當地時間11月20日，美股三大指數上演“過山車式”行情，盡管英偉達強勁財報一度顯著提振了市場情緒，納指一度漲超2%，但隨著估值擔憂卷土重來，以及降息預期進一步受挫，三大指數悉數收跌。
截至收盤，道瓊斯指數跌0.84%，標普500指數跌1.56%，納斯達克綜合指數跌2.15%。
大型科技股集體下挫，AMD跌超7%，甲骨文跌超6%，奈飛跌超3%，特斯拉、亞馬遜跌超2%，微軟跌超1%。
英偉達報180.64美元，收盤跌3.15%，市值一夜蒸發1429億美元（約合人民幣10169億元），黃仁勳在財報電話會上表態試圖打消市場疑慮。
據媒體報道，英偉達CEO黃仁勳在財報電話會議上直言：“有很多關於AI泡沫的討論，但從我們的角度看，情況截然不同。”但分析認為指望黃仁勳承認泡沫存在本就不現實：沒有哪個"賣鏟子"的人會告訴淘金者山裏沒有金子。此前該公司發布的超預期財報曾一度推動股價上漲5%。
英偉達第三財季營收達570億美元，同比增長62%；預計第四財季營收約為650億美元，市場預期620億美元，顯著高於市場預期。更引人注目的是，黃仁勳在華盛頓的演講中透露，未來六個財季，僅Blackwell和Rubin產品線在海外市場的銷售額就將達到5000億美元。
Quilter Cheviot全球科技研究主管Ben Barringer表示，英偉達在財報電話會議上"試圖反駁幾乎所有看空理由"，包括擴展定律、超大規模客戶資本支出以及主權AI等各個層麵。
投資者對AI泡沫的擔憂並非針對本季度或未來幾個季度，而是關注一兩年後資本支出能否持續增長。這些巨額投資終究需要產生回報。
分析認為，如果AI投資真是難以持續的泡沫，不能指望黃仁勳親口承認，也不會從英偉達當前業績或短期展望中看出來。增長放緩的路徑將決定AI主題股走勢，但因果關係也可能正好相反，股價波動反過來影響投資決策。
即便在市場上關於AI潛在泡沫的警告聲此起彼伏，知名做空者Carson Block也認為，現在還不是押注做空美國科技巨頭的時候。
11月20日，橋水基金創始人瑞·達利歐表示，盡管人工智能（AI）相關投資正在推動市場形成泡沫，但投資者並不需要因此立刻退出。
過去幾周，美股市場因對AI泡沫的擔憂而持續低迷，盡管英偉達公布了全麵超出預期的財報，投資者情緒也因此一度得到提振，但美股主要股指周四衝高回落表明，市場對於AI泡沫的擔憂似乎短期內無法消散。
“市場裏確實有泡沫，”達利歐周四在接受采訪時表示。“但我們還沒看到刺破泡沫的因素。”
達利歐認為，泡沫正在形成，但必須要有外部因素才能刺破泡沫，這個因素不太可能來自更緊縮的貨幣政策，但可能來自更高的財富稅。
圖片來源：每日經濟新聞 資料圖
熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數收跌3.26%，蔚來跌超6%，小鵬汽車跌超5%，嗶哩嗶哩、百度、拚多多跌超4%，阿裏巴巴跌超3%，理想汽車、愛奇藝跌超2%。
富時A50期指連續夜盤收跌1.03%，報15117點。
消息麵上，在“遲到48天”之後，美國勞工統計局終於公布：美國9月非農就業人數增加11.9萬人，遠高於市場預估的增加5.2萬人。
據媒體報道，白宮新聞秘書萊維特表示：9月份的非農就業報告是市場預期的兩倍多，為美國經濟增加了11.9萬個新就業崗位。與災難性的拜登經濟形成鮮明對比的是，幾乎所有這些新工作都在私營部門，而且都是美國出生的工人，不是非法移民。
另外，美國9月失業率為4.4%，預估為4.3%。美國上周首次申領失業救濟人數為22萬人，預估為22.7萬人。這兩個數據與預估值差別不大。
不過，美國勞工部長稱：“製造業數據未達我們預期水平。”數據顯示，美國11月費城聯儲製造業新訂單指數為-8.6，前值18.2；美國11月費城聯儲製造業指數-1.7，預期為2。這兩個數據均低於市場預期。
數據發布後，利率互換市場繼續顯示，美聯儲12月降息的可能性不大。最新經濟數據出爐後，交易員加大了對美聯儲降息的押注，但仍預計美聯儲將跳過12月降息。
美聯儲理事巴爾繼續給12月降息前景潑冷水。他表示：對美國通脹仍處於3%水平表示擔憂，美聯儲需謹慎製定貨幣政策以平衡風險。美聯儲哈瑪克也表示：進一步降息可能會帶來金融穩定風險。
克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克11月20日警告稱，目前進一步降息可能對經濟帶來廣泛風險。
在當天的演講中，哈馬克表示：“鑒於通脹持續高於美聯儲2%的目標，為了支持勞動力市場而降低利率，可能會延長高通脹周期，同時還可能刺激金融市場的風險偏好。”
哈馬克指出，目前金融條件已經“相當寬鬆”——股票價格上漲、信貸條件寬鬆。在這種情況下，如果進一步降低信貸成本，可能會助長高風險放貸。
她表示，美聯儲刻意壓低短期借貸成本，也可能扭曲市場定價，而這意味著一旦下一輪經濟下行到來時，其幅度可能比原本更大，對經濟的衝擊也更嚴重。
黃金市場巨震，美國非農數據公布後國際現貨黃金價格一度跳水至跌超1.5%。截至發稿，跌幅收窄至0.21%，失守4100美元關口。
高盛資產管理公司固定收益主管海赫表示：“鑒於失業率所反映出來的勞動力市場持續疲軟，美聯儲12月降息的可能性依然存在。”
美聯儲官員表態後，12月降息概率繼續下降。據CME“美聯儲觀察”：美聯儲12月降息25個基點的概率為29.8%。美聯儲到明年1月累計降息25個基點的概率為49.5%。
