瑞幸咖啡當前全球門店數已近3萬家，高密度的門店網絡能大幅提升消費者的觸達率和購買便利性，從而搶占更多市場份額。

在開店策略上，瑞幸咖啡采用加強高線城市優質點位影響力，同時滲透下沉市場的雙線策略。

在高線城市，瑞幸咖啡聚焦大眾化和中檔購物中心，重點布局一樓等高曝光、高便利性的點位，提升品牌曝光和用戶自提效率；在低線市場，聯營門店成為擴張主力，第三季度其聯營門店正式破萬，達10287家。借助聯營模式，瑞幸咖啡能夠低成本快速覆蓋下沉市場，挖掘低線城市的消費潛力。

值得一提的是，瑞幸咖啡還在新加坡、馬來西亞、美國等海外市場布局門店，開拓國際增量市場。第三季度，瑞幸咖啡在國際市場淨增29家門店。

新加坡是瑞幸咖啡拓展海外市場的起點，當前擁有68家自營門店，目前瑞幸咖啡在新加坡已形成較為成熟高效的本地化運營體係，初步驗證了瑞幸咖啡數字化商業模式在多元市場環境中的適配性與可複製性。

大量新增門店支撐瑞幸咖啡第三季度的增長。財報顯示，第三季度，瑞幸咖啡自營門店收入為110.8億元，同比增長47.7%；聯營門店收入同比增長62.3%，至37.99億元。

瑞幸咖啡加速拓店背後，是其將業務增長和市場份額擴張作為現階段的戰略重點。

星巴克已經進入中國市場26年，用“第三空間”理念培養了第一批走進咖啡館的消費者，並加速了中國現磨咖啡行業的發展。

但當前中國咖啡市場仍處於發展早期和高增長階段，在咖啡飲用習慣持續養成、消費需求不斷被激活且增長勢頭強勁的背景下，中國市場的成長潛力尚未完全釋放，仍存在廣闊的發展空間。

因此，如何主動搶占市場空間對於瑞幸咖啡而言至關重要。“未來一段時間，我們會持續保持有競爭力的擴張速度，充分把握中國咖啡市場的時代紅利。”瑞幸咖啡表示。

逐步回歸“自提”為核心

今年國內咖啡市場的一個重大變量，是外賣平台掀起的大規模補貼。

作為頭部品牌，瑞幸咖啡憑借龐大的門店規模、高效的門店運營以及穩定的交付體係，得以高效承接平台釋放的流量。

今年外賣渠道的補貼也一定程度上帶動瑞幸訂單量和客戶數量爆發式增長，第三季度，瑞幸咖啡新增交易客戶超4200萬，月均交易客戶數同比增長40.6%達1.12億，上述指標均創曆史新高。同期，其GMV約173.20億元，同比增速達48.1%。

一個值得關注的數據是，第三季度，瑞幸咖啡自營門店同店銷售增長率提升至14.4%，對比去年同期明顯改善。同店銷售增長率衡量的是運營超過一年的成熟門店的銷售表現，這一指標增長意味著瑞幸存量門店運營效率得到提升，並且其品牌粘性和用戶習慣正在增強，增長也更具可持續性。

今年二季度開始的外賣平台補貼活動，通過顯著降低咖啡消費門檻，吸引了大量新用戶，推動國內咖啡市場迎來爆發式增長。但麵對未來平台補貼形式的精細化調整，郭謹一表示，一方麵，公司會持續強化產品創新與品牌創新，以高品質、高性價比、高便利性的產品，更好滿足客戶的多元需求以支撐門店表現。另一方麵，將持續發揮瑞幸強大的數字化運營能力，結合對用戶需求偏好的深刻洞察，做好留存複購，充分挖掘客戶的長期消費潛力。

實際上，外賣補貼雖然凶猛，但並未改變行業的核心邏輯。在郭謹一看來，咖啡本質上是基於位置的消費品類，這決定了其長期發展仍將以自提為核心，外賣更多是階段性渠道補充。

瑞幸咖啡當前仍堅持以快取店型為主的門店模型體係，相比星巴克等到店連鎖消費品牌，瑞幸咖啡在店麵上的選擇空間更大，其可以密集布局在幾乎全部場景，最大程度貼近消費者，這也是支撐瑞幸咖啡業務長期發展的核心優勢。

以自提為核心的模式，是咖啡行業經過多年摸索，在品質、成本、效率和用戶體驗之間找到的一個平衡點。

以國內當前15元左右的咖啡主流價格帶，如果通過外賣銷售，至少存在平台傭金和配送費兩個剛性成本，扣除成本後品牌利潤可能所剩無幾。自提模式則避免了這些額外成本，經濟模型更健康和可持續。另外，外賣配送過程會導致咖啡溫度變化、奶泡消散等，影響口感且無法滿足用戶即時需求。

未來外賣在咖啡行業的真正作用，或許是通過外賣的補貼促銷，吸引新用戶，以及覆蓋門店無法輻射的空白區域，作為增量市場的補充。